भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी (NSEI) मंगलवार को 17352.45 के आसपास बंद हुआ, रूस-यूक्रेन/नाटो के भू-राजनीतिक तनाव में आसानी के बीच सकारात्मक वैश्विक संकेतों से लगभग +3.03% उछल गया। पिछले दो कारोबारी दिनों में निफ्टी लगभग -4.50% गिर गया, मुख्य रूप से रूस-यूक्रेन / यू.एस. / नाटो मुद्दों पर भू-राजनीतिक अनिश्चितता के कारण। सोमवार के अंत में, वॉल स्ट्रीट यूक्रेन पर संभावित हमले के लिए रूसी सैनिकों के अग्रिम आंदोलन के बारे में अमेरिकी खुफिया रिपोर्ट के बाद गिर गया और यूक्रेनी राष्ट्रपति ज़ेलेंस्की द्वारा घोषणा की गई कि देश 16 फरवरी को 'एकता दिवस' के रूप में मनाएगा, जब रूस 'लॉन्च कर सकता है। एक आक्रमण।
लेकिन मंगलवार की शुरुआत में एशियाई सत्र, हैंग सेंग के साथ-साथ वैश्विक स्टॉक फ्यूचर्स को रूस-यूक्रेन तनाव और चीन के नवीनतम राजकोषीय प्रोत्साहन के कम होने के संकेतों पर कुछ बढ़ावा मिला, जिसमें दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है। एसएमई के लिए कर दरों में कटौती कर सकता है। चीन नाजुक रियल एस्टेट सेक्टर को बढ़ावा देने के लिए भी कदम उठा सकता है और पीबीओसी आने वाले दिनों में दरों में कटौती कर सकता है। इसके बाद, भारत का दलाल स्ट्रीट भी लगभग +100 अंक ऊपर खुला और लाभ बुकिंग के कुछ शुरुआती अंतराल के बाद, निफ्टी 17840.50 क्षेत्रों से उबर गया, जो एक मजबूत तकनीकी सहायता क्षेत्र भी है। सोमवार को, निफ्टी ने भी एक 'आसन्न' रूसी आक्रमण और तेजी से फेड नीति को कड़ा करने की अमेरिकी चिंता पर 16809.65 के आसपास कम किया।
किसी भी तरह, मंगलवार के मध्य में, वॉल स्ट्रीट फ्यूचर्स, साथ ही निफ्टी फ्यूचर, एक रिपोर्ट के बाद कूद गए कि रूस ने यूक्रेन की सीमा से अपने कुछ सैनिकों को खींच लिया है, जो कि आसन्न पूर्वी यूरोपीय राष्ट्र के बीच तनाव में कमी के रूप में प्रतीत होता है।
रूस का कहना है कि दक्षिणी, पश्चिमी सेनाएं ठिकानों पर लौट रही हैं: TASS
रूसी सेना ने ठिकानों पर लौटने के लिए कई अभ्यास पूरे किए: IFX
रूस की सेना: कई अभ्यास समाप्त हो चुके हैं, सैनिकों के ठिकानों पर लौटने की उम्मीद है
सोमवार को, रूसी विदेश मंत्री लावरोव ने भी आंशिक रूप से सैनिकों की वापसी का संकेत दिया क्योंकि यूरोप के साथ-साथ अमेरिका से पुतिन पर भारी राजनयिक और आर्थिक दबाव के बीच यूक्रेन के तनाव के कम होने के संकेत में 'अभ्यास' पूरा होने के करीब है। मास्को में जर्मन चांसलर स्कोल्ज़ और रूसी राष्ट्रपति पुतिन के बीच एक बैठक का। रूस ने हमेशा इस बात पर जोर दिया है कि यूक्रेन पर आक्रमण करने की उसकी कोई योजना नहीं है, जबकि अमेरिका का कहना है कि उसकी खुफिया जानकारी से संकेत मिलता है कि हमला आसन्न हो सकता है। एक संकेतक के रूप में, रूस जर्मनी, यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था और रूसी गैस और तेल के 'बड़े ग्राहक' के साथ एक अच्छा व्यापारिक और राजनयिक संबंध रखता है।
रूसी रक्षा मंत्रालय के प्रतिनिधि इगोर कोनाशेनकोव ने मंगलवार को एक आधिकारिक बयान में कहा कि रिपोर्टों के अनुसार, रूसी सशस्त्र बलों के कुछ हिस्से अपने प्रारंभिक सैन्य गैरीसन में लौटना शुरू कर देते हैं क्योंकि अभ्यास समाप्त हो जाता है। अधिक विशेष रूप से, कोनाशेनकोव ने उल्लेख किया कि दक्षिणी और पश्चिमी सैन्य जिलों की टुकड़ियों ने पहले ही परिवहन के लिए लोड करना शुरू कर दिया है और अगले दिनों में तैनाती के अपने स्थायी बिंदुओं पर वापस आ जाएंगे। कोनाशेनकोव ने यह भी कहा कि एलाइड रिजॉल्व-2022 अभ्यास के हिस्से के रूप में 19 फरवरी को बेलारूस ओबुज़-लेस्नोव्स्की प्रशिक्षण मैदान में एक लाइव फायरिंग होगी। उन्होंने रेखांकित किया कि रूसी और बेलारूसी टुकड़ियों का एक संयुक्त बल उस अवसर पर रक्षात्मक अभियान के हिस्से के रूप में आक्रामक कार्रवाइयों से संबंधित मुद्दों पर काम करेगा।
अब भू-राजनीति से लेकर अर्थशास्त्र तक, सरकारी आंकड़े वार्षिक थोक मूल्य मुद्रास्फीति को दर्शाते हैं; यानी WPI (भारत का PPI के बराबर) की दर जनवरी में गिरकर 12.96% हो गई, जो नवंबर में 13.56% थी, जो बाजार की उम्मीदों 12.70% से थोड़ा अधिक है। ईंधन और बिजली, विनिर्मित उत्पादों और बुनियादी धातुओं की लागत में नरमी के बीच यह पिछले सितंबर के बाद से सबसे कम रीडिंग थी। इस बीच, प्राथमिक वस्तुओं की मुद्रास्फीति में तेजी आई, खाद्य वस्तुओं की कीमतों में तेजी से वृद्धि हुई। अनुक्रमिक (एम/एम) आधार पर, जनवरी में थोक मूल्य सूचकांक में +0.35% की वृद्धि हुई, जो दिसंबर में -0.90% की गिरावट से तेज है।
सोमवार को, एमओएसपीआई के आंकड़ों से पता चलता है कि भारत की हेडलाइन मुद्रास्फीति सीपीआई जनवरी में +6.01% तक उछल गई, जो दिसंबर में दर्ज +5.66% थी, जो बाजार की उम्मीदों के अनुरूप +6.00% और 7 महीने के उच्च स्तर पर थी।
खाद्य मुद्रास्फीति लगातार चौथे महीने बढ़कर 5.43% हो गई, जो 2020 के अक्टूबर के बाद सबसे अधिक है, दालों, सब्जियों और तेल और वसा की ऊंची कीमतों के साथ अन्य ऊपर की ओर दबाव ईंधन और प्रकाश, कपड़े और जूते, विविध, आवास की लागत और पैन और तंबाकू से आया है।
हालांकि भारत की प्रमुख मुद्रास्फीति के लिए कोई आधिकारिक डेटा नहीं है, लेकिन इसके 6% से ऊपर बने रहने की संभावना है। हेडलाइन सीपीआई और कोर सीपीआई दोनों आरबीआई के +4.00% के लक्ष्य से काफी ऊपर हैं, लेकिन आरबीआई गवर्नर दास ने हाल ही में कहा था कि इस तरह के उच्च आंकड़े से कोई घबराहट नहीं होनी चाहिए क्योंकि यह ज्यादातर बेस इफेक्ट के कारण होता है। जनवरी '22 में, हेडलाइन सीपीआई ने जून'21 के बाद पहली बार आरबीआई के +6.00% के ऊपरी सहिष्णुता बैंड का उल्लंघन किया।
सोमवार को, सीपीआई डेटा की आधिकारिक रिलीज से पहले, आरबीआई गवर्नर दास ने आरबीआई बोर्ड की वित्त मंत्री सीतारमण के साथ बजट के बाद की पारंपरिक बैठक के बाद कहा: “आज की मुद्रास्फीति प्रिंट लगभग 6% होने की उम्मीद है। इसलिए इसमें कोई आश्चर्य या अलार्म नहीं होना चाहिए, क्योंकि हमने इसे ध्यान में रखा है।"
कुल मिलाकर, आरबीआई बढ़ी हुई मुद्रास्फीति की अनदेखी कर रहा है और विकास को बढ़ावा देने के लिए लंबी नीति के लिए कम संकेत दे रहा है क्योंकि आरबीआई का मानना है कि अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त क्षमता है। और आरबीआई लंबे समय तक कम करने की रणनीति को भी स्वीकार कर रहा है ताकि सरकार के लिए न्यूनतम संभव उधारी लागत सुनिश्चित की जा सके, जो अब सार्वजनिक ऋण पर ब्याज के रूप में अपने मूल परिचालन कर राजस्व का 45% से अधिक का भुगतान कर रही है। किसी भी तरह से, +6.0% के आसपास चिपचिपा कोर मुद्रास्फीति के बावजूद मूल्य स्थिरता की अनदेखी करने का आरबीआई का रुख एक स्वतंत्र केंद्रीय बैंक (संस्था) के रूप में आरबीआई की विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचा सकता है। इस प्रकार, आरबीआई रेपो दर +4.0% के बावजूद, भारत की 10Y बॉन्ड यील्ड +6.75% के आसपास बनी हुई है।
संक्षेप में, आरबीआई सोचता है, भारत की बढ़ी हुई मुद्रास्फीति आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों और तेल की वैश्विक कीमतों में वृद्धि का परिणाम है। इसके अलावा, RBI को उपभोक्ता खर्च में कमी दिखाई देती है, जो अभी भी पूर्व-कोविड स्तरों से नीचे है। इस प्रकार आरबीआई विकास की खातिर मूल्य स्थिरता को नजरअंदाज करने के लिए तैयार है और अर्थव्यवस्था को गर्म करने के लिए तैयार है। लेकिन बढ़ी हुई चिपचिपाहट जनता के विवेकाधीन उपभोक्ता खर्च को भी प्रभावित करती है, जो अंततः आर्थिक विकास को नुकसान पहुंचाती है। इसके अलावा, फेड के साथ लंबे समय तक कम और नीतिगत विचलन बढ़ने की आरबीआई की नीति अमरीकी डालर के मुकाबले आईएनआर को नुकसान पहुंचा सकती है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च आयातित मुद्रास्फीति होगी, विशेष रूप से तेल के कारण। उच्च मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप उच्च भारतीय बांड प्रतिफल होगा; यानी सरकार, व्यवसायों और यहां तक कि घरों के लिए उच्च उधार लागत, आरबीआई रेपो दर के बावजूद +4.0%।
आरबीआई अप्रैल की बैठक में रेपो दर +4.00% के मुकाबले रिवर्स रेपो दर में +0.40% की बढ़ोतरी (+3.35% से +3.75%) के साथ अपनी नीति को समायोजन से तटस्थ में बदल सकता है; यानी रेपो और रिवर्स रेपो रेट के बीच स्प्रेड को +0.25% पर सामान्य करें। आरबीआई अप्रैल की बैठक में रिवर्स रेपो (पुन: अंशांकन/समायोजन) के साथ रेपो दरों में वृद्धि का संकेत दे सकता है और जून में +0.25% की वृद्धि कर सकता है। आरबीआई वर्तमान नीति और दर/यील्ड अंतर को बनाए रखने के लिए फेड के अनुरूप वित्त वर्ष 23 में 4-5 गुना वृद्धि कर सकता है; अन्यथा, एंजेल निवेशक मोदीनॉमिक्स के बजाय बिडेनोमिक्स में निवेश करेंगे।
एक केंद्रीय बैंक नीति आमतौर पर आपूर्ति पक्ष के बजाय अर्थव्यवस्था के मांग पक्ष को प्रभावित करती है। हालांकि आरबीआई की कोई भी बढ़ोतरी वैश्विक तेल की कीमतों को सीधे प्रभावित नहीं करेगी, यह आईएनआर को मजबूत और आयातित मुद्रास्फीति को कमजोर बना देगा। इसके अलावा, आरबीआई की कोई भी बढ़ोतरी वित्तीय स्थितियों और मांग को मजबूत करेगी, जिससे बढ़ी हुई स्टिकी कोर मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद मिलेगी। जब मांग गिरती है, तो उत्पादक या सेवा प्रदाता भी नकदी प्रवाह को बनाए रखने के लिए अपनी कीमतें कम करेंगे, जिससे समग्र मुद्रास्फीति को कम करने में मदद मिलेगी।
अगर बीजेपी आगामी राज्य चुनाव जीतने में विफल रहती है तो आरबीआई का रुख अचानक बदल सकता है; विशेष रूप से यूपी ने महंगाई और बेरोजगारी के साथ-साथ किसानों के मुद्दों और कोविड की दूसरी लहर के कुप्रबंधन के बीच आश्वस्त किया। मोदी प्रशासन को 2024 के आम चुनाव से पहले बढ़ती कीमतों और मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाना होगा। इस प्रकार, 2024 के चुनाव से पहले, यदि आगामी राज्य चुनाव परिणाम आर्थिक और स्वास्थ्य मुद्दों (मुद्रास्फीति, बेरोजगारी और कोविड) के कारण भाजपा को निराश करेंगे, तो मोदी प्रशासन को 2024 के चुनाव से पहले मुद्रास्फीति को नीचे लाने के लिए कड़ी मेहनत करनी पड़ सकती है और आरबीआई को करना होगा कार्य।
तकनीकी रूप से, कहानी जो भी हो, निफ्टी 50 फ्यूचर्स को अब किसी भी सार्थक पूर्ण रैली के लिए 17550/17650-17700/17825 और आगे 17905/18360 तक 17400 से अधिक बनाए रखना होगा। दूसरी तरफ, आने वाले दिनों में निफ्टी फ्यूचर 17350 से नीचे 17180/17150-17100/17000 और 16900/16840-16750/16675 और 16425 तक गिर सकता है। रूस-यूक्रेन तनाव भले ही कम हो गया हो, लेकिन यह अभी खत्म नहीं हुआ है। लेकिन कोई प्रतिकूल अस्थिरता भी गिरावट पर खरीदारी करने का एक शानदार अवसर हो सकता है।
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