आगे का सप्ताह: स्टॉक, डॉलर, तेल पर पैदावार और कर में बढ़ोतरी का वर्चस्व रहेगा

बढ़ती पैदावार और कर वृद्धि की चिंताओं ने बड़े पैमाने पर इक्विटी को बढ़ावा देने की धमकी दी है जो असीम क्यूई और भारी प्रोत्साहन प्रदान किया है।

फिर भी ट्रेजरी की पैदावार के साथ-साथ बेंचमार्क 10-वर्ष के नोट सहित शुक्रवार को नए साल के उच्च स्तर पर पहुंचने के बावजूद, प्रौद्योगिकी शेयरों ने अभी भी प्रतिशोध के साथ रैली की, आर्थिक सुधार पर परस्पर विरोधी दृष्टिकोण के बावजूद।

फेड: एक प्रवृत्ति की शुरुआत?

ट्रेजरी बाजार में कुछ गतिविधि फेडरल रिजर्व द्वारा घोषणा की गई थी कि यह घोषणा बड़े बैंकों को पूंजी राहत दे रही थी जो महामारी की ऊंचाई के दौरान लगाए गए थे। विनियमन, "अनुपूरक उत्तोलन अनुपात" के रूप में जाना जाता है, 31 मार्च को समाप्त होने की अनुमति दी जाएगी। संक्षेप में, रायटर के अनुसार:

"बैंकों को बॉन्ड की खरीदारी को रोकने, एसेट्स बेचने और / या ट्रेजरी द्वारा समर्थित ओवरनाइट फंडिंग बाजारों में उधार कम करने की आवश्यकता हो सकती है क्योंकि रिजर्व में अभूतपूर्व वृद्धि से कुछ बैंकों को उनकी पूंजी अनुपात सीमाओं के करीब धकेलने का खतरा है।"

कोरोनवायरस ने बैंकों को संपत्ति के रूप में कोषागारों को बाहर करने की अनुमति दी, ताकि उन्हें उन निधियों के खिलाफ नकदी रखने की आवश्यकता न हो। लेकिन शुक्रवार की फेड घोषणा के बाद से महीने के अंत के बाद संपत्ति के रूप में अमेरिकी बांडों की गिनती करने वाले नियमित नियमों को बहाल कर दिया गया था, बैंकों को ट्रेजरी बेचने के लिए मजबूर किया गया था, जिससे पैदावार 22 जनवरी के बाद के स्तर पर नहीं देखी जा सकती है।

यहां एक दिलचस्प विडंबना है कि कई निवेशक चूक गए होंगे: जबकि फेड बार-बार वादा कर रहा था कि यह आवास वापस नहीं लेगा, यह विनियमन समाप्त हो रहा है। जब बैंकों को अपने पूरक लाभ उठाने के अनुपात को बढ़ाने की आवश्यकता होती है तो यह बाजार में उपलब्ध तरलता को कम कर देता है।

बेशक, यह स्पष्ट रूप से एक कदम नहीं है क्योंकि दरों में बढ़ोतरी या स्पष्ट रूप से परिसंपत्ति खरीद की धीमी गति से मात्रात्मक सहजता को कम करना है। ऐसा लगता है कि फेड ने इस मार्ग को चुना क्योंकि इसका पालन करना अधिक जटिल है; शायद, केंद्रीय बैंक को भी लगता है कि यह सार्वजनिक रूप से 'टेंपरर टैंट्रम' पैदा किए बिना, चुपचाप इसके साथ भाग सकता है।

2013 में यही हुआ था, जब बाजारों को पता चला कि फेड अपनी परिसंपत्ति खरीद को वापस कर रहा है जिसने अर्थव्यवस्था में पैसा लगाया। निवेशकों ने कोषागार को बेच दिया क्योंकि उन्हें उम्मीद थी कि दरें बढ़ेंगी। यह टेपर टैंट्रम के रूप में जाना जाने लगा।

अब सवाल यह है कि क्या यह फेड से एकतरफा है या एक प्रवृत्ति की शुरुआत के रूप में फेड अपनी नीति को कड़ा करने के लिए शुरू होता है। अभी के लिए, हम इसे अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा एक सामाजिक प्रयोग के रूप में मानेंगे। अगर उन्हें लगता है कि वे इससे दूर हो गए, और बाजार ने आवास की इस कमी को अवशोषित किया, तो वे फिर से कोशिश कर सकते हैं।

कुछ निवेशक चिंताओं को जोड़ते हुए, अब जब कोविद राजकोषीय राहत को लागू कर दिया गया है, तो बिडेन प्रशासन संभवतः अपनी प्राथमिकताओं, करों में से एक को बदल देगा। चिंता की बात यह है कि नए करों का कॉर्पोरेट दायित्वों पर प्रभाव पड़ेगा। उन्होंने कहा कि व्हाइट हाउस के प्रेस सचिव की टिप्पणी के अनुसार, सीएनबीसी द्वारा रिपोर्ट की गई, "बिडेन की कर योजना यह सुनिश्चित करने पर ध्यान केंद्रित करेगी कि निगम और धनी व्यक्ति अपना उचित हिस्सा अदा करें, उन्होंने कहा। हालांकि, एक औपचारिक पैकेज जारी नहीं किया गया है।"

जोखिम बढ़ रहा है और उपज भी

अभी के लिए, बढ़ती पैदावार जोखिम बाजार विश्वास को हिला रही है। तेजी से बढ़ते वैक्सीन रोल-आउट के साथ-साथ राजकोषीय और मौद्रिक दोनों के अभूतपूर्व उत्तेजना के संयोजन ने अर्थव्यवस्था को एक पलटाव के लिए प्रेरित किया है, इस उम्मीद के साथ कि स्टॉक बॉन्ड से बेहतर प्रदर्शन करेंगे।

तब, स्वाभाविक रूप से, निवेशकों ने स्टॉक खरीदने के लिए अपने बांड बेच दिए। लेकिन, एक शक्तिशाली वसूली के लिए उम्मीदों के साथ, मुद्रास्फीति की आशंका आई, जिससे ट्रेजरी की बिक्री बंद हो गई। वर्तमान संलग्न पैदावार बढ़ती दरों के लिए दृष्टिकोण के सापेक्ष आकर्षक नहीं है।

बाजार के बाकी हिस्सों के लिए इसका क्या मतलब हो सकता है? जैसे ही पैदावार बढ़ती है, अमेरिकी डॉलर की मांग, जो ट्रेजरी को बदनाम करती है, बढ़ जाती है। दूसरी ओर, 2020 में यूएसडी मिरर, 'गोल्ड', इस साल गिर गया है, 2020 में लगभग सभी अन्य परिसंपत्तियों को पछाड़ने के बाद।

इक्विटी के रूप में, वृद्धि और मूल्य शेयर व्यापार चक्र के आधार पर आगे बढ़ते हैं। ग्रोथ स्टॉक्स में तेजी की संभावना देखी जाती है क्योंकि उन्हें समय के साथ-साथ ऑपफॉर्म करने की उम्मीद होती है, जबकि वैल्यू स्टॉक वे होते हैं जिन्हें अंडरवैल्यू किया गया होता है और इसलिए बेहतर रिटर्न देने की उम्मीद की जाती है। इस प्रकार, चक्र आम तौर पर विकास के शेयरों के बीच झूलता है जब अर्थव्यवस्था वसूली के दौरान गिरावट और मूल्य शेयरों में होती है।

हालांकि, बढ़ती पैदावार का विकास कंपनियों के शेयरों, जैसे कि प्रौद्योगिकी शेयरों, के साथ होता है, जबकि एक वसूली से लाभ की उम्मीद है। लॉकडाउन से बाहर निकलकर, फिर से खुलने वाली अर्थव्यवस्था से आगे केवल इस पर जोर दिया जाता है।

फिर भी, क्योंकि फेड के बैंक के भंडार को मजबूत करने के फेड के कदम के बाद शुक्रवार को पैदावार में वृद्धि हुई, जिससे मूल्य-उन्मुख वित्तीय क्षेत्र, प्रौद्योगिकी, विकास क्षेत्र, S&P 500 पर उत्थान-संबंधित शेयरों को नुकसान पहुंचा। वित्तीय बेचे गए, -1.2%. वे रियल एस्टेट के बाद दूसरा सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र थे (-1.3%)।

संचार सेवाओं ने बेहतर प्रदर्शन किया, (+ 0.9%), जबकि उपभोक्ता विवेक, (+ 0.6%), व्यापार चक्र के प्रति संवेदनशील, दूसरे में आया।

दूसरी ओर, जब प्रमुख अमेरिकी औसत को देखते हुए, बेंचमार्क जो कि रिफ़्लेक्शनरी स्टॉक का प्रतिनिधित्व करता है, तो रसेल 2000 पर सूचीबद्ध घरेलू फर्मों ने (+ 0.9%), वृद्धि शेयरों के लिए 'पोस्टर चाइल्ड' को पछाड़ते हुए, NASDAQ 100, जो शुक्रवार को केवल 0.6% थी।

पिछले सप्ताह के व्यापार का अंतिम दिन विशेष रूप से अस्थिरता के बीच था जब विकल्प और वायदा समाप्त हो रहा था।

NASDAQ 100 अपने शीर्ष पर है।

टेक बेंचमार्क एच एंड एस टॉप की नेकलाइन के ऊपर चढ़ गया लेकिन इसके दाहिने कंधे से प्रतिरोध मिला। यदि सूचकांक अपने 5 मार्च के निचले स्तर से नीचे आता है, तो यह एक शीर्ष की पुष्टि करेगा।

हाल ही में, स्मॉल कैप लगभग 4: 1 तक बड़ी तकनीक से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट पर देखा जा सकता है:

चिंताएँ बढ़ती जा रही हैं क्योंकि पैदावार में बढ़ोतरी होती है जिससे मुद्रास्फीति की आशंका जोखिम वाली परिसंपत्तियों की ओर धक्कामुक्की की स्थिति पैदा कर देगी। दुनिया के सबसे बड़े हेज फंड ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक रे डालियो का कहना है कि बड़े पैमाने पर प्रोत्साहन फेड को पैदावार कम करने के लिए बांड खरीदने के लिए मजबूर करेगा, जो डॉलर के लिए मंदी का कारण होगा।

दूसरी ओर, वेल्स फ़ार्गो के वरिष्ठ मैक्रो रणनीतिकार माइकल शूमाकर इस वर्ष 2% की पैदावार देखते हैं, जो आपूर्ति और मांग के बल के साथ तकनीकी चार्ट पर नीचे की ओर देखता है।

परिणाम जो भी हो, पैदावार शेयरों को प्रभावित करेगा। साथ ही एक कॉर्पोरेट टैक्स दर 21% से 25% तक बढ़ रही है, कंपनी की आय को 4% और 5% के बीच सीमित करने की संभावना है। 28% की बढ़ोतरी, सिटी के अनुसार 6% से 7% तक मुनाफा कमा सकती है।

हमारी व्याख्या के आधार पर, जैसे-जैसे चीजें खड़ी होती हैं, हमें डॉलर के बढ़ने की बेहतर संभावना भी दिखाई देती है।

मार्च के बाद से गिरने वाले पच्चर को उल्टा ब्रेकआउट प्रदान करने के बाद, ग्रीनबैक ने गिरने वाले झंडे को पूरा कर लिया होगा, क्योंकि यह एक डबल-बॉटम की नेकलाइन के ऊपर लौट आया था।

हैरानी की बात है कि डॉलर की मजबूती और बढ़ती पैदावार के बावजूद सोने में तेजी आई।

हालांकि, पीली धातु 6 जनवरी के बाद से एक गिरते चैनल के शीर्ष पर अचानक रुक गई, जहां मार्च के शिखर के बाद से एक व्यापक गिरने वाले चैनल के भीतर, इसे सीधे तीसरे दिन प्रतिरोध मिला।

गोल्ड बैलों को इस चैनल टॉप के दबाव का सामना करना पड़ेगा। इसके अलावा, चैनल के निचले हिस्से में वृद्धि एक ध्वज हो सकता है, जो भीड़भाड़ वाली रैली से पहले सिर्फ दस सत्रों में 7.8% की गिरावट के बाद मंदी है। नीचे की ओर टूटने वाला झंडा, व्यापक गिरने वाले चैनल के टूटने का संकेत देते हुए ध्वज को पूरा करेगा।

तेल, रिफ़्लेक्शन ट्रेडों के दौरान सबसे पसंदीदा संपत्तियों में से एक है। महंगाई की चिंताओं और एक ठंडा भौतिक बाजार में बिकवाली के बाद अक्टूबर के बाद से यह अपने सबसे बड़े साप्ताहिक मंदी की ओर बढ़ रहा था।

जबकि डब्ल्यूटीआई ने पलटवार किया, केवल एच एंड एस शीर्ष के लिए संभावित क्षमता को स्थापित करने के बाद कमोडिटी के पिछले कदम के बाद यह कदम आया।

आगे का सप्ताह:

सूचीबद्ध सभी समय ईडीटी हैं

रविवार

21:30: चीन - PboC ऋण प्रधान दर: पहले 3.85% पर आया था।

सोमवार

10:00: यूएस - मौजूदा होम सेल्स: 6.69M से 6.49M तक कम बढ़त की उम्मीद है।
मंगलवार

3:00: यूके - क्लेमेंट काउंट चेंज: जनवरी में -20.0K तक गिरा।

10:00: यूएस - न्यू होम सेल्स: 923K से 876K तक गिरावट की आशंका।

बुधवार

3:00: यूके - सीपीआई: 0.7% से 0.8% तक बढ़त देखी गई।

4:30: जर्मनी - विनिर्माण पीएमआई: 60.7 से 61.0 तक उच्च क्रॉल करने का अनुमान है

5:30: यूके - विनिर्माण पीएमआई: 54.0 पर फ्लैट रहने की भविष्यवाणी की।

5:30: यूके - सर्विसेज पीएमआई: 49.5 से 51.0 तक जाने का पूर्वानुमान।

8:30: यूएस - कोर टिकाऊ माल आदेश: 1.3% से 0.6% तक गिरने की संभावना है।

10:00; अमेरिका - फेड चेयर पावेल ने गवाही दी

10:30: यूएस - क्रूड ऑयल इन्वेंटरी: 2.396M से संभवतः 2.964M तक बढ़ गया।

रविवार

4:30: स्विट्जरलैंड - एसएनबी ब्याज दर निर्णय: -0.75% पर स्थिर रहने के लिए देखा गया।

5:30: यूके - बोई गॉव बेली स्पीक्स

5:30: यूरोज़ोन - ईसीबी के अध्यक्ष लेगार्ड बोलते हैं

8:30: यूएस - जीडीपी: 33.4% क्यूओक्यू से 4.1% पर व्यवस्थित होने की उम्मीद है।

8:30: अमेरिका - प्रारंभिक बेरोजगार दावे: 770K पर पिछले सप्ताह निराश उम्मीदों।

शुक्रवार

3:00: यूके - खुदरा बिक्री: -8.2% से बढ़कर 2.2% होने का पूर्वानुमान।

5:00: जर्मनी - इफो बिजनेस क्लाइमेट: 92.4 से बढ़कर 93.2 पर पहुंच गया।