बुधवार को, HSBC ने Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME) पर अपने दृष्टिकोण को अपडेट किया, जिससे स्टॉक पर होल्ड रेटिंग रखते हुए शेयरों का मूल्य लक्ष्य पिछले $9.50 से $10.40 तक बढ़ा दिया गया।
समायोजन कंपनी के सकल मार्जिन विस्तार पर अधिक अनुकूल दृष्टिकोण को दर्शाता है, जिसने मजबूत ऑनलाइन संगीत सकल लाभ मार्जिन (GPM) के कारण 2023 की चौथी तिमाही में उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया। 2024 और 2025 के लिए संशोधित सकल लाभ मार्जिन पूर्वानुमान अब क्रमशः 39.7% और 40.9% निर्धारित किए गए हैं, जो पहले के 36.9% और 37.5% के अनुमानों से ऊपर है।
वित्तीय संस्थान ने सकल मार्जिन सुधार में योगदान देने वाले कई कारकों का हवाला दिया, जिसमें ऑनलाइन संगीत खंड का वृद्धिशील परिचालन लाभ, विज्ञापन राजस्व का एक बढ़ा हुआ हिस्सा और स्व-विकसित सामग्री की वृद्धि शामिल है।
इन तत्वों के 2024 और उसके बाद भी सकल मार्जिन को मजबूत करना जारी रखने का अनुमान है। फिर भी, उत्पाद उन्नयन और नए चैनलों में विस्तार के माध्यम से भुगतान करने वाले उपयोगकर्ता अनुपात को बढ़ाने के उद्देश्य से विपणन और सामान्य और प्रशासनिक खर्च में संभावित वृद्धि इन सकारात्मक विकासों को आंशिक रूप से संतुलित कर सकती है।
सकल लाभ पर सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, HSBC ने 2024 और 2025 के लिए अपने गैर-GAAP शुद्ध लाभ पूर्वानुमानों को क्रमशः 3% और 4% तक मामूली रूप से हटा दिया है। फर्म इस रूढ़िवादी संशोधन को अतिरिक्त रोक करों के परिणामस्वरूप उच्च कर दर की प्रत्याशा के लिए जिम्मेदार ठहराती है। विश्लेषक ने टॉप-लाइन राजस्व पूर्वानुमान में भी 3% की मामूली वृद्धि की।
HSBC की रिपोर्ट बताती है कि उम्मीद से ज्यादा मजबूत सकल लाभ दृष्टिकोण एक सकारात्मक संकेत है, Tencent Music का वर्तमान मूल्यांकन उचित माना जाता है, जिसमें 2024-2025 के लिए 16% की गैर-GAAP पतला आय प्रति शेयर चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) के मुकाबले अनुमानित 2024 आय प्रति शेयर (P/E) का 17 गुना स्टॉक कारोबार होता है।
फर्म ने शेयरधारकों को मूल्य वापस करने के लिए Tencent Music के चल रहे प्रयासों का भी उल्लेख किया, जिसमें शेयर बायबैक और अन्य विकल्पों का मूल्यांकन शामिल है, जैसे कि लाभांश जारी करना। शेयरधारकों को 2% रिटर्न 2024 के अनुमानों में शामिल किया गया है।
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