जेफ़रीज़ की हालिया रिपोर्ट के अनुसार, टाटा मोटर्स (NS:TAMO) ने चौथी तिमाही में शानदार प्रदर्शन के साथ एक रिकॉर्ड वर्ष पूरा किया। कंपनी का Q4 EBITDA साल-दर-साल (YoY) 33% और तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) 11% बढ़ा, जो जेफ़रीज़ के अनुमान के अनुरूप नई ऊंचाई पर पहुंच गया। यह मजबूत वृद्धि इसके सभी खंडों में परिलक्षित हुई, जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर) और भारत के वाणिज्यिक और यात्री वाहनों (सीवी/पीवी) के लिए ईबीआईटीडीए 10% से 23% क्यूओक्यू के बीच बढ़ गया। इसके अतिरिक्त, टाटा मोटर्स ने अपने शुद्ध ऑटोमोटिव ऋण को 45% QoQ कम करके छह साल के निचले स्तर 160 बिलियन रुपये पर ला दिया।
जेएलआर ने उत्कृष्टता जारी रखी, थोक बिक्री में 12% की सालाना वृद्धि और EBITDA में 24% की बढ़ोतरी दर्ज की। EBITDA मार्जिन QoQ में 20 आधार अंक बढ़कर 16.3% हो गया। रेंज रोवर, रेंज रोवर स्पोर्ट और डिफेंडर जैसे उच्च-मार्जिन वाले मॉडल अब 55-60% वॉल्यूम और 76% ऑर्डर बुक का हिस्सा हैं, जो जेएलआर के मजबूत व्यापार चक्र को रेखांकित करते हैं।
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बढ़ती ग्राहक अधिग्रहण लागत जैसी चुनौतियों के बावजूद, जेएलआर को विस्तारित क्षमता, कम चिप लागत और सामग्री लागत में सुधार से लाभ हुआ है। 133,000 इकाइयों के ऑर्डर बैकलॉग के साथ, जो मासिक मात्रा का लगभग तीन गुना है, जेएलआर वित्त वर्ष 2015 के लिए अच्छी स्थिति में है। कंपनी को सालाना 8.6% पर फ्लैट ईबीआईटी मार्जिन का अनुमान है और वित्त वर्ष 2025 में शून्य शुद्ध ऋण का लक्ष्य है, जबकि वित्त वर्ष 24 में यह £0.7 बिलियन था।
भारत में, ट्रक उद्योग की वृद्धि धीमी हो गई है, टाटा ने वित्त वर्ष 2015 के लिए वॉल्यूम में मामूली गिरावट का अनुमान लगाया है, हालांकि जेफ़रीज़ को 5% वृद्धि की उम्मीद है। वित्त वर्ष 24 की शुरुआत में टाटा की बाजार हिस्सेदारी गिरकर 47% हो गई, लेकिन दूसरी छमाही में बढ़कर 50% हो गई। यात्री वाहन बाजार को भी मांग संबंधी चिंताओं का सामना करना पड़ रहा है, टाटा ने वित्त वर्ष 2025 के लिए उद्योग की वृद्धि दर 5% से कम रहने का अनुमान लगाया है, हालांकि जेफ़रीज़ ने 7% का अनुमान लगाया है। विशेष रूप से, टाटा का एसयूवी सेगमेंट, जो इसके वॉल्यूम का 65-70% हिस्सा है, के मजबूत बने रहने की उम्मीद है। 2024 के अंत में कर्वव मध्यम आकार की एसयूवी के आगामी लॉन्च से एक महत्वपूर्ण बढ़ावा मिलना चाहिए।
जेफ़रीज़ ने टाटा मोटर्स के लिए अपने अनुमानों को ठीक किया, वित्त वर्ष 2015-26 ईपीएस आम सहमति से 12-14% अधिक होने का अनुमान लगाया। FY24-26 में, जेफ़रीज़ को EBITDA में 13% CAGR और EPS में 23% CAGR, FY26 तक $4.6 बिलियन के शुद्ध नकद शेष के साथ होने का अनुमान है। नतीजतन, जेफ़रीज़ ने 1,250 रुपये के संशोधित मूल्य लक्ष्य के साथ टाटा मोटर्स पर 'खरीदें' रेटिंग बनाए रखी है, जो 29.6% की बढ़ोतरी को दर्शाता है।
यह आशावादी दृष्टिकोण जेएलआर में निरंतर मजबूत प्रदर्शन, भारत के सीवी वॉल्यूम में मध्यम वृद्धि और पीवी वॉल्यूम और मार्जिन में महत्वपूर्ण वृद्धि की उम्मीदों पर आधारित है। टाटा मोटर्स उद्योग की चुनौतियों से निपटने और आगामी अवसरों का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है, जिससे यह ऑटोमोटिव क्षेत्र में एक आकर्षक निवेश विकल्प बन गया है।
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