यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने जून में संभावित ब्याज दर में कमी का संकेत दिया है, क्योंकि यह मुद्रास्फीति के 2% लक्ष्य तक पहुंचने का अनुमान लगाता है। यह कदम ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड द्वारा यूरोप की आर्थिक स्थिति के संयुक्त राज्य अमेरिका से भिन्न होने की स्वीकार्यता के बावजूद आया है, जहां लगातार मुद्रास्फीति फेडरल रिजर्व द्वारा इसी तरह की कार्रवाइयों को स्थगित कर सकती है।
गुरुवार को ईसीबी ने मूल्य वृद्धि में मंदी का हवाला देते हुए ब्याज दर में कमी की संभावना पर चर्चा की। उन्होंने बताया कि यूरो ज़ोन की आर्थिक परिस्थितियाँ अमेरिका से अलग हैं, जो वर्तमान में अपेक्षा से अधिक मुद्रास्फीति दर से जूझ रहा है।
ईसीबी द्वारा शुक्रवार को प्रकाशित हालिया सर्वेक्षणों में अमेरिका और यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्थाओं के बीच एक बड़ा अंतर दिखाया गया है। सर्वेक्षणों में चालू वर्ष के लिए यूरो क्षेत्र में न्यूनतम वृद्धि और निवेश में कमी, कर्मचारियों की संख्या में कटौती और ब्लॉक की सबसे बड़ी कंपनियों के बीच सुस्त खुदरा बिक्री का संकेत मिलता है। ऐसी स्थितियां आर्थिक सुधार में देरी का संकेत देती हैं, जिसमें मांग और भावना में मामूली और क्रमिक सुधार होता है।
इसकी तुलना में, अमेरिका ने 2023 की अंतिम तिमाही में 3% से अधिक की वार्षिक वृद्धि दर का अनुभव किया, जिसमें मुद्रास्फीति मुख्य रूप से मजबूत उपभोक्ता मांग से प्रेरित थी। अर्थशास्त्री दो अर्थव्यवस्थाओं के बीच मुद्रास्फीति चालकों में अंतर को पहचानते हैं, यूरो क्षेत्र की मुद्रास्फीति मुख्य रूप से आपूर्ति के मुद्दों के लिए जिम्मेदार है, जबकि अमेरिका मांग-संचालित मुद्रास्फीति का सामना करता है।
यूरो क्षेत्र में, माल की मुद्रास्फीति सिर्फ 1.1% है, और फ्रांस और जर्मनी के हालिया आंकड़ों से पता चलता है कि विनिर्मित वस्तुओं की कीमतें समग्र मुद्रास्फीति दर को कम करने में योगदान दे रही हैं। अर्थशास्त्री इस प्रवृत्ति का एक हिस्सा चीन से सस्ते आयात में वृद्धि का श्रेय देते हैं, जिसका कमजोर घरेलू मांग के कारण अपस्फीतिकारी प्रभाव पड़ता है।
राजकोषीय नीतियां भी दोनों क्षेत्रों के बीच के अंतर में योगदान करती हैं। 2025 में संभावित वृद्धि के साथ, अमेरिका को इस वर्ष सकल घरेलू उत्पाद का 5.6% का बजट घाटा होने की उम्मीद है। इसके विपरीत, यूरो ज़ोन का राजकोषीय प्रोत्साहन कम हो रहा है, इसके बजट घाटे के इस साल घटकर 2.9% होने और 2025 में और घटने का अनुमान है।
श्रम बाजार एक और अंतर पेश करता है। जबकि यूरो क्षेत्र में बेरोजगारी एक ऐतिहासिक निम्न स्तर पर है, अमेरिका में सिर्फ 7% से ऊपर की तुलना में बेरोजगारी सहित स्लैक के व्यापक उपाय लगभग 11% हैं।
इसके अलावा, यूरो क्षेत्र में उच्च रोजगार दर आंशिक रूप से कंपनियों द्वारा श्रम जमाखोरी के कारण है, जबकि अमेरिका प्रत्याशित की तुलना में तेज दर से नई नौकरियां पैदा कर रहा है।
इन मतभेदों के बावजूद, यूरोप वैश्विक आर्थिक दबावों से अछूता नहीं है। कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी, विशेष रूप से ऊर्जा में, वर्ष की दूसरी छमाही में बढ़ती मुद्रास्फीति में योगदान करने की उम्मीद है। 2024 की शुरुआत से कच्चे तेल की कीमतों में 14% की वृद्धि हुई है, जबकि प्राकृतिक गैस की कीमतें अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई हैं।
यूरो का हालिया कमजोर होना, आंशिक रूप से ईसीबी द्वारा तेजी से दरों में कटौती की उम्मीदों के कारण, आयातित सामान अधिक महंगा हो रहा है, इस प्रकार संभावित रूप से उपभोक्ता कीमतों में वृद्धि हो रही है। इसके अतिरिक्त, यूरोप में श्रम उत्पादकता में गिरावट से यूनिट श्रम लागत अधिक हो सकती है, जो अंततः उपभोक्ताओं को दी जा सकती है।
आईएनजी अर्थशास्त्री अमेरिका से यूरो ज़ोन मुद्रास्फीति को पूरी तरह से अलग करने पर लेगार्ड के दृष्टिकोण से असहमत हैं, यह देखते हुए कि अमेरिका में मुद्रास्फीति के रुझान ने ऐतिहासिक रूप से यूरो क्षेत्र में उन लोगों को लगभग छह महीने की देरी से आगे बढ़ाया है।
स्पष्ट विचलन के बावजूद, ईसीबी फेड के समक्ष ब्याज दरों को कम करने के लिए तैयार है, हालांकि उसे ऐसी ही आर्थिक चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा जो इसकी स्वायत्तता को सीमित कर सकती हैं।
ड्यूश बैंक का सुझाव है कि ईसीबी के पास जून में स्वतंत्र रूप से कार्य करने और संभावित रूप से दरों में ढील देने की नींव है और संभवत: पूरे वर्ष में कई बार। हालांकि, यूरो क्षेत्र और अमेरिका के बीच घनिष्ठ व्यापारिक संबंधों के कारण फेड से ईसीबी की स्वतंत्रता की सीमा समय के साथ सीमित हो सकती है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।