सोमवार को, जेपी मॉर्गन ने एसएम प्राइम होल्डिंग्स, इंक (एसएमपीएच:पीएम) (ओटीसी: एसपीएचएक्सएफ) के लिए डाउनग्रेड जारी किया, जिससे स्टॉक की रेटिंग ओवरवेट से न्यूट्रल हो गई। रेटिंग में बदलाव के साथ, फर्म ने स्टॉक मूल्य लक्ष्य को PHP31.00 पर समायोजित किया, जो पिछले PHP41.00 लक्ष्य से कम है।
गिरावट को एसएम प्राइम होल्डिंग्स के लिए धीमी शुद्ध आय वृद्धि की प्रत्याशा से प्रेरित किया गया था, जिसका अनुमान 2026 तक 7% प्रति वर्ष था, जो कि बाजार की आम सहमति 11% से कम है।
विश्लेषक ने टेम्पर्ड ग्रोथ आउटलुक के लिए कई कारकों का हवाला दिया, जिसमें 2023 में महामारी से पहले के लाभ स्तरों पर कंपनी की वापसी से उच्च आधार प्रभाव, मध्य-बाजार खंड में मांग में नरमी के कारण आवासीय राजस्व में एक पठार और बढ़ते ब्याज व्यय शामिल हैं, जो 2024 के लिए अनुमानित EBIT का 18% और शुद्ध ऋण-से-इक्विटी अनुपात 0.9 गुना होने की उम्मीद है।
SM प्राइम होल्डिंग्स के प्रति बाजार की धारणा कम रहने की उम्मीद है क्योंकि निवेशक चालू वर्ष के लिए पूर्व-बिक्री में अनुमानित 20% वर्ष-दर-वर्ष गिरावट को समायोजित करते हैं, 2024 की पहली छमाही में 40% की तेज गिरावट का अनुमान है। पूर्व-बिक्री में इस गिरावट से 2025 से 2027 तक साल-दर-साल आवासीय राजस्व स्थिर होने की संभावना है।
विश्लेषक ने संभावित ब्याज दरों में कटौती के तत्काल लाभ के बारे में भी संदेह व्यक्त किया, यह सुझाव देते हुए कि बंधक बोझ को मौजूदा 82% से 60-70% के अधिक प्रबंधनीय स्तर तक कम होने में दो से चार साल लग सकते हैं, यहां तक कि स्थिर संपत्ति की कीमतों को मानते हुए भी।
गिरावट के बावजूद, जेपी मॉर्गन एसएम प्राइम होल्डिंग्स पर अंडरवेट स्थिति की सिफारिश नहीं करता है, जो कंपनी के मॉल को नकदी प्रवाह के निरंतर स्रोत के रूप में इंगित करता है। इसके अलावा, फर्म नोट करती है कि सख्त खरीदार आवश्यकताएं भविष्य के आवासीय राजस्व बैक-आउट की संभावना को कम करने में मदद कर सकती हैं।
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