यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था
पिछले हफ्ते उम्मीद से कमजोर नौकरियों के आंकड़ों के बाद से, बॉन्ड यील्ड में तेजी से गिरावट आई है, 10 साल की यील्ड अब 1.5% से नीचे है। 10 जून को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पढ़ने की अपेक्षा अधिक गर्म होने के बाद वे और गिर गए। यहां एक संदेश है क्योंकि तांबे की कीमतों में 10 मई से लगभग 8% की गिरावट आई है। यह 10 साल की ब्रेक-ईवन मुद्रास्फीति की उम्मीदों के साथ मिलकर संकेत नहीं देता है। मुद्रास्फीति लेकिन अवस्फीति या कम मुद्रास्फीति दर।
यह PHLX हाउसिंग इंडेक्स और डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन एवरेज में क्रमश: 13% और 6% की गिरावट के साथ इक्विटी मार्केट के कुछ हिस्सों में फैल गया है। अचानक आश्चर्यजनक समानताएं विकसित हुई हैं जिनमें 2018 के पतन से सभी चेतावनी संकेत हैं।
समान, लेकिन अलग
जबकि आज 2018 की तुलना में मौद्रिक नीति के दृष्टिकोण से अलग है, 2018 के अंत में धीमी वृद्धि की आशंका और संभावित मंदी ने S&P 500 में लगभग 20% की गिरावट में योगदान दिया। यह अब बहुत अलग नहीं हो सकता है, 2022 में आय वृद्धि दर में नाटकीय रूप से गिरावट आने की उम्मीद है।
कमोडिटी की कीमतों में गिरावट और मुद्रास्फीति की उम्मीदों में गिरावट के साथ, बाजार के कुछ हिस्सों में विकास धीमा होने की चिंता शुरू हो सकती है क्योंकि हम 2022 में प्रवेश करना शुरू करते हैं। परिवहन और आवास क्षेत्र बाजार के अधिक आर्थिक रूप से संवेदनशील हिस्सों में से दो हैं। ये दोनों क्षेत्र मुद्रास्फीति की उम्मीदों को लुढ़कते हुए देख रहे हैं और बांड प्रतिफल गिर रहे हैं। यह एक जोरदार संदेश भेजता है कि मुद्रास्फीति मुद्दा नहीं हो सकता है। फिर भी, इसके बजाय, चिंताओं को मुद्रास्फीति और विकास को धीमा करने पर ध्यान देना चाहिए।
कमजोर विकास
जबकि मंदी के आह्वान निश्चित रूप से सामने और केंद्र में नहीं हैं। उम्मीद से कमजोर नौकरी की वृद्धि एक कहानी बता सकती है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था शुरू में विश्वास की तुलना में लंबी और धीमी आर्थिक सुधार के लिए है। यह एक कारण हो सकता है कि हमने वित्तीय बाजारों के कुछ अधिक आर्थिक रूप से संवेदनशील हिस्सों में इस महत्वपूर्ण बदलाव को देखा है। इससे इस बात की भी पुष्टि होगी कि कमजोर मांग के डर से मुद्रास्फीति की उम्मीदें और कमोडिटी की कीमतें क्यों गिर रही हैं।
2018 में, हाउसिंग इंडेक्स जुलाई में शुरू होने वाले एसएंडपी 500 से अलग होना शुरू हुआ। सितंबर के मध्य तक डॉव ट्रांसपोर्ट्स एसएंडपी से अलग होना शुरू हुआ।
हम देख सकते हैं कि हाल के सप्ताहों में हाउसिंग इंडेक्स में तेजी से गिरावट के साथ वही बात शुरू हुई है, और अब डॉव ट्रांसपोर्ट्स गिरना शुरू हो गया है। एस एंड पी 500 इस समय के अधिकांश भाग के लिए बग़ल में चल रहा है और इस प्रवृत्ति को उठाना या अनदेखा करना है
अधिक समय लग सकता है
इस बिंदु पर, कोई स्पष्ट संकेत नहीं है कि निराशाजनक नौकरी की संख्या के अलावा अर्थव्यवस्था नाटकीय रूप से धीमी होने वाली है। हालांकि, अगले साल आय वृद्धि नाटकीय रूप से धीमी होने की उम्मीद है। रिफाइनिटिव के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, 2022 में S&P 500 EPS वृद्धि का अनुमान 11.7% है, जो जनवरी की शुरुआत में लगभग 17% के अनुमान से कम है। इसके अतिरिक्त, यह 2021 में अपेक्षित 37% विकास दर से नाटकीय रूप से कम है।
यदि धीमी वृद्धि की उम्मीदें बाजार पर कब्जा करना शुरू कर रही हैं, तो यह समझ में आता है कि बाजार के अधिक आर्थिक रूप से संवेदनशील हिस्से पहले प्रभावित होते हैं क्योंकि व्यापक सूचकांक लंबे समय तक बना रहता है। 2018 में यह लगभग समान पैटर्न है, जिसमें फेड द्वारा मंदी के कारण होने की आशंका है। यह समय अलग हो सकता है क्योंकि फेड पहले से ही एक बहुत ही अनुकूल मौद्रिक नीति चला रहा है। अंत में, आज और 2018 के बीच का अंतर उतना ही भिन्न है।