बैंक निफ्टी गुरुवार को कंपाउंड इंटरेस्ट रिम्बर्समेंट इश्यू (कोविद) के बारे में दुविधा बरकरार रहने पर गिरा
भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी 50 (NSEI) 14873.80 के आसपास बंद हुआ, मंगलवार को RBI QE-Lite पर बंद होने के बाद से लगभग 1.29% बढ़ गया और FOMC मिनटों के दौरान सकारात्मक वैश्विक संकेतों के कारण, 2023 के अंत में कोई दर वृद्धि की कार्रवाई का संकेत नहीं मिला। निफ्टी 14819.05 के आसपास बंद हुआ, बुधवार को यह लगभग + 0.92% उछल गया क्योंकि बैंक आरबीआई के अप्रत्याशित देसी महामारी पर बढ़ गए।
भारतीय बॉन्ड यील्ड फिसल जाता है, जबकि मुद्रा लड़खड़ा जाती है। बॉन्ड मार्केट प्रतिभागियों को कई बार चेतावनी देने के बाद भी लालची नहीं रहे, आरबीआई गवर्नर दास ने आखिरकार भारत के बढ़ते बॉन्ड यील्ड को नियंत्रण में रखने के लिए (बैक डोर वाईसीसी) और कोविद 2 लहर-प्रेरित आर्थिक मंदी (एक मौद्रिक टीका के रूप में) से लड़ने के लिए क्यूई बज्ज़ुका लॉन्च किया।
बुधवार को, बैंक निफ्टी लगभग +700 अंक उछल गया, बॉन्ड यील्ड में गिरावट के बीच, +490 अंक (+ 1.51%) के आसपास बंद होने से पहले, बैंक के एनआईएम के लिए सकारात्मक, क्योंकि बैंक आम तौर पर कम उधार लेते हैं, जबकि बॉन्ड यील्ड वक्र के लंबे अंत में उधार देते हैं। साथ ही कम बॉन्ड यील्ड; यानी उच्च बॉन्ड की कीमतें बैंकों के लिए सकारात्मक हैं, विशेष रूप से पीएसयू बैंक के बॉन्ड पोर्टफोलियो एमटीएम के रूप में वे जीएसईसी के सबसे बड़े धारक हैं। भारत के 10Y बॉन्ड (GSEC) की उपज लगभग -0.65% तक गिर गई और 6.274% के हाल के उच्च स्तर से 6.059% से 7 सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गई। USD/INR लगभग + 1.50% बढ़ गया और 74.59 के आसपास उच्च स्तर पर बना; भारत के निर्यात प्रेमी निफ्टी के लिए उच्च USD/INR सकारात्मक है क्योंकि निफ्टी की 60% से अधिक आय निर्यात से आती है।
गुरुवार को, भारत 10-वर्ष ने RBI क्यूई-लाइट और यूएस बॉन्ड यील्ड सहजता पर + 6.033% के आसपास और कम कर दिया। USD/INR आगे + 0.25% बढ़ गया और संदिग्ध RBI के हस्तक्षेप के बावजूद 74.92 के आसपास उच्च बना। बैंक निफ्टी सरकार द्वारा चक्रवृद्धि ब्याज प्रतिपूर्ति मुद्दों के बारे में सस्पेंस पर -0.63% फिसल गया क्योंकि बैंकों को कम से कम लगभग रु। लेकिन निफ्टी उच्च USD/INR पर + 0.37% बढ़ा, निर्यात प्रेमी नीले चिप्स के लिए सकारात्मक। डॉव जोन्स 30 फ्यूचर्स लाल रंग में बदल गया और निफ्टी समापन के समय गिरा, और मध्य प्रदेश, एक प्रमुख भारतीय राज्य ने सप्ताहांत कोविद लॉकडाउन की घोषणा की।
गुरुवार को निफ्टी भारतीय बाजार में धातुओं (वैश्विक / स्थानीय इन्फ्रा प्रोत्साहन), टेक (उच्च USD/INR, H1B वीजा राहत और ब्लॉकबस्टर Q4 FY 2021 रिपोर्ट कार्ड की उम्मीदें), इन्फ्रा, रियल्टी, एफएमसीजी (एक सामान्य मानसून की संभावना), मीडिया, ऑटोमोबाइल द्वारा मदद की गई थी।
बाजार कुछ हद तक बैंकों और वित्तीय, ऊर्जा (कम तेल) और फार्मा द्वारा खींचा गया था।
जेएसडब्ल्यू स्टील (NS:JSTL), टीसीएस (NS:TCS), एचडीएफसी (NS:HDFC), टाटा स्टील (NS:TISC), इंफोसिस (NS:INFY), अल्ट्राटेक सीमेंट (NS:ULTC), टाइटन (NS:TITN), हिंडाल्को, श्री सीमेंट, एलएंडटी, टेक महिंद्रा (NS:TEML), और आरआईएल द्वारा निफ्टी को बढ़ावा दिया गया।
निफ्टी को एचडीएफसी बैंक (NS:HDBK), एक्सिस बैंक (NS:AXBK), कोटक बैंक, बजाज फिन, स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (NS:SBI), सन फार्मा (NS:SUN), इंडस बैंक और पावर ग्रिड (NS:PGRD) द्वारा घसीटा गया था।
मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) का प्रस्ताव 5-7 अप्रैल, 2021: पूर्ण-पाठ
बुधवार को, प्रमुख जी 4 केंद्रीय बैंकों (फेड, ईसीबी, बीओजे, और बीओई) से संकेत लेते हुए, भारत के आरबीआई ने आखिरकार क्यूई-लाइट का launched देसी ’(भारतीय) संस्करण लॉन्च किया। RBI ने इसे द्वितीयक बाजार GSEC एक्विजिशन प्रोग्राम (GSAP 1.0) कहा है, जिसमें भारतीय केंद्रीय बैंक जीएसईसी के ओएमओ (ओपन / सेकेंडरी मार्केट परचेज) की एक विशिष्ट राशि को सुनिश्चित करेगा ताकि बॉन्ड यील्ड कर्व का वित्तीय स्थिति क्रमिक विकास सुनिश्चित किया जा सके (पर्याप्त प्रणाली तरलता)।
बुधवार को RBI गवर्नर दास ने तैयार पाठ में कहा:
GSAP 1.0 के तहत, RBI Q1 वित्त वर्ष 2022 (अप्रैल-जून 2021) में द्वितीयक बाजार से 1 ट्रिलियन GSECs खरीदेगा। बाजार अब मान रहा है कि RBI को वित्त वर्ष 2022 (अप्रैल 2021-मार्च 2022) में लगभग 13.5T के उधार कार्यक्रम के लिए तरलता का समर्थन करने के लिए द्वितीयक बाजार से लगभग 4-5 ट्रिलियन GSECs खरीद सकता है।
अपनी पोस्ट-पॉलिसी प्रेसर (Q & A), RBI गवर्नर दास और उप-गवर्नर पात्रा ने स्वीकार किया कि GSAP QE है, जो G4 सेंट्रल बैंक कर रहे हैं; अंतर आरबीआई अब केवल सरकारी कागजात (बॉन्ड) खरीद रहा है, जो उच्चतम गुणवत्ता का है और किसी भी कॉर्पोरेट (निजी) का नहीं है। जीएसएपी मौजूदा ओएमओ, ऑपरेशन ट्विस्ट और अन्य तरलता प्रबंधन उपकरणों के अलावा है। जीएसएपी (क्यूई) और ओएमओ के बीच का अंतर ओएमओ के विपरीत है, जीएसएपी कैलेंडर आधारित सुनिश्चित बॉन्ड खरीद है। वास्तविक इरादा दोनों तरफ (उच्च / निम्न) बॉन्ड यील्ड वक्र का क्रमिक विकास है।
दास ने यह भी बताया कि RBI भारतीय रिजर्व बैंक की बढ़ती बॉन्ड यील्ड को नियंत्रण में लाने और बाहरी / वैश्विक अस्थिरता से बचाने के लिए यह GSAP कर रहा है। दास ने भारतीय बॉन्ड मार्केट प्रतिभागियों (आमतौर पर DII) को भी लालच नहीं दिया और देश के विकास में मदद करने के लिए सरकार के साथ एक जीत-जीत संबंध बनाए रखा। कुल मिलाकर, RBI अब एक भारतीय स्पर्श के साथ BOJ की तरह काम कर रहा है, जो RBI + रेप दर के साथ फैले ऐतिहासिक +100 बीपीएस पर, वर्तमान में + 4.00% पर बेंचमार्क 10Y बॉन्ड यील्ड को कम से कम + 5.75% तक लाने की कोशिश कर रहा है।
हाल के दिनों में, RBI की बॉन्ड नीलामी (GSEC) एक टेबलस्पिड मांगों और सामयिक रद्दीकरणों के बीच एक tailspin में थी, वस्तुतः RBI और बॉन्ड बाजार सहभागियों के बीच एक युगल में बदल गई क्योंकि बाद में सरकार कोविद को निधि देने के लिए सरकार द्वारा ऋण आपूर्ति के प्रलय के बारे में अच्छी तरह से पता है। राजस्व प्रोत्साहन। वित्त वर्ष 2021 में, भारत सरकार ने लगभग 13 ट्रिलियन उधार लिया, जबकि RBI ने ओएमओ के माध्यम से द्वितीयक बाजार से लगभग 3.13 ट्रिलियन वापस खरीदा। जीएसएपी को मौजूदा ओएमओ के साथ वित्त वर्ष 2022 में 4 टी के आसपास मानते हुए, आरबीआई माध्यमिक बाजार से जीएसईसी के लगभग 7 ट्रिलियन मूल्य, लगभग 50% जारी (सरकारी उधार) खरीद सकता है।
वित्त वर्ष 2021 में, भारतीय संघीय सरकार ने लगभग 5.90% की औसत दर से ऋण लिया और ऋण ब्याज / राजस्व अनुपात लगभग 45% था, जो कि 50% से ऊपर जा सकता है यदि 10Y बॉन्ड की उपज + 6.00% से नीचे नहीं गिरती है। इस प्रकार समय की आवश्यकता स्थायी आधार पर भारतीय १० वर्ष के बॉन्ड यील्ड को ६.६% से नीचे लाने की है। लेकिन RBI द्वारा बाजार और बैक डोर YCC की नीति के प्रयास के बाद भी यह बहुत मुश्किल काम है। जैसा कि भारत की मुख्य मुद्रास्फीति लगातार 5.50% से अधिक हो रही है, अब लगभग 6.00% (मार्च), नवीनतम RBI QE (GSAP 1.0) द्वारा भी 10 साल की बांड उपज + 5.50% से नीचे लाना बहुत मुश्किल होगा।
भारतीय वास्तविक ब्याज (RBI रेपो रेट - कोर इन्फ्लेशन) कोविद के बाद से पहले से ही कुछ तिमाहियों के लिए नकारात्मक चल रहा है और इस तरह, RBI किसी भी अन्य दर में कटौती के लिए नहीं जा सकता है। मोदी सरकार बेहतर दरों में कटौती प्रसारण और कम बांड पैदावार के लिए Q1 वित्त वर्ष 2021 (राज्य चुनाव) के बाद औसत बचत साधनों के लिए औसतन लगभग -0.55% की कटौती दर के लिए जा सकती है। लेकिन RBI फेड (दिसंबर 2023) से पहले भी सामान्यीकरण (क्रमिक दर वृद्धि) के लिए जा सकता है क्योंकि यह महंगाई वक्र के पीछे तेजी से खुद को पा रहा है।
कुछ घरेलू संरचनात्मक मुद्दों और बाहरी कमजोरियों के बावजूद, क्यूई की आरबीआई नीति आगे भारतीय मुद्रा (INR) को कमजोर कर सकती है, जिससे अतिरिक्त आयातित मुद्रास्फीति भी हो सकती है। इस प्रकार, RBI सीमित मात्रा में QE टूल का उपयोग कर सकता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि 10Y बॉन्ड की उपज + 5.75%, + 6.00% से नीचे और ऊपर नहीं।
BOJ की तरह, भारत के RBI भी बांड उपज वक्र और अनुकूल वित्तीय स्थितियों (पर्याप्त प्रणाली चलनिधि) के क्रमिक विकास के लिए +5 / 50 / 5.75% से + 6.25 / 6.50% के बीच 10Y बॉन्ड यील्ड की 'लक्ष्मण रेखा' (रेड लाइन) रख सकते हैं। । RBI गवर्नर दास ने स्पष्ट किया कि GSAP श्रृंखला समीकरणों (विकास और मुद्रास्फीति, स्वर्गदूत निवेशकों और उधारकर्ताओं सहित) के दोनों पक्षों को संतुलित करने के लिए QE-Lite होगी। फेड की तरह, आरबीआई को भारत सरकार को भारत के पुनर्निर्माण / विकास की कहानी (कोविद और राजकोषीय / इन्फ्रा प्रोत्साहन) के वित्तपोषण के लिए कम से कम वित्त वर्ष 2022-2023 तक न्यूनतम / उचित स्तर पर उधार लेने की आवश्यकता है।
तकनीकी दृश्य: निफ्टी और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स
तकनीकी रूप से, जो भी कथा हो सकती है, निफ्टी के भविष्य को अब और रैली के लिए 15015-15075 के स्तर पर बनाए रखना होगा। इसी तरह, बैंक निफ्टी को अब आगे की रैली के लिए 32300-34400-34600 पर टिकना होगा; अन्यथा, दोनों के लिए कुछ सुधार की अपेक्षा करें।
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