वित्त वर्ष 2020-21 के दौरान, सभी एशियाई शेयरों ने दुनिया के विकसित देशों द्वारा जारी किए गए विशाल प्रोत्साहन पैकेज से उत्पन्न विदेशी बाजारों में प्रचुर मात्रा में डॉलर की तरलता के कारण तेज वृद्धि दर्ज की। KOSPI ने 74.54% का भारी लाभ दर्ज किया, जिसके बाद ताइवान भारित सूचकांक में 69.25% लाभ हुआ। बीएसई सेंसेक्स और निफ्टी 50 ने 68% और ऊपर निर्दिष्ट अवधि में 70.50% की बढ़त के साथ स्थानीय शेयरों में उल्लेखनीय वृद्धि की। जापान को छोड़कर MSCI एशिया-प्रशांत सूचकांक में 55.23% की वृद्धि दर्ज की गई। नए वित्तीय वर्ष के पहले दिन, बीएसई सेंसेक्स और निफ्टी 50 ने क्रमशः 1.05% और 1.20% की वृद्धि दर्ज की, जो आने वाले हफ्तों में घरेलू शेयरों में आगे की बढ़त के लिए आशावाद बढ़ा। स्थानीय शेयर बाजार वर्तमान में प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर इंडेक्स में बढ़ोतरी को नजरअंदाज कर रहा है और चालू वर्ष में केवल इक्विटी की मात्रा बढ़ने से स्टॉक मार्केट का रुझान तत्काल अवधि में होगा। पिछले वित्त वर्ष के दौरान, पोर्टफोलियो इक्विटी प्रवाह 37.09 बिलियन अमरीकी डॉलर था, जो पिछले एक दशक में एक वर्ष में सबसे अधिक आमद दर्ज किया गया था।
चालू वित्त वर्ष में, हमें उम्मीद है कि रुपया 31.10-21 तक 73.1050 के बंद स्तर से लगभग 3 से 4% कम हो जाएगा। बाजार में डॉलर की मात्रा में कमी और बाजार में उभरते बाजार की मुद्राओं में कमजोरी से रुपये में गिरावट की संभावना है। हालांकि, आरबीआई के फॉरवर्ड डॉलर की खरीद की स्थिति में भारी विदेशी मुद्रा भंडार 74.30 के स्तर से परे रुपये की विनिमय दर में किसी भी तेज गिरावट को रोक देगा।
भारत के कमजोर मैक्रोइकोनॉमिक डेटा के बावजूद, वित्त वर्ष 2020-21 में USD 112 बिलियन के फॉरेक्स रिजर्व में भारी अभिवृद्धि पोर्टफोलियो, FDI, PE और अन्य पूंजी प्रवाह का प्रतिनिधित्व करती है, जिसके कारण रुपये की विनिमय दर में डॉलर के मुकाबले 3.40% की सराहना हुई। बाजार में आरबीआई के सक्रिय हस्तक्षेप ने रुपये की वृद्धि को धीमा कर दिया और रुपये में किसी भी तीव्र प्रशंसा को रोक दिया, जो आरईईआर में किसी भी आगे के ठहराव को रोकने के अलावा विकास को निर्यात करने के लिए हानिकारक होगा।
बेस इफेक्ट से मार्च में एक्सपोर्ट और इंपोर्ट में 58% और 53% की बढ़ोतरी हुई। मार्च 2020 में, निर्यात में 35% की गिरावट आई थी क्योंकि कोविद का प्रभाव धीमा पड़ने लगा था। मार्च 2021 में निर्यात $ 34 बिलियन तक बढ़ा, जबकि आयात बढ़कर 48 बिलियन डॉलर हो गया, जिसके परिणामस्वरूप मार्च 2021 में व्यापार घाटा 14 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया, जबकि एक साल पहले यह 10 बिलियन अमरीकी डालर था। मार्च में गैर-तेल आयात में 62% से अधिक की वृद्धि और अमेरिका और यूरोप के लिए भारतीय निर्यात में पिक-अप नीति निर्माताओं के लिए ध्यान देने योग्य है।
अमेरिका द्वारा घोषित प्रोत्साहन प्रगति से मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ेगा और अमेरिकी पैदावार में वृद्धि होगी। 10 साल के यूएस टी-बॉन्ड यील्ड ने वित्त वर्ष 2020-21 में 108 बीपीएस की वृद्धि दर्ज की। 3 महीने की USD लिबोर और 5-वर्ष की USD के बीच फैली स्वैप की निर्धारित दर पिछले वित्तीय वर्ष की शुरुआत में 53 बीपीएस से 31-3-21 तक 103 बीपीएस तक चौड़ी हो गई।
अमेरिकी बॉन्ड वक्र में स्थिरता 2-वर्षीय और 10-वर्षीय अमेरिकी उपज के बीच के अंतर से बेहतर रूप से प्रदर्शित होती है, जो वर्तमान में 115 बीपीएस पर है और उम्मीद है कि अमेरिका में मजबूत आर्थिक सुधार की उम्मीद पर दीर्घकालिक बांड पैदावार में वृद्धि होगी।
यह दिलचस्प है कि 3 महीने के USD लिबोर को 125 बीपीएस और 6 महीने के यूएस लिबोर में डुबोया गया है। पिछले वित्त वर्ष में 97 बीपीएस की गिरावट दर्ज की गई थी, जिसके परिणामस्वरूप फेड द्वारा अपनाई गई शून्य ब्याज दर नीति और समायोजन नीति का रुख 2022 के अंत तक कम से कम जारी रहने की उम्मीद है।