फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने पैदावार में हालिया बढ़त के बारे में कोई चिंता नहीं जताने से सभी प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर ने तेजी के साथ कारोबार किया। 10 साल के ट्रेजरी की पैदावार 4% चढ़ गई, जो एक साल की ऊंचाई पर बंद हुई। स्टॉक्स प्रतिक्रिया में दुर्घटनाग्रस्त हो गए, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में 300 से अधिक अंक गिर गए। पैदावार में बढ़ोतरी स्टॉक के लिए खराब है क्योंकि अधिक उधारी लागत वसूली को धीमा कर देती है। उदाहरण के लिए, 30-वर्षीय बंधक दर, जुलाई 2020 के बाद पहली बार 3% से ऊपर बढ़ी। ब्याज दरें अभी भी बहुत कम हैं, लेकिन नए घरों के लिए पुनर्वित्त और मांग में आसानी होगी अगर बंधक दरों में वृद्धि जारी है।
अमेरिकी डॉलर कुछ अलग तरीकों से लाभान्वित होता है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में पावेल का विश्वास और दरों में वृद्धि की मौसम की क्षमता अमेरिकी डॉलर के लिए अच्छी है। अधिक उच्च आकर्षक उपज भी ग्रीनबैक की मांग को आकर्षित करती है और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि शेयरों में स्लाइड निवेशकों को मुद्रा की सुरक्षा में ले जाती है। पावेल की टिप्पणियों के बाद आठ महीनों में USD/JPY अपने सबसे मजबूत स्तर पर चढ़ गया, जबकि USD/CHF चार महीनों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।
अब बड़ा सवाल यह है कि शुक्रवार की नॉनफ़ॉर्म पेरोल रिपोर्ट में अमेरिकी डॉलर के लाभ को जोड़ा जाएगा या आसानी होगी। आज की रैली और शेयरों में पूर्व-पॉवेल लाभ के आधार पर, निवेशक कमजोर नौकरियों की रिपोर्ट के बारे में चिंतित नहीं हैं। पिछले दो महीनों में, जॉब मार्केट बहुत कमजोर था - दिसंबर में 227,000 नौकरियां चली गईं और जनवरी में उन नौकरियों में से केवल 49,000 ही वापस आ सकीं। अर्थशास्त्री फरवरी में एक मजबूत वसूली की तलाश में हैं, जिसमें अमेरिकी कंपनियां 180,000 से अधिक श्रमिकों को जोड़ रही हैं। कोई सवाल नहीं है कि विनिर्माण नौकरी बाजार गर्म है, लेकिन सेवा क्षेत्र धीमा है। कल, हमें पता चला कि गैर-विनिर्माण आईएसएम सूचकांक फरवरी में 58.7 से घटकर 55.3 हो गया, जबकि रोजगार घटक घटकर 55.7 से 55.2 रह गया। ADP (NASDAQ:ADP) ने भी कमजोर पेरोल वृद्धि की सूचना दी। यह मानने के कारण हैं कि फरवरी में अधिक नौकरियां पैदा हुई थीं, लेकिन इन दो प्रमुख उपायों में गिरावट से पता चलता है कि पेरोल उम्मीदों से कम हो सकते हैं। कमजोर नौकरियों के आंकड़े जोखिम वाले मुद्राओं में स्टॉक और बिकवाली में स्लाइड को कंपाउंड करेंगे। विडंबना यह है कि इसका मतलब अमेरिकी डॉलर के लिए नकारात्मक होने के बजाय सकारात्मक हो सकता है क्योंकि अंततः, अमेरिकी अर्थव्यवस्था सुधार के रास्ते पर है।
कमजोर पेरोल के पक्ष में तर्क
1. आईएसएम सेवाओं के रोजगार घटक में गिरावट
2. ADP रिपोर्ट 117,000 वेतन में वृद्धि बनाम 195,000
3. यूनिवर्सिटी ऑफ मिशिगन कंज्यूमर सेंटीमेंट इंडेक्स में गिरावट
मजबूत पेरोल के पक्ष में तर्क
1. 4-सप्ताह के बेरोजगार दावे चार सीधे सप्ताह के लिए गिर जाते हैं
2. सतत दावा 4.69 मिलियन से 4.295 मिलियन तक गिरता है
3. चैलेंजर रिपोर्ट छंटनी में गिरा
4. कॉन्फ्रेंस बोर्ड उपभोक्ता विश्वास सूचकांक 3-महीने के उच्च पहुंच गया
5. मार्च 2019 से आईएसएम विनिर्माण क्षेत्र का रोजगार घटक उच्चतम है
यह समझना महत्वपूर्ण है कि मुद्रास्फीति और पैदावार पर पावेल के आराम का दृष्टिकोण आशावाद के स्थान से आता है। पावेल ने कहा:
"हम उम्मीद करते हैं कि जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था फिर से खुलेगी और उम्मीद के साथ बढ़ेगी, हम मुद्रास्फीति को आधार प्रभावों के माध्यम से आगे बढ़ेंगे। जिससे कीमतों पर कुछ दबाव बन सकता है। यह सोचने का एक अच्छा कारण है कि दृष्टिकोण मार्जिन पर अधिक सकारात्मक हो रहा है। "
पावेल ने बॉन्ड मार्केट को स्थिर करने और पैदावार में बढ़ोतरी के लिए कदम उठाने का एक कारण नहीं देखा।
स्विस फ्रैंक और जापानी येन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले सबसे अधिक बिक गए, लेकिन अन्य मुद्राएं बहुत पीछे नहीं रहीं। उम्मीद से काफी कमजोर, यूरोजोन खुदरा बिक्री ने EUR/USD 1.20 से नीचे जानें में योगदान दिया। हालांकि ऑस्ट्रेलिया से अपेक्षित से मजबूत व्यापार डेटा AUD स्लाइड से बचने में मदद नहीं करता था। एनएफपी के अलावा, कनाडा की आईवीवाई पीएमआई और व्यापार संतुलन रिपोर्ट भी अगले सप्ताह जारी होने वाली हैं।