जिन निवेशकों ने सरकारी बांड पैदावार में संक्षिप्त स्पाइक को चूक गए, जब कोविद -19 टीके के क्लिनिकल परीक्षणों का उत्तराधिकार 10 साल के ट्रेजरी नोट पर 0.97% की उपज प्राप्त करने का मौका खोने पर पछतावा हो सकता है।
ट्रेजरी और अन्य सरकारी बांडों की पैदावार इस बीच कम हो गई है। वह United States 10-Year का ट्रेजरी अब केवल 0.87% से नीचे आ रहा है। इसी तरह, यूरोजोन में, सरकारी बॉन्ड बहुत कम पैदावार में लौट आए हैं, यहां तक कि पुर्तगाल प्लंबिंग नकारात्मक क्षेत्र की पसंद भी है।
अतिरिक्त आर्थिक प्रोत्साहन पर प्रतिफल व्यापार असफल हो गया
इस बीच स्टॉक बढ़ गए हैं, क्योंकि सकारात्मक वैक्सीन समाचार ने पहली बार नवंबर के अंत में 30,000 से अधिक Dow Jones Industrial Average औसत को उलट दिया था। एक प्रभावी वैक्सीन की संभावना ने अगले साल के लिए विकास में तेजी लाने की उम्मीद जताई है और अधिकांश क्षेत्रों में इक्विटी को बढ़ावा दिया है।
बॉन्ड निवेशक टीके के बारे में स्टॉक मार्केट निवेशकों की तुलना में कुछ हद तक कम आशावादी हो सकते हैं। वे स्वभाव से अधिक रूढ़िवादी हैं। उनकी मुख्य चिंता अर्थव्यवस्था के साथ नहीं है, लेकिन ब्याज दरों के साथ है, जो मुद्रास्फीति पर निर्भर है।
आर्थिक उछाल या नहीं, क्षितिज पर बहुत अधिक मुद्रास्फीति नहीं है। केंद्रीय बैंक एक दशक से अधिक समय से मुद्रास्फीति को बढ़ाने में असमर्थ रहे हैं, और कोई संकेत नहीं है कि उनके प्रयास आखिरकार सफलता के साथ मिलने वाले हैं।
इस संभावना ने हवा को तथाकथित प्रतिक्षेप व्यापार की बिक्री से बाहर निकाल दिया है। ऐतिहासिक रूप से, तेजी से वृद्धि के पूर्वानुमान का मतलब अधिक मुद्रास्फीति, उच्च ब्याज दर और गिरती बांड कीमतें (कीमतें पैदावार के विपरीत होती हैं)।
बांड, हालांकि, मौद्रिक नीति के साथ आर्थिक सुधार को प्रोत्साहित करने के प्रयासों के कैच -22 में पकड़े जाते हैं। केंद्रीय बैंकों ने मात्रात्मक सहजता के माध्यम से धन के साथ वित्तीय प्रणाली को बाढ़ कर मौद्रिक आवास को बढ़ावा देते हुए बेंचमार्क दरों को लगभग शून्य या उससे कम कर दिया है।
लेकिन इसमें से कोई भी मुद्रास्फीति में तेजी नहीं ला रहा है। वास्तव में, कुछ केंद्रीय बैंक-बोल उधार लेने के लिए, मुद्रास्फीति की उम्मीदें दृढ़ता से बनी रहती हैं, ताकि मूल्य वृद्धि एक स्व-पूर्ति भविष्यवाणी नहीं बन रही है।
पांच साल की महंगाई दर, मुद्रास्फीति की उम्मीदों का एक बाजार उपाय, शुक्रवार को 1.67% था, जबकि 10-वर्ष की ब्रेकअवन दर केवल 1.75% थी। एक अन्य उपाय, पांच साल, पांच साल की आगे मुद्रास्फीति की उम्मीद दर केवल 1.83% थी। 30 अक्टूबर को यह मुश्किल से 1.81% थी।
निवेशक, संक्षेप में, मुद्रास्फीति की उम्मीद नहीं करते हैं - भले ही टीके या तेजी से विकास की परवाह किए बिना - भविष्य के भविष्य में फेड के 2% के लक्ष्य तक पहुंचने के लिए, अकेले उस स्तर को ऊपर जाने दें, ताकि फेड के अनुरूप समय के साथ औसतन 2% कम हो जाए। संशोधित नीति।
ये दरें बाजार की पैदावार में परिलक्षित होती हैं और पूर्वानुमान नहीं हैं। वे दैनिक गणना कर रहे हैं और धारणाओं की शिफ्ट के रूप में बदलाव कर सकते हैं। लेकिन अभी धारणा यह है कि फेड या केंद्रीय बैंक महंगाई को कम करने और ऊंची ब्याज दरों को बढ़ावा देने के लिए कुछ नहीं कर रहे हैं।
बांड बेचने के लिए बहुत कम प्रोत्साहन है। वास्तव में, केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों को कम रखने पर जोर दिया गया है, इसमें वृद्धि को खरीदने के लिए हर प्रोत्साहन है।
कुछ सवाल हैं कि क्या फेड अपनी 15-16 दिसंबर की पॉलिसी मीटिंग में अपनी मासिक बॉन्ड खरीद को बढ़ाने का फैसला करेगा, या उन्हें लंबी उम्र के लिए तिरछा कर देगा। लेकिन नीति निर्माताओं को तब तक इंतजार करने की संभावना है जब तक कि लोगों को टीकाकरण करने और अर्थव्यवस्था में बदलाव करने से पहले अधिक स्पष्टता न हो।
हालाँकि, यूरोपियन सेंट्रल बैंक ने, वर्तमान में टैप पर € 1.35 ट्रिलियन से अपनी बॉन्ड खरीद बढ़ाने के अपने इरादे को स्पष्ट रूप से तार-तार कर दिया है। इससे यूरोजोन सरकार बांड यील्ड पर दबाव बना रहा है।
10-year Italian bond पर पैदावार ने 0.58% से ऊपर टिकने से पहले सोमवार को 0.551% का रिकॉर्ड कम छुआ। नवंबर में सातवें महीने की मुद्रास्फीति लगातार नकारात्मक रही, अक्टूबर में सीपीआई 0.3% की गिरावट के बाद वर्ष पर 0.2% गिर गया।