यदि आप इसे भूल गए हैं, तो राष्ट्रपति जो बिडेन के नवीनतम बजट प्रस्ताव में अमेरिकी परिवारों और व्यवसायों पर $5 ट्रिलियन कर वृद्धि का खतरा मंडरा रहा है, जिसमें $100 मिलियन से अधिक आय और संपत्ति वाले व्यक्तियों के लिए अप्राप्त पूंजीगत लाभ पर 25% वार्षिक न्यूनतम कर शामिल होगा।
यदि कानून में हस्ताक्षरित किया जाता है, तो यह दीर्घकालिक लाभ और लाभांश पर शीर्ष सीमांत दर को आश्चर्यजनक रूप से 44.6% तक बढ़ा देगा, जो अमेरिकी इतिहास में इस तरह की सबसे अधिक दर है।
बिडेन की योजना टैक्स कोड में अन्य बदलावों का प्रस्ताव करती है, लेकिन मैं अप्राप्त लाभ वाले हिस्से पर ध्यान केंद्रित करना चाहता हूं क्योंकि इससे अमेरिकी अर्थव्यवस्था, व्यक्तिगत स्वतंत्रता और अमेरिकी नवाचार के मूल स्वरूप पर व्यापक अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं।
स्पष्ट रूप से, मुझे विश्वास नहीं है कि गहराई से विभाजित कांग्रेस इस नीति को मंजूरी देने के लिए आवश्यक वोट पाने में सक्षम होगी, लेकिन यह महत्वपूर्ण है कि लोगों को कम से कम संभावित प्रभावों के बारे में पता हो।
जब लाभ लाभ न हो
अप्राप्त पूंजीगत लाभ पर कर लगाने का विचार - संपत्ति या स्टॉक जैसी संपत्ति के मूल्य में वृद्धि जो अभी तक नहीं बेची गई है - न केवल अभूतपूर्व है बल्कि मौलिक रूप से त्रुटिपूर्ण है।
कल्पना करें कि किसी कंपनी में $1 मिलियन में शेयर खरीदे जाएं और अगले वर्ष उन शेयरों की कीमत $1.5 मिलियन हो जाए। बिडेन की योजना के तहत, शेयर न बेचने या कोई वास्तविक लाभ प्राप्त न करने के बावजूद, आपको इस $500,000 लाभ पर कर देना होगा।
अब कल्पना करें कि अगले वर्ष स्टॉक का मूल्य गिरकर $1 मिलियन हो जाता है। आप पहले ही उस लाभ पर 25% का भुगतान कर चुके हैं जो केवल कागज पर मौजूद था, और अब आप बिना किसी वास्तविक आर्थिक लाभ के वित्तीय बोझ भी उठा रहे हैं।
आप देख सकते हैं कि यह नीति निवेश समुदाय के साथ कैसे अच्छी नहीं हो सकती है। जैसा कि प्रभावशाली उद्यमी एंथनी पॉम्प्लियानो ने पिछले सप्ताह ट्वीट किया था, "यदि वे अप्राप्त लाभ एकत्र करना चाहते हैं, तो हमें अप्राप्त घाटे पर रिफंड की आवश्यकता होगी।"
यदि वे अप्राप्त लाभ एकत्र करना चाहते हैं, तो हमें अप्राप्त हानि पर रिफंड की आवश्यकता होगी।
- धूमधाम
लोकप्रिय वुल्फ ऑफ ऑल स्ट्रीट्स पॉडकास्ट के मेजबान स्कॉट मेल्कर ने टिप्पणी की कि धनी निवेशक इस अतिरिक्त कर बोझ के प्रभाव को कम करने के लिए एक विशेष रणनीति अपनाएंगे। उनका कहना है कि अमीर लोग, "अपने पोर्टफोलियो पर अधिक ऋण लेंगे," यह जानते हुए कि उन ऋणों पर वे जो ब्याज देते हैं, उसमें अक्सर कटौती की जा सकती है।
यदि कैप लाभ पर कर 44% हो जाता है, तो अमीर लोग अपने पोर्टफोलियो के बदले अधिक ऋण लेंगे और कभी नहीं बेचेंगे।
और उन ऋणों पर ब्याज है... कर कटौती योग्य!
सरकार कम कराएगी.
यह सब बहुत थका देने वाला है.
- द वुल्फ ऑफ ऑल स्ट्रीट्स (@scottmelker) 26 अप्रैल, 2024
स्मॉल कैप और स्टार्टअप पर प्रभाव
यह नीति निवेश व्यवहार को नाटकीय रूप से विकृत कर सकती है, खासकर जब छोटे कैप, स्टार्टअप और शुरुआती चरण की कंपनियों की बात आती है। ये व्यवसाय अक्सर अर्थव्यवस्था के भीतर विकास और नवाचार के इंजन होते हैं, लेकिन वे भविष्य के रिटर्न के वादे के लिए जोखिम लेने के इच्छुक लोगों के निवेश पर भरोसा करते हैं।
यह जानते हुए कि उनके अप्राप्त लाभ पर कर लगाया जाएगा, निवेशक विकास-उन्मुख व्यवसायों में निवेश करने के लिए कम इच्छुक होंगे, जिनमें बड़ी, अधिक स्थापित कंपनियों की तुलना में साल-दर-साल मूल्यांकन में अधिक उतार-चढ़ाव देखने को मिलते हैं।
परिणाम? नवप्रवर्तन की धीमी दर और उत्पादकता में कम वृद्धि।
नये कर उपायों का व्यापक विरोध
आपको शायद यह जानकर आश्चर्य नहीं होगा कि अमेरिकी अप्राप्त लाभ पर कराधान का भारी विरोध करते हैं। 2021 के एक अध्ययन में पाया गया कि अमेरिकी इस नीति को तीन-से-एक अंतर से अस्वीकार करते हैं, जिसमें 76% स्वतंत्र मतदाता भी शामिल हैं। यह भावना आर्थिक स्वतंत्रता में मौलिक विश्वास और इस सिद्धांत से उत्पन्न होती है कि कोई लाभ वास्तव में तब तक लाभ नहीं होता जब तक उसे प्राप्त (बेचा) न किया जाए।
ऐसी कर नीतियों का विरोध केवल वित्तीय नहीं बल्कि गहरा मनोवैज्ञानिक है, जो निष्पक्षता के अमेरिकी आदर्शों और सरकारी हस्तक्षेप के बिना अपने श्रम के फल का आनंद लेने के अधिकार में निहित है।
कैसे कर नीतियां जनसांख्यिकीय बदलाव लाती हैं
उच्च कर भी जनसांख्यिकी में बदलाव को प्रभावित करते हैं। जैसा कि आप में से कुछ लोग प्रत्यक्ष अनुभव से जानते होंगे, उच्च-कर वातावरण व्यक्तियों और पूंजी को अधिक अनुकूल राजकोषीय माहौल की ओर ले जाता है।
जनगणना ब्यूरो के डेटा इसे स्पष्ट रूप से दर्शाते हैं, उन राज्यों में महत्वपूर्ण शुद्ध प्रवासन के साथ जहां कर का बोझ राष्ट्रीय औसत से कम है। नीचे एक नजर डालें. न्यूयॉर्क, इलिनोइस और कैलिफोर्निया, जो अपने निवासियों पर भारी कर का बोझ डालते हैं, में 2020 और 2023 के बीच छोड़ने वाले लोगों का प्रतिशत सबसे बड़ा था, जबकि टेक्सास, फ्लोरिडा और दक्षिण कैरोलिना में उनकी आबादी सबसे तेजी से बढ़ी।
मैं अक्सर कहता हूं कि पैसा वहीं बहता है जहां उसका सबसे अधिक सम्मान किया जाता है, और यह प्रवृत्ति उस भावना को रेखांकित करती है।
स्मॉल कैप दबाव महसूस कर रहे हैं
यह सब बढ़ती ट्रेजरी पैदावार की पृष्ठभूमि में तय किया गया है क्योंकि मुद्रास्फीति की चिंताएं बनी हुई हैं और संदेह बढ़ रहा है कि फेडरल रिजर्व इस साल दरें कम करने में सक्षम होगा। उच्च उधार लागत ने हम सभी को प्रभावित किया है, लेकिन वे विशेष रूप से छोटे-कैप शेयरों के लिए चुनौतीपूर्ण रहे हैं, जो आम तौर पर अपने उच्च ऋण भार और छोटे वित्तीय कुशन के कारण आर्थिक बदलावों के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं।
नीचे दिया गया चार्ट 10-वर्षीय उपज और रसेल 2000 के बीच व्युत्क्रम संबंध को दर्शाता है। जब बॉन्ड यील्ड अपने 50-दिवसीय मूविंग एवरेज से ऊपर कारोबार करती है, तो स्मॉल-कैप शेयरों में बिकवाली तेज हो जाती है।
स्मॉल-कैप शेयरों को महत्वपूर्ण बाधाओं का सामना करना पड़ सकता है, खासकर यदि दरें बढ़ी हुई रहती हैं और बिडेन अप्राप्त लाभ पर कर लगाने में सफल हो जाते हैं। एसएंडपी 500 के सापेक्ष, छोटे कैप डॉटकॉम बुलबुले के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर कारोबार कर रहे हैं, जिससे यह संभावित रूप से दिलचस्प खरीदारी का अवसर बन गया है।
***
पिछले प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं होते हैं। व्यक्त की गई सभी राय और उपलब्ध कराए गए डेटा बिना किसी सूचना के परिवर्तन के अधीन हैं। इनमें से कुछ राय हर निवेशक के लिए उपयुक्त नहीं हो सकती हैं। उपरोक्त लिंक(लिंकों) पर क्लिक करने पर, आपको एक तृतीय-पक्ष वेबसाइट(वेबसाइटों) पर निर्देशित किया जाएगा। यू.एस. ग्लोबल इन्वेस्टर्स इस/इन वेबसाइट(वेबसाइटों) द्वारा प्रदान की गई सभी जानकारी का समर्थन नहीं करते हैं और इसकी सामग्री के लिए जिम्मेदार नहीं हैं।
रसेल 2000 इंडेक्स में रसेल 3000 इंडेक्स की सबसे छोटी 2000 कंपनियां शामिल हैं, जो रसेल 3000 के कुल बाजार पूंजीकरण का लगभग 8% प्रतिनिधित्व करती हैं।