एक हालिया रिपोर्ट में, गोल्डमैन सैक्स ने ब्याज दरों में गिरावट होने पर वस्तुओं में तेजी की संभावना पर प्रकाश डाला है। यह अंतर्दृष्टि अब विशेष रूप से प्रासंगिक है, क्योंकि कई प्रमुख वित्तीय संस्थान इस वर्ष दर में कटौती की एक श्रृंखला की भविष्यवाणी करते हैं, शायद तीन तक, हालांकि कुछ फेडरल रिजर्व अधिकारी कथित तौर पर औसत से अधिक मुद्रास्फीति की निरंतरता को देखते हुए उस संख्या की उपयुक्तता पर सवाल उठा रहे हैं।
गोल्डमैन रिपोर्ट वस्तुओं पर सकारात्मक दृष्टिकोण रखती है, साल के अंत तक 15% के आकर्षक कुल रिटर्न का अनुमान लगाती है, कुछ क्षेत्रों में 20% से अधिक रिटर्न देने की उम्मीद है।
अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने और संभावित रूप से बाजार की इन गतिशीलता का लाभ उठाने के इच्छुक निवेशकों के लिए, मेरा मानना है कि कमोडिटी आकर्षक अवसर प्रदान कर सकती हैं।
बैंक के सबसे महत्वपूर्ण निष्कर्षों में से एक वस्तुओं और ब्याज दरों के बीच ऐतिहासिक संबंध है। गोल्डमैन के विश्लेषकों का कहना है कि जब गैर-मंदी वाले माहौल में ब्याज दरों को कम किया गया है, तो सामग्रियों में ऐतिहासिक रूप से तेजी आई है, एक प्रवृत्ति जो इस क्षेत्र के लिए अच्छा संकेत हो सकती है। नीचे दिया गया चार्ट दरों में 100 आधार अंक (बीपी) की गिरावट के बाद विभिन्न परिसंपत्तियों के लिए संभावित मूल्य परिवर्तन को दर्शाता है, जिसमें तांबा और सोना सबसे बड़े धातु लाभार्थी हैं।
गोल्डमैन का कहना है कि सहसंबंध को कई कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। इनमें उधार लेने की लागत में गिरावट के कारण कच्चे माल की बढ़ती मांग और निवेशकों के लिए कम उपज वाले माहौल में वैकल्पिक परिसंपत्तियों की तलाश करने की क्षमता शामिल है।
हाल के दिनों में प्रमुख चालकों में वैश्विक विनिर्माण में सुधार शामिल है क्योंकि कंपनियों ने इन्वेंट्री को बहाल कर दिया है, चल रहे भू-राजनीतिक जोखिम और अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए नरम लैंडिंग की संभावना है, जहां मंदी से बचा जा सकता है। इसके अतिरिक्त, जनसांख्यिकीय रुझान, जैसे कि बढ़ती आबादी और सार्वजनिक ऋण का उच्च स्तर, व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए अधिक मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि की ओर इशारा करते हैं। यह, बदले में, निवेशकों को मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में वस्तुओं में अधिक आवंटन करने के लिए प्रेरित कर सकता है।
अटलांटिक के दोनों किनारों पर दर में कटौती?
अमेरिका और अन्य जगहों पर दरों में कटौती की श्रृंखला के पूर्वानुमान निश्चित रूप से इस वर्ष वस्तुओं के मामले का समर्थन करते हैं। वित्तीय सेवा क्षेत्र की दिग्गज कंपनी एलियांज (ETR:ALVG) को उम्मीद है कि फेड जुलाई में बदलाव करेगा और 2024 के अंत तक दर में कुल 100bps की कटौती करेगा, और 2025 के अंत तक 75bps की और कटौती करेगा। कंपनी का दृष्टिकोण फेड के अधिक नरम रुख और मुद्रास्फीति के मोर्चे पर हुई प्रगति पर आधारित है। एलियांज का कहना है कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी का "रिएक्शन फंक्शन" अधिक उदार हो गया है, क्योंकि उन्होंने अपने दर दृष्टिकोण को बदले बिना वर्ष के अंत के लिए अपने सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि और मुख्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को उन्नत किया है।
फर्म को उम्मीद है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) इस दर-कटौती चक्र में अग्रणी भूमिका निभाएगा - जुलाई में ब्याज दर में कटौती भी शुरू करेगा, लेकिन फेड से कई दिन पहले। फेड के बाद ईसीबी के ऐतिहासिक पैटर्न से यह विचलन यूरोज़ोन और यू.एस. में विपरीत आर्थिक स्थितियों द्वारा उचित है। उदाहरण के लिए, यूरोज़ोन को कम मुद्रास्फीति का सामना करना पड़ता है लेकिन लगातार आर्थिक स्थिरता और अत्यधिक दबाव का खतरा होता है। नतीजतन, ईसीबी खुद को फेड की तुलना में अधिक तत्काल कार्य करने के लिए मजबूर कर सकता है, जो कमोडिटी के लिए एक अच्छा संकेत है।
कैसे वैश्विक घटनाएं कमोडिटी ट्रेडिंग का नक्शा दोबारा तैयार कर रही हैं
ब्याज दर में कटौती के संभावित प्रभाव के अलावा, कमोडिटी बाजार बढ़ती तेल और ऊर्जा मांग के पूर्वानुमान से प्रभावित हो रहा है।
अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) ने हाल ही में अमेरिका के लिए बेहतर आर्थिक दृष्टिकोण और लाल सागर में हमलों के कारण उच्च बंकर ईंधन खपत का हवाला देते हुए, 2024 में तेल की मांग में वृद्धि का अनुमान 110,000 बैरल प्रति दिन बढ़ा दिया है। वाणिज्यिक जहाजों पर यमन की हौथी सेनाओं के हमलों के कारण चल रहे संकट के कारण यात्रा के समय में वृद्धि हुई है और शिपिंग लागत में वृद्धि हुई है, क्योंकि कई जहाजों को अफ्रीका के आसपास लंबा रास्ता अपनाने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है। इस बढ़ी हुई मांग से पूरे वर्ष तेल की कीमतें ऊंची रहने की उम्मीद है, खासकर जब ओपेक+ द्वारा जारी उत्पादन कटौती के साथ जुड़ा हो।
और ओपेक की बात करें तो, यह बताया जा रहा है कि हौथियों ने सऊदी अरब के तेल प्रतिष्ठानों को धमकी दी है, यदि राज्य अमेरिका को समूह से लड़ने के लिए अपने हवाई क्षेत्र का उपयोग करने की अनुमति देता है। दुनिया का नंबर एक तेल निर्यातक सऊदी अरब 2015 से हौथिस के साथ युद्ध में है।
एक अन्य निकट अवधि का कारक हाल ही में फ्रांसिस स्कॉट की ब्रिज के दुखद पतन के कारण बाल्टीमोर बंदरगाह का अस्थायी रूप से बंद होना है। ऊर्जा सूचना प्रशासन (ईआईए) के अनुसार, यह बंदरगाह अमेरिका में दूसरा सबसे बड़ा कोयला निर्यात केंद्र है, जो 2023 में कुल अमेरिकी कोयला निर्यात का 28% हिस्सा है। बंद होने से बंकर ईंधन की खपत में कमी आने की उम्मीद है और 2024 में अमेरिकी कोयला निर्यात की मात्रा पर असर पड़ सकता है। जबकि अन्य नजदीकी बंदरगाहों, जैसे हैम्पटन रोड्स, के पास कोयला निर्यात करने की अतिरिक्त क्षमता है, कोयले की गुणवत्ता, मूल्य निर्धारण और शेड्यूलिंग जैसे कारक प्रभावित करेंगे कि कैसे कंपनियां आसानी से दूसरे बंदरगाह से निर्यात पर स्विच कर सकती हैं।
चयनात्मक और सूचित दृष्टिकोण का महत्व
मेरा मानना है कि कमोडिटी क्षेत्र में चयनात्मक और सुविज्ञ रणनीति के साथ संपर्क करना आवश्यक है। गोल्डमैन सैक्स रिपोर्ट निवेशकों को निवेश निर्णय लेते समय चक्रीय और संरचनात्मक कारकों के साथ-साथ भू-राजनीतिक जोखिमों पर विचार करने की सलाह देती है। विभिन्न कारकों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण करके और एक विविध पोर्टफोलियो बनाए रखकर, निवेशक कमोडिटी बाजार द्वारा प्रस्तुत संभावित अवसरों से लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में हो सकते हैं।
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व्यक्तिगत उपभोग व्यय उपभोक्ता व्यय का एक माप है और इसमें अमेरिकी परिवारों द्वारा खरीदी गई सभी वस्तुएं और सेवाएं शामिल हैं।