7,80,000 करोड़ रुपये के पहले बजट वाले बाजार ऋणों के मुकाबले, सरकार की चालू वित्त वर्ष में 12,00,000 करोड़ रुपये उधार लेने की योजना है। उधारी में ऊपर संशोधन के परिणामस्वरूप 10 साल के सॉवरेन बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी होगी, जो पिछले सप्ताह के अंत में 3.39% थी। ऋण बाजार में तेजी उच्च उधार आवश्यकताओं के बाद कम होने की संभावना है। 10-वर्षीय जी-सेक वर्तमान में 6.21 प्रतिशत अधिक पर कारोबार कर रहा है और इस सप्ताह के दौरान एक और वृद्धि की उम्मीद की जा सकती है।
सरकार की उधारी को कैप करने की आवश्यकता है क्योंकि अधिक उधारी से ब्याज दरों को अधिक बढ़ाया जा सकता है। अतिरिक्त उधारी अब केंद्र और राज्यों के राजकोषीय घाटे को जीडीपी के 13 से 14% की सीमा तक ले जाएगी, जो उच्च राजकोषीय घाटे के नकारात्मक परिणामों की ओर इशारा करता है।
सरकार द्वारा समय-समय पर ऋण जारी करने की उच्च राशि के माध्यम से उधार लेने की आवश्यकता बाजार को बढ़ाएगी और बांड की पैदावार को अधिक बढ़ाएगी। RBI के OMO केवल बॉन्ड यील्ड में तेजी से वृद्धि को नरम करने के लिए कार्य करेंगे।
कई अर्थशास्त्री चालू वित्त वर्ष में शून्य जीडीपी वृद्धि का अनुमान लगाते हैं और बजट में घोषित 3.5% के मुकाबले राजकोषीय घाटे को जीडीपी के 6% से अधिक बढ़ा सकते हैं, अर्थव्यवस्था को संकट से उठाने के लिए सरकार द्वारा अतिरिक्त खर्च के कारण। वित्त वर्ष 2020-21 में जीडीपी का 6.0% से अधिक राजकोषीय घाटा रेटिंग एजेंसियों द्वारा नकारात्मक दृष्टिकोण के साथ देश की रेटिंग को 1 पायदान नीचे संशोधित करने की संभावना को जन्म दे सकता है। यह घटना, हालांकि अब तक अप्रत्याशित है, यदि भौतिक रूप से बांड की पैदावार में काफी वृद्धि होगी।
बढ़ती राजकोषीय घाटे की चिंता के कारण 8-12-2019 को जी-सेक उपज 6.80% की उच्च दर्ज की गई। आरबीआई द्वारा समय-समय पर किए गए ओएमओ ने अप्रैल के मध्य में 6.50% पर व्यापार करने के लिए उपज को उठाया। पिछले सप्ताह अप्रैल से शुक्रवार तक, 10 साल के सॉवरेन बॉन्ड की उपज में 53 बीपीएस की गिरावट आई और 10 साल की उपज पिछले शुक्रवार को 5.97 प्रतिशत के निचले स्तर को छू गई।
जैसा कि अपेक्षित था, सरकार द्वारा ऋण जारी करने की भीड़ समय के साथ-साथ संप्रभु बांड पैदावार को बढ़ा सकती है और 10 साल की उपज 24 बीपीएस बढ़ी जो दिन को 6.21% पर खुला।
सॉवरेन बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी के परिणामस्वरूप, 10-वर्ष के सॉवरेन बॉन्ड यील्ड और AAA रेट किए गए कॉरपोरेट बॉन्ड के बीच फैले हुए क्रेडिट को केवल 200 आधार अंकों तक बढ़ा दिया गया है। एएए रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड और एए रेटेड / एए-रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड के बीच प्रसार अंतर क्रेडिट जोखिम तत्व में मूल्य के लिए प्रति वर्ष 40-60 बीपीएस से ऊपर हो गया है।