भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी -0.22% की गिरावट के साथ 21731.40 के आसपास बंद हुआ, जो कमजोर वैश्विक/अमेरिकी संकेतों के कारण 5 दिनों की जीत का सिलसिला टूट गया, क्योंकि कमजोर मांग के कारण $40B के लिए UST 7Y बांड की भयानक नीलामी के बाद गुरुवार देर रात बांड पैदावार में सुधार हुआ। छुट्टियों के कारण बाजार फीका पड़ गया। इसके अलावा घरेलू स्तर पर, आरबीआई के लंबे समय के लिए ऊंचे रुख (कठोर पकड़) और नियामकीय सख्ती ने जोखिम भावना को नुकसान पहुंचाया है।
असुरक्षित खुदरा ऋण में असामान्य वृद्धि के बारे में हालिया नियामक चेतावनी के बाद, गुरुवार को आरबीआई ने कथित तौर पर उच्च सीडी (क्रेडिट/जमा) अनुपात वाले कई निजी और छोटे वित्त बैंकों से इसे 75% से कम करने के लिए कहा (अनुरोध किया)। छोटी टिकट वाली असुरक्षित खुदरा ऋण परिसंपत्तियों में बढ़ते एनपीए/अपराध के बीच भविष्य में उत्पन्न होने वाले किसी भी वित्तीय स्थिरता के मुद्दे।
वैश्विक स्तर पर, वॉल स्ट्रीट उम्मीद से कम वास्तविक जीडीपी वृद्धि और कोर पीसीई मुद्रास्फीति के बाद फेड की धुरी की उम्मीद में बढ़ गया, जो फेड को जून'24 के बजाय 24 मार्च तक प्रारंभिक दर में कटौती के लिए प्रेरित कर सकता है। वर्तमान में, बाजार फेड के -75 बीपीएस (3 दर कटौती @-) के डॉट-प्लॉट अनुमानों के मुकाबले कुल 6 दर कटौती, संचयी रूप से -150 बीपीएस (मार्च 24 से 6 दर कटौती @-25 बीपीएस प्रत्येक) की उम्मीद कर सकता है। 25 बीपीएस प्रत्येक)।
इस प्रकार सांता रैली को अतिरिक्त बढ़ावा मिल रहा है। कुल मिलाकर, वॉल स्ट्रीट फ़्यूचर्स रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया; डॉव जोन्स (डीजे-30) लगभग +14% बढ़ गया, एसएंडपी-500 +25% बढ़ गया, जबकि बढ़ती एआई आशावाद (चिप्स और सॉफ्टवेयर) के बीच टेक के नेतृत्व में नैस्डैक-100 लगभग +55% बढ़ गया; Apple (NASDAQ:AAPL), Alphabet, Microsoft (NASDAQ:MSFT), मेटा (NASDAQ:META), Nvidia, और Tesla (NASDAQ) जैसी तकनीकें :टीएसएलए) 2024 में +22% ईपीएस वृद्धि देने की उम्मीद है, जो एसएंडपी-500 के दोगुने से भी अधिक है।
स्थानीय स्तर पर, भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी भी 2022 में 4% और 2021 में 25% के बाद 2023 में +20.00% से अधिक उछल गया और वॉल स्ट्रीट के सकारात्मक संकेतों के बीच फ्यूचर (जनवरी) लगभग 22K तक पहुंच गया। एक फेड धुरी. भारत की दलाल स्ट्रीट को आरबीआई की धुरी की उम्मीदों और उम्मीदों से भी बढ़ावा मिला। भारत की राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता और मोदीनॉमिक्स और 6डी (मांग, विकास, जनसांख्यिकी, अविनियमन, डिजिटलीकरण और लोकतंत्र) के आकर्षण से भी निफ्टी को बढ़ावा मिला।
इसके अलावा, हाल ही में वैश्विक तेल की कीमतों में $95 (गाजा युद्ध की शुरुआत के बाद सितंबर में उच्चतम स्तर) से लगभग $68 तक की गिरावट ने भारतीय शेयर बाजार (आरआईएल, ओएनजीसी (NS:ONGC) के लिए उच्च रिफाइनरी मार्जिन/स्प्रेड) में मदद की (एनएस:{{18311|ओएनजीसी} }), और विभिन्न ओएमसी)।
भारत की नीति, मैक्रो और मुद्रा स्थिरता तुलनीय उभरते बाजारों (चीन को छोड़कर) के बीच एक दुर्लभ मामला है और इस प्रकार भारत को कमी प्रीमियम का आनंद मिलता है; एफपीआई गुणवत्तापूर्ण भारतीय ब्लू चिप कंपनियों को खरीदने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, जिनके पास अच्छी आय वृद्धि, टिकाऊ लाभदायक व्यवसाय मॉडल, उत्कृष्ट कॉर्पोरेट प्रशासन, त्रुटिहीन प्रबंधन और डिलीवरेज्ड बैलेंस शीट है। साथ ही, उच्च USDINR निर्यात-भारी निफ्टी के लिए अच्छा है क्योंकि लगभग 60% कमाई RIL, INFY, TCS (NS:TCS), आदि के निर्यात से आती है।
उच्च बांड पैदावार और विभिन्न सरकारी/नियामक नीतियों के कारण भारत के बैंकों और वित्तीय संस्थानों ने भी अच्छे/मजबूत एनआईएम/एनआईआई का आनंद लिया है। इस प्रकार एफपीआई/डीआईआई/एंजेल निवेशक/एचएनआई/खुदरा विक्रेता सभी भारतीय शेयर बाजार की ओर रुख कर रहे हैं, खासकर जब यह लगभग तय है कि पीएम मोदी/सत्तारूढ़ भाजपा 2024 के मध्य आम चुनाव में मजबूती से जीत हासिल करेगी।
दिसंबर में, निफ्टी को एचडीएफसी बैंक (एनएस:एचडीबीके), आरआईएल, एलएंडटी, आईसीआईसीआई बैंक (एनएस:आईसीबीके), टीसीएस, एसबीआईएन, एनटीपीसी (एनएस:{{18297) ने बढ़ावा दिया। |NTPC}}), INFY, कोटक बैंक, ITC (NS:ITC), अल्ट्राटेक सीमेंट (NS:ULTC), टाटा मोटर्स (NS:TAMO ), अडानी (NS:APSE) पोर्ट्स, HCL टेक (NS:HCLT), हिंडाल्को (NS:HALC), HUL, अडानी एंटरप्राइज और एक्सिस बैंक (NS:AXBK), जबकि केवल मारुति (NS:MRTI) और एचडीएफसी (NS:HDFC) द्वारा कुछ हद तक जीवन खींचा गया।
दिसंबर में कुल मिलाकर, भारतीय शेयर बाजार को ऊर्जा (कम कच्चे तेल की कीमत), धातु (चीनी आशावाद), बैंक और वित्तीय, इन्फ्रा, टेक, रियल्टी, ऑटोमोबाइल, एफएमसीजी, एमएनसी, फार्मा और मीडिया से बढ़ावा मिला। स्टॉक. हालाँकि भारत की नाममात्र जीडीपी अब $3.50T के आसपास हो सकती है, लेकिन दुनिया में 5वें सबसे बड़े स्थान पर, नाममात्र जीडीपी/व्यक्ति के मामले में, भारत अभी भी अपनी विशाल जनसंख्या के कारण G20 में सबसे निचले स्थान पर हो सकता है। संयुक्त राष्ट्र के अनुमान के अनुसार, भारत अब 2030 तक लगभग 1.50B की विशाल आबादी के करीब पहुंच रहा है, यहां तक कि चीन को भी पीछे छोड़ देगा।
भारत की जनसंख्या 2064 तक बढ़ती रहने की उम्मीद है जब यह 1.7बी पर चरम पर होगी। भारत की जनसंख्या में हर साल 15.5 मिलियन लोगों की वृद्धि होने की उम्मीद है। 2030 तक, भारत में कामकाजी उम्र (अनुकूल जनसांख्यिकी, लेकिन गुणवत्तापूर्ण रोजगार की आवश्यकता) के 1.04B लोग होंगे। यह भी एक तथ्य है कि दशकों दर दशकों तक कोई आधिकारिक जनसंख्या नियंत्रण नीति/प्रयास नहीं होने के बीच विशाल और बढ़ती जनसंख्या के कारण, भारत में मांग हमेशा आपूर्ति से काफी ऊपर रहती है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च मुद्रास्फीति और उच्च विकास दोनों होते हैं।
इस प्रकार तेजी से बढ़ती मांग से निपटने के लिए, भारतीय अर्थव्यवस्था को उच्च आपूर्ति सुनिश्चित करने के लिए वास्तविक रूप से कम से कम +8.00% (यदि +10.00% के दोहरे अंक में नहीं) की वृद्धि करनी होगी, ताकि यह बढ़ी हुई मांग के साथ संतुलन बना सके, जिसके परिणामस्वरूप मूल्य स्थिरता और गुणवत्तापूर्ण रोजगार।
भारत को आम जनता के लिए खाद्य मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त मात्रा में खाद्य पदार्थों का निर्माण/उत्पादन भी करना होगा और इसलिए आधुनिक प्रौद्योगिकी/विपणन रणनीति के माध्यम से कृषि/कृषि क्षेत्र में उच्च उत्पादकता की आवश्यकता है। भारत को अपनी विशाल आबादी की जरूरतों को पूरा करने के लिए सार्वजनिक परिवहन बुनियादी ढांचे, विशेष रूप से रेलवे (सामान्य/धीमी और उच्च गति रेलवे दोनों) और गुणवत्तापूर्ण अस्पतालों और स्कूलों जैसे सामाजिक बुनियादी ढांचे में भी बड़ी छलांग लगाने की जरूरत है।
भारत और चीन (लोकतंत्र और निरंकुशता) के बीच भारी अंतर/अंतराल होने के बावजूद, भारत को एक व्यवहार्य पीपीपी मॉडल के साथ सार्वजनिक बुनियादी ढांचे (पारंपरिक/परिवहन/सामाजिक) और कृषि में चीनी मॉडल का प्रतिस्पर्धा/अनुसरण करने की आवश्यकता है। भारत का मोदी प्रशासन अब आधुनिक बुनियादी ढांचे (परिवहन और सामाजिक दोनों), विनिर्माण और अन्य क्षेत्रों के निर्माण में चीन के कुछ संभावित मॉडलों की प्रतिस्पर्धा/प्रतिलिपि बनाने की कोशिश कर रहा है, ताकि 2047 तक; यानी 1947 में ब्रिटिश शासन से आजादी के 100 साल बाद, भारत को एक विकसित राष्ट्र कहा जा सकता है, विकासशील नहीं।
जीएसटी (बिक्री कर), ईंधन कर, व्यक्तिगत और कॉर्पोरेट/व्यावसायिक कर की उच्च दरों के साथ-साथ बेहतर संग्रह/अनुपालन प्रणाली के कारण भारत में अब मजबूत और बेहतर कर संग्रह है। इस प्रकार भारत बुनियादी ढांचे के निर्माण में भारी राजकोषीय प्रोत्साहन का उपयोग कर रहा है, जो लक्षित सामाजिक सुरक्षा अनुदान (डोले धन) के बाद भी जीडीपी को लगभग 3 गुना बढ़ा रहा है, जो जीडीपी को 0.95 गुना (उपभोक्ता खर्च को अप्रत्यक्ष बढ़ावा) बढ़ा रहा है।
मोदी के नेतृत्व में भारत अब विकास के हिंदुत्व मॉडल (भारत की सांस्कृतिक विरासत/धर्म/हिंदू-मुस्लिम विरासत/परंपरा/धार्मिक आस्था को ध्यान में रखते हुए आधुनिक हवाई अड्डे, रेल स्टेशन, नए वंदेभारत के साथ-साथ अयोध्या राम मंदिर निर्माण) को अपना रहा है। धार्मिक पर्यटन और रोजगार को बढ़ावा देने के लिए वंदे साधारण ट्रांस, नई सड़कें आदि।
वित्त वर्ष 24-30 में निफ्टी ईपीएस +10% सीएजीआर से अधिक बढ़ सकता है
भारत की वास्तविक जीडीपी वित्त वर्ष 2012 में +9.04%, वित्त वर्ष 2013 में +7.24% और अनुमानित +6.80% बढ़ी है; यानी वित्त वर्ष 23-24 में लगभग +7.00% प्रवृत्ति दर। वित्त वर्ष 25-30 में भारतीय वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद औसतन लगभग 8.00-10.00% बढ़ने का अनुमान है, और आरबीआई/फेड दर में संभावित कटौती को देखते हुए निफ्टी ईपीएस भी लगभग +15% सीएजीआर (वर्तमान प्रवृत्ति दर 10% से) बढ़ना चाहिए। (उधार लेने की कम लागत), पीएम मोदी/बीजेपी के नेतृत्व में एक और स्थिर सरकार (नीतिगत स्थिरता), बुनियादी ढांचे पर खर्च पर भारी जोर, संभावित जीएसटी/आय कर दर में कटौती, तेल की कम कीमतें, उत्पादकों द्वारा पर्याप्त मूल्य निर्धारण शक्ति, सरकारी और निजी खर्च में वृद्धि उच्च USDINR के साथ पूंजीगत व्यय, निर्यात भारी निफ्टी आय के लिए सकारात्मक।
वर्तमान रन रेट पर, उच्च यूएसडीआईएनआर, बैंकों और वित्तीय कंपनियों के मजबूत प्रदर्शन (उच्च एनआईएम/एनआईआई के लिए उच्च बांड उपज सकारात्मक) के बीच वित्त वर्ष 2024 में निफ्टी ईपीएस लगभग +20% बढ़कर वित्त वर्ष 2023 ईपीएस 858 (+6%) के मुकाबले INR 1030 हो सकता है। , और जीवंत घरेलू मांग। सितंबर'23 तिमाही के लिए निफ्टी का वर्तमान टीटीएम ईपीएस 936 के आसपास है और 20 औसत पीई पर, निफ्टी का उचित मूल्य 18720 के आसपास हो सकता है; इज़राइल-हमास गाजा युद्ध छिड़ने के बाद अक्टूबर के अंत में निफ्टी ने हाल ही में 18837 के आसपास निचला स्तर बनाया।
अब आगे देखते हुए, वर्तमान प्रवृत्ति के अनुरूप, निफ्टी Q3FY24 और Q4FY24 में लगभग 983 और 1030 के टीटीएम ईपीएस की रिपोर्ट कर सकता है, जो कि लगभग +5% की औसत क्रमिक वृद्धि दर है। इस प्रकार 20 औसत पीई पर, निफ्टी का उचित मूल्य मार्च 24 तक 19656 और 20650 के आसपास हो सकता है; इसके अलावा, लगभग +15% की औसत वृद्धि/सीएजीआर (लगभग 8-10% की अनुमानित वास्तविक जीडीपी वृद्धि के मुकाबले) मानते हुए, निफ्टी ईपीएस 1184-1362 के आसपास हो सकता है; और वित्त वर्ष 25-26 तक निफ्टी का उचित मूल्य 23700-27250 के आसपास हो सकता है।
चूंकि वित्तीय बाजार आमतौर पर कम से कम एक वर्ष आगे ईपीएस पर छूट देता है, निफ्टी दिसंबर'24/मार्च'25 और दिसंबर'25/मार्च'26 तक 23700-27250 तक पहुंच सकता है; यानी निफ्टी वर्तमान 21700 के स्तर से लगभग +2000 अंक (+8.4%) बढ़ सकता है। परंतु यह यात्रा सीधे रास्ते पर न होकर विशेषताओं के अनुरूप टेढ़े-मेढ़े रास्ते पर होगी।
आगे देखते हुए, फेड मार्च'24 से प्रारंभिक दर में कटौती का संकेत नहीं दे सकता है; फेड Q2-Q3-Q4CY23 में हर -25 बीपीएस दर में कटौती कर सकता है; यानी जून-सितंबर और दिसंबर'24 में संचयी -75 बीपीएस दर में कटौती के लिए। इसी तरह, भारत का आरबीआई भी कम से कम अगस्त'24 तक किसी भी दर में कटौती से बच सकता है; यानी पीएम मोदी के नेतृत्व में नई संघीय सरकार का गठन। आरबीआई वित्त वर्ष 2025 (अक्टूबर 24, दिसंबर 24 और फरवरी 25) में -75 बीपीएस दर में कटौती का विकल्प भी चुन सकता है। ये सब शेयर बाजार के लिए नकारात्मक होना चाहिए, जो पहले ही मार्च 24 से फेड रेट में प्रारंभिक कटौती की प्रत्याशा में जीवन भर के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। निफ्टी के लिए, आरबीआई की आक्रामक पकड़ रणनीति के अलावा, आरबीआई द्वारा बैंकों और वित्तीय संस्थानों पर बढ़ते नियामक दबाव से भी कुछ स्वस्थ सुधार हो सकता है।
इस प्रकार निफ्टी फ्यूचर फेड/आरबीआई रुख, Q3FY24 रिपोर्ट कार्ड और मार्गदर्शन, संभावित बजट निराशा (कोई पूर्ण रूप से नहीं) के आधार पर जून'24 के आम चुनाव से पहले लगभग 22000-22200 के स्तर से 20700-20300 के स्तर तक और यहां तक कि 19400-18850 तक भी सही हो सकता है। फरवरी'24 में बजट; केवल लेखानुदान); और विभिन्न भू-राजनीतिक जोखिम। लेकिन अगर ऐसी गिरावट होती है, तो इसका उपयोग आम चुनाव से पहले उचित मूल्य पर भारतीय विकास बस में फिर से प्रवेश करने के लिए किया जाना चाहिए। तकनीकी ट्रेडिंग स्तर: निफ्टी फ्यूचर
कथा जो भी हो, तकनीकी रूप से निफ्टी फ्यूचर (21861) को अब आने वाले दिनों में 22450/22675-22850/23025 और 23260-23575 के स्तर तक आगे बढ़ने के लिए 22100-22200 से ऊपर बने रहना होगा; अन्यथा 22050/22000 से नीचे बने रहने पर, 21700/21600-21475/21300 तक गिर सकता है, और आगे 21125/20850-20725/20575-20350 तक गिर सकता है। और 20350 से नीचे बने रहने पर, निफ्टी फ्यूचर आने वाले दिनों में फिर से 20150/20000-19900/19650 और 19400/19150-18850/18700 तक गिर सकता है।
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