एक विकल्प व्यापारी के रूप में, आप जानते हैं कि आपके पदों के मूल्य का निर्धारण करने में अस्थिरता (वेगा) एक महत्वपूर्ण कारक है। जब बाजार कम स्तर की अस्थिरता का अनुभव कर रहा हो, तो लाभदायक ट्रेडों को खोजना चुनौतीपूर्ण हो सकता है, खासकर जब विकल्प बिक्री (क्रेडिट रणनीतियां) कर रहे हों। गुरुवार को, India VIX 4.92% गिरकर 11.8 पर बंद हुआ, जो जुलाई 2021 के बाद से सबसे निचला स्तर है, जो लगभग 20 महीने का निचला स्तर है!
यह एक बहुत ही कम VIX वातावरण है जो विकल्पों को बेचने के लिए बेहद मुश्किल बनाता है क्योंकि प्रीमियम पागलपन से कम स्तर तक गिर जाता है। उदाहरण के लिए, मौजूदा 17,600 सीई (एटीएम) की कीमत 193 रुपये है, जिसका मतलब है कि आपके पास अप्रैल 2023 की मासिक एक्सपायरी के लिए सीएमपी से 200-पॉइंट ब्रेकईवन भी नहीं है, जिसमें लगभग 3 हफ्ते बाकी हैं। इसे परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, निफ्टी 50 पिछले 5 कारोबारी सत्रों में लगभग 650 अंक बढ़ गया है।
कम प्रीमियम क्रेडिट रणनीतियों पर ब्रेक इवन पॉइंट को कम करते हैं और आपकी स्थिति के खिलाफ एकल अस्थिरता स्पाइक या एक उच्च डेल्टा चाल आपके स्टॉप लॉस को ट्रिगर करने में एक मिनट का समय लेगी। हालाँकि, अभी भी कुछ प्रभावी रणनीतियाँ हैं जिन्हें आप निम्न-VIX वातावरण में लागू कर सकते हैं।
ऐसी ही एक रणनीति है एक साधारण डेबिट स्प्रेड। इसमें कम स्ट्राइक मूल्य (अधिमानतः एटीएम) पर एक विकल्प खरीदना और एक साथ एक उच्च स्ट्राइक मूल्य (ओटीएम) पर बेचना शामिल है (सीई के मामले में, जबकि पीई के मामले में स्थिति उलट जाती है)। दूसरा चरण (शॉर्ट OTM ऑप्शन) लाभ क्षमता को सीमित करते हुए लॉन्ग ऑप्शन की लागत को और कम करेगा।
लो-वीआईएक्स वातावरण में, यह रणनीति विशेष रूप से अच्छी तरह से काम करती है क्योंकि अंतर्निहित अस्थिरता के स्तर के कारण विकल्प प्रीमियम सस्ता हो जाते हैं। इसका मतलब है कि आप अच्छी जोखिम प्रबंधन प्रथाओं को बनाए रखते हुए सामान्य से कम पूंजी के साथ डेबिट स्प्रेड में प्रवेश कर सकते हैं।
एक अन्य महत्वपूर्ण विचार जब कम-VIX वातावरण में व्यापार करना संभावित अस्थिरता स्पाइक्स की तैयारी कर रहा है। हालांकि ये शांत बाजार की स्थितियों के दौरान अक्सर नहीं हो सकते हैं, वे अप्रत्याशित रूप से हो सकते हैं और आपके पोर्टफोलियो पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं। डेबिट स्प्रेड में यह कोई समस्या नहीं है।
इन घटनाओं के लिए विशेष रूप से तैयार करने के लिए, क्योंकि अस्थिरता का एक औसत वापसी विशेषता है, अपने समग्र विकल्प ट्रेडिंग रणनीति के हिस्से के रूप में लंबे स्ट्रैडल्स या लंबे स्ट्रैंगल्स का उपयोग करने पर विचार करें। शॉर्ट स्ट्रैडल/गला घोंटने के विपरीत, ये लंबे समकक्ष अस्थिरता स्पाइक से लाभान्वित होते हैं।
यदि अस्थिरता में अचानक वृद्धि होती है या एक अप्रत्याशित समाचार घटना होती है, तो स्टॉक किस दिशा में जाता है, इसके आधार पर समग्र रणनीति लाभदायक हो सकती है - आपको अन्य रणनीतियों की तुलना में अधिक लचीलापन देता है जहां केवल एक दिशात्मक दांव लगाया गया है।
यह भी ध्यान देने योग्य है कि भले ही हम कम VIX वातावरण के लिए विशेष रूप से डिज़ाइन की गई रणनीतियों को लागू करने के बारे में बात कर रहे हों - जोखिम विविधीकरण के लिए अपने शस्त्रागार में रणनीतियों का अच्छा मिश्रण होना हमेशा बेहतर होता है।
सारांश:
जब वीआईएक्स काफी कम होता है, तो संभावित दिशात्मक या लंबी अस्थिरता के अवसरों का लाभ उठाते हुए रणनीतियों की व्यापक श्रेणी का पता लगाया जा सकता है जो कि डेबिट स्प्रेड है जो जोखिमों के प्रबंधन के लिए महान उपकरण हैं (क्योंकि उनके पास एक सीमित नकारात्मक पहलू है)।
लॉन्ग स्ट्रैडल्स/स्ट्रैंगल्स लचीलापन प्रदान करते हैं यदि अस्थिरता में अप्रत्याशित वृद्धि होती है और अंतर्निहित एक तेज चाल (दोनों तरफ) प्रदान करता है। जहां तक ऑप्शन बेचने का सवाल है, कुछ ट्रेडर कम वीआईएक्स को पसंद करते हैं क्योंकि इसका मतलब अंडरलाइंग की कम अपेक्षित गतिविधि भी है, हालांकि, यदि आप इस विचार के हैं, तो नग्न लोगों के बजाय हेज ऑप्शन बेचना बेहतर है।
और पढ़ें: Portfolio: Is it Time to Diversify Towards G-Secs?