बुधवार को जे पॉवेल के बाद स्टॉक्स में तेजी आई। फेड चेयर ने कुछ भी नया नहीं कहा, और यही समस्या थी। क्योंकि उन्होंने कुछ भी नया नहीं दिया, निहित अस्थिरता तेजी से गिर गई, जिससे अस्थिरता-प्रेरित रैली हुई, जिसे हम एफओएमसी बैठक और पॉवेल के भाषणों के बाद देखने के लिए बढ़े हैं।
अभी, बाजार अभी भी CPI रिपोर्ट को मुद्रास्फीति के ठंडा होने और फेड के काम को लगभग पूरा होने के संकेत के रूप में देखता है। इसलिए पॉवेल की ओर से कुछ भी नया नहीं है, यह एक कठोर प्रतिक्रिया है।
यानी आज और शुक्रवार को आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर सब कुछ वापस आ जाता है। अगर PCE की रिपोर्ट उम्मीद के मुताबिक आती है, तो यह बाजार में और तेजी लाने का कारण बताएगी, और अगर नौकरियों का डेटा उम्मीद के मुताबिक शुक्रवार को आता है, यह रैली करने के लिए एक और कारण प्रदान करेगा। इसलिए, पॉवेल उम्मीद से अधिक गर्म आने वाले डेटा पर भरोसा कर रहे हैं।
यदि ऐसा नहीं होता है, तो इसका मतलब है कि पॉवेल ने कल एक अविश्वसनीय रूप से बड़ा जुआ खेला, वित्तीय स्थितियों को खतरे में डालते हुए स्थिरता को और आसान बना दिया, जो कि उनके द्वारा की गई दर वृद्धि को कम करने के लिए बहुत कुछ करेगा। यह कहना माइंड-ब्लॉगिंग है कि वह चाहता है कि मौद्रिक नीति प्रतिबंधात्मक हो और वह चाहता है कि दरें अधिक समय तक बनी रहें, लेकिन फिर अधिक जोरदार शब्दों के साथ उसका समर्थन नहीं करना चाहिए। इसके बजाय वह बाजार को और अधिक रैली करने के लिए और निहित अस्थिरता को पिघलाने के लिए जगह दे रहा है।
केवल एक चीज जो वित्तीय स्थितियों को कड़ा कर सकती है, वह है अपेक्षा से अधिक गर्म पीसीई या अपेक्षा से अधिक गर्म नौकरी रिपोर्ट। इसके बाहर, पॉवेल ने बाजार को अब और सीपीआई रिपोर्ट के बीच जो कुछ भी करना है, करने के लिए हरी बत्ती दी है। अगर ऐसा है, तो आदमी भी दरों में कटौती करना शुरू कर सकता है, क्योंकि वित्तीय परिस्थितियों को आसान बनाने का एक ही प्रभाव होता है। उसने वास्तव में इसे डेटा देवताओं के हाथों में सौंप दिया है।
उनके कल के लहज़े की एकमात्र तार्किक व्याख्या यह है कि वह पहले से ही डेटा जानते हैं, और वह वित्तीय स्थितियों को बहुत अधिक जोखिम में नहीं डालना चाहते हैं। वरना बात बड़ी निराली थी।
टिप ईटीएफ
मुझे लगता है कि टिप ईटीएफ दर्शाता है कि सबसे ज्यादा, ट्रेडिंग चैनल के ऊपरी हिस्से के ऊपर टूटना वास्तविक दरों में गिरावट का संकेत है।
अमेरिकी डॉलर
डॉलर भी अब टूटने के बहुत करीब है, 105.50 पर बड़े समर्थन के साथ। एक बार यह टूटने के बाद, डॉलर इंडेक्स लगभग 103.40 तक गिर सकता है।
2 साल का खजाना
यूएस 2-वर्ष भी टूटने के बहुत करीब पहुंच रहा है, और अगर यह 4.25% से नीचे चला जाता है, तो अगला महत्वपूर्ण स्तर 4% हो जाता है।
एस एंड पी 500
इसलिए गिरती वास्तविक प्रतिफल, कम सांकेतिक प्रतिफल, और गिरते हुए डॉलर से पता चलता है कि वित्तीय स्थितियां आसान होंगी, और यह केवल स्टॉक की कीमतों को बढ़ाने के लिए काम करेगा, जो S&P 500 को लगभग 4,120 तक धकेलने का काम कर सकता है, अंतर भरना।
यदि पीसीई डेटा गर्म में आता है, तो मुझे लगता है कि यह गर्म होने का एक बहुत अच्छा मौका है, कूलर-से-अपेक्षित सीपीआई रिपोर्ट के बाद किए गए समायोजनों को देखते हुए। फिर, इस रैली का अधिकांश भाग बहुत जल्दी समाप्त हो जाएगा क्योंकि यह बाजार को बताएगा कि फेड के पास अभी और भी बहुत कुछ करने के लिए काम है। लेकिन अभी बाजार अभी भी सीपीआई रिपोर्ट को मुद्रास्फीति के ठंडा होने और फेड के काम को लगभग पूरा होने के संकेत के रूप में देखता है।
जैसा कि मैंने कहा, अगर पीसीई अपेक्षित या कूलर के रूप में आता है, बाजार में रैली के लिए हरी बत्ती है, कम से कम सीपीआई रिपोर्ट में। तो यह वास्तव में डेटा के लिए नीचे आता है।