कॉपर ओवरसोल्ड है लेकिन मंदी का डर बड़े रिबाउंड को रोकता है

यूएस कॉपर निर्माता Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) ने पिछले हफ्ते कहा था कि हालांकि यह धातु के दीर्घकालिक दृष्टिकोण के बारे में सकारात्मक था, यह इसकी निकट-अवधि की दिशा के बारे में भी यथार्थवादी था। इसने भगोड़ा मुद्रास्फीति, बढ़ती ब्याज दरों और एक महंगे डॉलर का हवाला दिया, जो तांबे की कीमतों में अब देखी गई हेडविंड बनाने के लिए संयुक्त हैं।

फ्रीपोर्ट दुनिया के सबसे 'बुद्धिमान' कमोडिटी के बारे में क्या सोचता है, इस पर अधिक स्पष्ट नहीं हो सकता था। बिजली, दूरसंचार, निर्माण और कई अन्य उद्योग क्षेत्रों के लिए महत्वपूर्ण, अर्थव्यवस्था पर तांबे का पढ़ा जाना इतना काल्पनिक है कि इसे 'डॉ कॉपर' भी कहा जाता है। ऐसा कहा जाता है कि कभी-कभी एक विश्लेषक विश्व अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य को समझ सकता है और तांबे की कीमतों में कितना अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, इसका अध्ययन करके इसके महत्वपूर्ण बिंदुओं की भविष्यवाणी कर सकता है।

यह शायद आश्चर्य की बात नहीं है कि तांबा अपने सबसे खराब वर्षों में से एक है क्योंकि बाजार आने वाली मंदी की बात से संतृप्त हैं।

Investing.com द्वारा संचालित डेटा के साथ skcharting.com द्वारा चार्ट

न्यूयॉर्क-ट्रेडेड COMEX फ्यूचर्स में कॉपर का सबसे सक्रिय अनुबंध बुधवार के यूएस-पूर्व व्यापार में $ 3.38 प्रति पाउंड से थोड़ा ऊपर था, जो दिसंबर 2021 के $ 4.44 के करीब से लगभग 24% कम था। इससे भी अधिक, यह मार्च की शुरुआत में देखे गए $ 5.01 के इस वर्ष के रिकॉर्ड उच्च से लगभग 33% गिर गया है, जब रूस के यूक्रेन पर आक्रमण के कारण कमोडिटी आपूर्ति में वैश्विक आक्षेप की ऊंचाई थी।

कॉपर के चार्ट संकेत देते हैं कि धातु के लिए COMEX फ्यूचर्स ओवरसोल्ड हैं, और कुछ दिनों में एक जोरदार रिबाउंड आ सकता है। फिर भी, चिंता है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था टैंक करेगी उस सुधार को वापस ले रही है। तांबे को दोष न दें कि वह क्या कर रहा है। यह बिल्कुल वैसा ही व्यवहार कर रहा है जैसा इसे अपने निवेशक के माध्यम से करना चाहिए। यह आर्थिक संकेत हैं जिन्हें दोषपूर्ण होना चाहिए क्योंकि अब इस बारे में एक बड़ी बहस चल रही है कि क्या अमेरिका मंदी की ओर बढ़ रहा है और यदि ऐसा है, तो यह कितना लंबा या छोटा होगा।

अनिश्चितता का अच्छा कारण है।

मंदी या नहीं?

अनिवार्य रूप से अर्थव्यवस्था पर बहस दो खेमों तक है: मंदी के लिए शिविर, नूरील रूबिनी और पूर्व ट्रेजरी सचिव लैरी समर्स जैसे अर्थशास्त्रियों के नेतृत्व में, और फेडरल रिजर्व बैंकरों और व्हाइट के साथ ट्रेजरी सचिव जेनेट येलन की विशेषता वाला कोई मंदी शिविर नहीं है। हाउस सलाहकार।

रूबिनी का कहना है कि "कई कारण हैं कि हमारे पास एक गंभीर मंदी और एक गंभीर ऋण और वित्तीय संकट क्यों है"। अर्थशास्त्री, जिसे 'डॉ। डूम 'वॉल स्ट्रीट द्वारा, कहते हैं:

"यह विचार कि यह छोटा और उथला होने वाला है, पूरी तरह से भ्रमपूर्ण है।"

समर्स कहते हैं, "इस साल मंदी की बहुत अधिक संभावना है" और "हम पहले भी इस तरह की स्थिति में रहे हैं और मंदी अनिवार्य रूप से हमेशा से रही है"। उन्होंने नरम आर्थिक लैंडिंग के लिए फेड की उम्मीदों को "एक तरह की विजय-आशा-पर-अनुभव" के रूप में वर्णित किया:

"मुझे जिसके दिखने की संभावना नहीं लगती है"

येलेन ने माना कि अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है, लेकिन एक स्वस्थ रोजगार बाजार की ओर इशारा करता है जो इस बात का प्रमाण है कि अभी तक कोई मंदी नहीं थी।

यूएस डेटा ही क्या कह रहा है?

नए अमेरिकी घरों की बिक्री एक महीने पहले जून में 8% से अधिक गिर गई और एक साल पहले से दोहरे अंकों में नीचे आ गई, बुधवार को सरकारी आंकड़ों के अनुसार, जिसने एक आवास बाजार की धारणा को मजबूत किया, जो बंधक दरों में वृद्धि और उपभोक्ता विश्वास में गिरावट से कमजोर था। .

अमेरिकी उपभोक्ता विश्वास, इस बीच, जुलाई में लगातार तीसरे महीने गिर गया क्योंकि संभावित मंदी के बारे में अमेरिकियों की चिंता फेड दर में बढ़ोतरी से बढ़ी, जिसका उद्देश्य मुद्रास्फीति को 40 साल के उच्च स्तर पर रोकना था।

फेड आज दरों में 0.75% की वृद्धि कर सकता है, मार्च के बाद से इसकी चौथी दर वृद्धि क्या होगी। फरवरी में दरें 0-0.25% थीं और बुधवार तक 2.0-2.5% तक हो सकती हैं। केंद्रीय बैंक के पास साल के अंत से पहले तीन और दरों में संशोधन का विकल्प है। अब तक तीन वृद्धि के बावजूद, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति, वर्ष में जून में 9.1% बढ़ी, जो चार दशकों में सबसे अधिक है। मुद्रास्फीति के लिए फेड की सहिष्णुता प्रति वर्ष मात्र 2% है।

"मुद्रास्फीति की बढ़ती गैस और खाद्य कीमतों के बारे में चिंताएं, विशेष रूप से उपभोक्ताओं को प्रभावित करना जारी रखती हैं," सम्मेलन बोर्ड में आर्थिक संकेतकों के वरिष्ठ निदेशक लिन फ्रेंको ने कहा, जो सार्वजनिक और निजी निगमों को समूह बनाता है जो आर्थिक आंकड़ों को ट्रैक और प्रकाशित करते हैं।

फ्रेंको ने कहा, "चूंकि फेड मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए ब्याज दरें बढ़ाता है, कारों, घरों और प्रमुख उपकरणों के लिए खरीदारी के इरादे जुलाई में और वापस आ गए।"

"आगे देखते हुए, मुद्रास्फीति और अतिरिक्त दरों में बढ़ोतरी अगले छह महीनों में उपभोक्ता खर्च और आर्थिक विकास के लिए मजबूत हेडविंड जारी रखने की संभावना है।"

अर्थशास्त्रियों का कहना है कि केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को मंदी की ओर धकेलने का जोखिम उठाता है यदि यह दर वृद्धि के अपने वर्तमान प्रक्षेपवक्र के साथ जारी रहता है। अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद में पहली तिमाही में पहले ही 1.6% की गिरावट आई है। वाणिज्य विभाग गुरुवार को दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के लिए अपनी पहली रीडिंग जारी करेगा, जिसमें तकनीकी रूप से अर्थव्यवस्था को मंदी में भेजने के लिए केवल एक नकारात्मक की आवश्यकता होगी।

कॉपर की अपनी आपूर्ति-मांग फंडामेंटल्स के बारे में क्या?

फ्रीपोर्ट की टिप्पणी कि यह तांबे की लंबी अवधि पर सकारात्मक था, फिर भी निकट अवधि के बारे में संदेहास्पद है, 2015 की स्थिति की याद दिलाती है, जब धातु के उत्पादकों ने उत्पादन में कटौती, बंद होने, संपत्ति की बिक्री, नौकरियों की कुल्हाड़ी की बाजार-संचालित श्रृंखला शुरू की थी। और खर्च में कटौती।

उस समय, लंदन मेटल एक्सचेंज (एलएमई) कॉपर अधिक आपूर्ति, कमजोर निवेशक भावना और चीनी मांग में कमी के कारण 5,000 डॉलर प्रति टन से नीचे छह साल के निचले स्तर पर आ गया था। 2015 के अंत तक, दुनिया भर के उत्पादकों द्वारा लगभग एक मिलियन टन तांबा बाजार से बाहर कर दिया गया था।

सबसे बड़ी कटौती ग्लेनकोर (LON:GLEN) द्वारा की गई, जिसने कांगो लोकतांत्रिक गणराज्य और जाम्बिया में स्थित अपनी बहुसंख्यक स्वामित्व वाली सहायक कंपनियों कटंगा माइनिंग और मोपानी कॉपर माइन्स में क्रमशः 400,000 टन कैथोड उत्पादन में कटौती की। .

हालांकि वर्तमान स्थिति में, कोई भी कटौती पर अभी तक ट्रिगर नहीं खींच रहा है।

2015 और अब के बीच एक और अंतर तांबे की कीमत है।

फिर, यह व्यापक रूप से सहमत था कि बाजार में मौजूदा या नियोजित उत्पादन में कोई महत्वपूर्ण कमी देखने से पहले यह 5,500 डॉलर प्रति टन तांबे की कीमत लेगा। एक बार जब बाजार वहां पहुंच गया, तो तांबे की कटौती और परियोजना में देरी शुरू हो गई।

लेकिन आज का लागत वातावरण सात साल पहले की तुलना में कहीं अधिक मुद्रास्फीति वाला है। इसका मतलब है कि तांबे की कीमतें 7,000 डॉलर प्रति टन से अधिक होने के बावजूद, कुछ परिचालन लाभहीन क्षेत्र के करीब पहुंच रहे हैं।

बिजली और डीजल की लागत इतनी तेजी से बढ़ी है कि केवल उसी आधार पर क्षमता में कटौती करना एक अपेक्षाकृत स्पष्ट निर्णय होगा, जैसा कि एल्यूमीनियम उत्पादकों ने हाल ही में खोजा है।

अब और 2015 के बीच एक अंतिम अंतर तांबे के बाजार की अंतर्निहित संरचना है। कॉपर 2015 की शुरुआत एलएमई गोदामों में लगभग 200,000 टन के साथ हुई थी और वर्ष के अंत में लगभग 235,000 टन; एलएमई-अनुमोदित सुविधाओं में अब लगभग 135,000 टन हैं।

इलेक्ट्रिक वाहनों और अक्षय ऊर्जा के लिए धातु को सुरक्षित करने की दौड़ के बावजूद, आने वाले वर्षों में तांबे की नई आपूर्ति धारा में आने की उम्मीद है।

कंसल्टेंसी वुड मैकेंज़ी के अनुसार, ऊर्जा संक्रमण के लिए आवश्यक नई आपूर्ति को प्रोत्साहित करने के लिए $ 4.25 प्रति पाउंड की COMEX तांबे की कीमत की आवश्यकता है। यह करीब 9,369 डॉलर प्रति टन है, जो मौजूदा स्तरों से काफी लंबा है और एक साल पहले कंसल्टेंसी के 3.30 डॉलर प्रति पाउंड के अनुमान से ऊपर है, जो वर्तमान में चल रहे मुद्रास्फीति दबावों का एक अच्छा संकेत है।

जबकि तांबा उत्पादक चीन में ग्राहकों की धीमी मांग की रिपोर्ट नहीं कर रहे हैं, हाल ही में उस देश में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दूसरी तिमाही में 0.4% तक धीमी हो गई क्योंकि यह एक शून्य-कोविड नीति का पीछा करना जारी रखता है।

कॉपर के प्राइस टेक्नीकल्स के बारे में क्या?

तांबे के लिए आर्थिक आंकड़ों और आपूर्ति-मांग के बुनियादी सिद्धांतों के साथ, अंतिम ध्यान तांबे के मूल्य चार्ट पर है।

Skcharting.com के मुख्य तकनीकी रणनीतिकार सुनील कुमार दीक्षित के अनुसार, कॉमेक्स तांबे के प्रमुख मूविंग एवरेज से नीचे गिरने के कारण, शायद ही कभी छह सप्ताह की गिरावट के बाद, कुछ तकनीकी उछाल ने कीमतों को $ 3.158 के 200-महीने के सरल मूविंग एवरेज तक पहुंचने की अनुमति दी थी।

दीक्षित ने कहा, 61.8% फाइबोनैचि रिट्रेसमेंट, जो COMEX कॉपर को $ 2.135 से $ 5.01 के रिकॉर्ड उच्च स्तर तक ले गया था, पूरा हो गया था:

"यदि वर्तमान बाउंस-बैक $ 3.465 से ऊपर है, तो हम $ 3.68 के स्तर के एक और पुन: परीक्षण की उम्मीद कर सकते हैं। इस स्तर के ऊपर एक निरंतर विराम तांबे को $ 3.854 और $ 4.025 की ओर बढ़ने में मदद कर सकता है।"

लेकिन चार्टिस्ट ने यह भी चेतावनी दी कि $ 3.68 के ऊपर एक निरंतर ब्रेक बनाने में विफलता अस्थायी रूप से बाउंस बैक को उलट देगी और $ 3.038 के 100-महीने के सरल मूविंग एवरेज की ओर गिरावट को फिर से शुरू करेगी।

अस्वीकरण: बरनी कृष्णन किसी भी बाजार के अपने विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने स्वयं के बाहर कई प्रकार के विचारों का उपयोग करते हैं। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाजार चर प्रस्तुत करता है। वह जिन कमोडिटीज और सिक्योरिटीज के बारे में लिखता है, उसमें उनका कोई पद नहीं है।