भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी सोमवार को 16661.40 के आसपास बंद हुआ; हॉकिश फेड/आरबीआई और चीनी कोविड लॉकडाउन के धीरे-धीरे बाहर निकलने की उम्मीद में यह लगभग +1.89% बढ़ गया। वॉल स्ट्रीट फ्यूचर्स में उछाल के कारण सकारात्मक वैश्विक संकेतों के कारण पिछले 3-व्यापारिक दिनों में निफ्टी लगभग +4% बढ़ा। डॉव फ्यूचर्स पिछले सप्ताह में लगभग +6.23% और सोमवार को भारतीय ट्रेडिंग समय तक +0.83% चढ़ गया। वॉल स्ट्रीट ने शुक्रवार को कोर पीसीई मुद्रास्फीति में कमी के संकेतों पर उछाल दिया, जो फेड को वर्ष के उत्तरार्ध में कम हॉकिश नीति सख्त रणनीति के लिए रख सकता है (2022-सितंबर, नवंबर और दिसंबर)।
इसके अलावा, अन्य आंकड़ों ने अप्रैल में मजबूत उपभोक्ता खर्च दिखाया, जो वास्तविक जीडीपी को दूसरी तिमाही में दूसरे संकुचन क्षेत्र में गिरने से रोक सकता है। वॉल स्ट्रीट पहले से ही कम हॉकिश एफओएमसी मिनटों और चीन पर यू.एस. नीति से उत्साहित था। इसके बाद, वॉल स्ट्रीट ने तेजी से फेड के सख्त होने की उम्मीद के बीच हार्ड लैंडिंग के बजाय सॉफ्ट लैंडिंग की उम्मीद में सप्ताह का अंत किया।
साथ ही प्रीमियर ली के नए/नए सिरे से आर्थिक नेतृत्व के तहत 1 जून से अपनी शून्य कोविड लॉकडाउन रणनीति से धीरे-धीरे बाहर निकलने की चीन की योजना। चीन के राष्ट्रपति शी फिर से अपने डिप्टी ली को शी के तहत आर्थिक नीति की जिम्मेदारी सौंप रहे हैं; विभिन्न कठोर नियामक कदमों ने अधिक आर्थिक मंदी को आमंत्रित किया। उदारवादी 'लिकोनॉमिक्स' के तहत चीनी अर्थव्यवस्था/मांग के ठीक होने की उम्मीद है। वॉल स्ट्रीट को चीनी आशावाद से एक बड़ा बढ़ावा मिला।
गुरुवार को, वॉल स्ट्रीट फ्यूचर्स अमेरिका-चीन के बीच संघर्ष की उम्मीदों के बीच बढ़ गया, क्योंकि अमेरिकी विदेश मंत्री ब्लिंकन ने कहा कि चीन खुद को समृद्ध करते हुए वैश्विक व्यवस्था को कमजोर कर रहा है - यू.एस. दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के खिलाफ नई शीत युद्ध मानसिकता की मांग नहीं कर रहा है। वॉल स्ट्रीट फ्यूचर्स पहले ही कम हॉकिश एफओएमसी मिनट्स (मई मीटिंग) के बाद बुधवार देर रात मंदी की दहशत से उबर चुके हैं।
तेजी से अस्थिर वैश्विक भू-राजनीतिक स्थिति को शांत करने के लिए एक स्पष्ट कदम में अमेरिकी विदेश मंत्री ब्लिंकन ने चीन पर कम हॉकिश की आवाज के बाद गुरुवार को डॉव फ्यूचर्स में उछाल आया। यूक्रेन को लेकर रूस-अमेरिका/नाटो के बीच चल रहे छद्म युद्ध के अलावा, ताइवान को चीन की 'आक्रामकता' से बचाने के लिए बाइडेन की हालिया 'प्रतिबद्धता' ने भी दुनिया को हिला कर रख दिया। चीन इसके खिलाफ 'क्वाड' के अमेरिकी प्रयास को नाटो के एशियाई समकक्ष के रूप में भी देखता है।
कुल मिलाकर, ब्लिंकन का बयान अमेरिका के चीन के लिए एक प्रमुख / विवर्तनिक नीति बदलाव (ट्रम्प की व्यापार / शीत युद्ध नीतियों और चीन की राजनीतिक और आर्थिक व्यवस्था को बदलने की इच्छा से) का संकेत दे रहा है। कोविड के वुहान से बाकी दुनिया में फैलने के बाद ट्रम्प ने अक्सर चीन को अलग-थलग करने और चीन के साथ सभी अमेरिकी संबंधों को काटने की धमकी दी, जिसने अंततः यू.एस. के साथ-साथ वैश्विक अर्थव्यवस्था को भी पंगु बना दिया। ट्रम्प की अध्यक्षता के दौरान, वैश्विक वित्तीय बाजार ट्रम्प के ट्वीट्स, उनके 'सुबह के मूड', और सनक और कल्पनाओं का शिकार था, खासकर चीन में।
लेकिन कोविड महामारी और रूस-यूक्रेन युद्ध के बाद, अब यह लगभग स्पष्ट हो गया है कि पश्चिम (एई) की कीमत स्थिरता दक्षिण-पूर्व एशिया (चीन और अन्य एशियाई निर्यातकों) से आपूर्ति श्रृंखला स्थिरता पर भी काफी हद तक निर्भर है। प्रमुख पूर्वी यूरोपीय कमोडिटी निर्यातक (रूस, यूक्रेन, आदि)। संक्षेप में, डीई से वैश्वीकरण या समकालिक वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला स्थिरता एई को कच्चे माल/तैयार माल की सस्ती आपूर्ति का सार है। मूल्य स्थिरता अंततः आर्थिक और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करेगी। मूल्य स्थिरता (कम मुद्रास्फीति) के लिए, मांग को पूरा करने के लिए सस्ती/सस्ती कीमतों पर पर्याप्त आपूर्ति आवश्यक है।
फेड वर्तमान अपर्याप्त आपूर्ति के साथ संतुलन बनाने और कुछ समय के लिए मुद्रास्फीति को कम करने के लिए मांग को कम कर सकता है, लेकिन आपूर्ति श्रृंखला संकल्प के बिना, इस तरह के लंबे समय तक कसने या मांग में कटौती के परिणामस्वरूप अंततः 2023 के अंत तक एकमुश्त मंदी होगी। फिर फेड को लॉन्च करना होगा अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए QE-5, लेकिन अगर लोकतंत्र (यू.एस./यूरोप) और निरंकुशता (चीन/रूस) के बीच शीत युद्ध की मानसिकता के कारण आपूर्ति श्रृंखला की समस्या का समाधान नहीं होता है, तो मुद्रास्फीति फिर से 2% मूल्य स्थिरता स्तरों से बहुत ऊपर उठ जाएगी।
अमेरिका अब अपने राजस्व का लगभग 8.50% सार्वजनिक ऋण पर ब्याज के रूप में दे रहा है। यदि मुद्रास्फीति, ब्याज और बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि जारी रहती है, तो भारी सार्वजनिक ऋण की पूर्ति के लिए कुल उधार लागत भी राजस्व के 15% तक बढ़ जाएगी, जो यू.एस. जैसे एई के लिए एक खतरनाक स्थिति पैदा करेगी। और लंबे समय तक उच्च मुद्रास्फीति भी उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में राजनीतिक और सामाजिक अस्थिरता का कारण बनेगी (यू.एस./यूरोप)।
कुल मिलाकर, भारत के दलाल स्ट्रीट ने कुछ स्थानीय मुद्दों के कारण पिछले हफ्ते वॉल स्ट्रीट को कमजोर प्रदर्शन किया। 21 मई को, भारत सरकार ने पेट्रोल और डीजल पर अतिरिक्त उत्पाद शुल्क (RIC) को 8 रुपये और 6 रुपये प्रति लीटर घटा दिया। फेडरल आरआईसी/टैक्स में कमी के परिणामस्वरूप पेट्रोल की कीमतों में औसतन 9.50 रुपये और डीजल में 7.00 रुपये प्रति लीटर की कमी आएगी। भारतीय पीएम मोदी ने विभिन्न गैर-भाजपा राज्यों से आम लोगों को राहत देने के लिए परिवहन ईंधन पर उत्पाद शुल्क / वैट के अपने हिस्से को कम करने की भी अपील की।
विभिन्न राज्य भी पेट्रोल और डीजल पर औसतन 2.50 रुपये और 1.50 रुपये प्रति लीटर की कमी कर सकते हैं। इसका परिणाम अंतत: पेट्रोल और डीजल में लगभग 12.00 रुपये और 8.50 रुपये प्रति लीटर की कुल कमी होगी यदि ओएमसी अपने पिछले नुकसान को समायोजित किए बिना पूर्ण लाभ पर गुजरती हैं।
मोदी सरकार मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और 2022 में असम, दिल्ली पंजाब, हरियाणा, हिमाचल प्रदेश, कर्नाटक, महाराष्ट्र और मिजोरम में राज्य के चुनावों की एक श्रृंखला से पहले आम लोगों को कुछ राहत देने के लिए 200 रुपये / एलपीजी सिलेंडर (उज्ज्वला योजना के तहत लगभग 50 मिलियन बीपीएल परिवार के लिए एक वर्ष में 12 तक) की सब्सिडी भी प्रदान करेगी।
भारत सरकार ने बढ़ती मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए विभिन्न प्लास्टिक उत्पादों, और लौह और इस्पात उत्पादों के लिए आवश्यक कच्चे माल और उनके मध्यस्थों पर सीमा शुल्क / आयात शुल्क (टैरिफ) में भी कटौती की। और घरेलू आपूर्ति/उपलब्धता बढ़ाने के लिए, भारत सरकार ने लौह अयस्क और लौह और इस्पात के विभिन्न तैयार उत्पादों पर निर्यात शुल्क भी बढ़ाया / लगाया।
किसी भी तरह से, भारतीय संघीय सरकार ने 21 मई को तेल कर में कटौती के माध्यम से लगभग 1 ट्रिलियन रुपये का राजकोषीय प्रोत्साहन प्रदान किया। सीमा शुल्क रिजिग के लिए राजस्व निहितार्थ लगभग 0.20 ट्रिलियन रुपये होने का अनुमान है; यानी सकल राजकोषीय प्रोत्साहन लगभग 1.20 ट्रिलियन / वर्ष। यदि तेल की वैश्विक कीमतों में उछाल जारी रहता है, तो भारत सरकार उर्वरकों पर उच्च सब्सिडी और परिवहन ईंधन पर कर कटौती के एक और दौर के माध्यम से एक और 1T मूल्य का राजकोषीय प्रोत्साहन जोड़ सकती है।
संक्षेप में, भारतीय संघीय सरकार मूल्य स्थिरता के लिए वित्त वर्ष-23 में लगभग 2T रुपये का अतिरिक्त राजकोषीय प्रोत्साहन दे सकती है क्योंकि मुद्रास्फीति कई वर्षों के उच्च स्तर पर पहुंच गई है, जो अब चुनावों की एक श्रृंखला से पहले मोदी के लिए तेजी से राजनीतिक हेडविंड बन रही है। कुछ महत्वपूर्ण/बड़े राज्यों में। भारत सरकार ने नवंबर’21 में पेट्रोल और डीजल पर कर कटौती के माध्यम से लगभग 1.20 ट्रिलियन / प्रति वर्ष का वित्तीय प्रोत्साहन भी दिया। किसी भी तरह से, भारत सरकार मौजूदा संग्रह को बढ़ाने के लिए ऑडिट और जांच सहित उच्च जीएसटी संग्रह के माध्यम से ईंधन और अन्य टैरिफ राजस्व हानि की भरपाई करना चाह रही है।
पिछले हफ्ते दलाल स्ट्रीट भी एक रिपोर्ट के बाद तनाव में था कि भारत सरकार ओएनजीसी (NS:ONGC), तेल और आरआईएल जैसे तेल और गैस उत्पादकों पर अप्रत्याशित कर (जैसे हाल ही में यूके में) लगा सकती है। कम ईंधन कर के कारण राजस्व हानि के लिए। लेकिन सोमवार को, ओएनजीसी ने पुष्टि की कि आज तक उन्हें सरकार से ऐसा कोई संदेश नहीं मिला है और ऐसा कर बिल्कुल भी लागू नहीं किया जा सकता है: "हमें इस पर कोई संचार नहीं मिला है --- सरकार हमें सूचित कर रही है कि घरेलू उत्पादन बढ़ाने और आयात निर्भरता में कटौती के लिए (तेल और गैस) अन्वेषण और उत्पादन खर्च पर आक्रामक रूप से आगे बढ़ें- मुझे नहीं लगता कि वे (सरकार) इस (अप्रत्याशित कर) के बारे में बात करेंगे। ओएनजीसी द्वारा बिना किसी अप्रत्याशित कर के टिप्पणी के बाद, इंडेक्स हैवीवेट आरआईएल उछल गया, जिसने सोमवार को समग्र बाजार धारणा को मदद की।
मार्च से (यूक्रेन पर रूसी आक्रमण के बाद) पेट्रोल और डीजल की खुदरा कीमत में 20/- और 15/- प्रति लीटर से अधिक की वृद्धि हुई और कीमत उस वृद्धि के लगभग 50% कम होने की उम्मीद है। भारतीय संघीय सरकार ने वित्त वर्ष 2011-22 में लगभग 7.85 ट्रिलियन रुपये का राजस्व अर्जित किया है और अब 2.1 ट्रिलियन / वर्ष वापस दे रही है। कुल मिलाकर, शुक्रवार की अप्रत्यक्ष कर कटौती कुछ महीनों के बाद हेडलाइन सीपीआई को केवल -0.20% कम कर सकती है।
21 मई को, घरेलू मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, भारत सरकार ने तैयार स्टील पर 15% निर्यात शुल्क लगाया, जो निर्यात प्राप्तियों पर दबाव डालेगा और घरेलू कीमतों को भी प्रभावित कर सकता है। साथ ही, लौह अयस्क पर 20% अतिरिक्त निर्यात शुल्क और लौह छर्रों पर 45% निर्यात शुल्क लगेगा, जबकि कॉकिंग कोल का आयात शुल्क 2.5% (छोटे 700/- प्रति टन लाभ) से घटाकर 0% कर दिया गया था। भारतीय लौह और इस्पात उद्योगों के लिए सभी नकारात्मक हैं। इसके बाद, टाटा स्टील (NS:TISC) और JSW स्टील (NS:JSTL) गिर गईं। लेकिन रियल एस्टेट, सीमेंट, इंफ्रा कंज्यूमर ड्यूरेबल्स और ऑटोमोबाइल्स को आगे जाकर फायदा हो सकता है अगर घरेलू लौह और स्टील की कीमतें 'अनाकर्षक' निर्यात कीमतों के बीच संभावित उच्च घरेलू आपूर्ति के कारण अपेक्षित रूप से नीचे जाती हैं। रूस के यूक्रेन पर आक्रमण के बाद यूरोप अब भारतीय इस्पात निर्माताओं का मुख्य निर्यात बाजार है।
57% घरेलू/भारतीय बिक्री के मुकाबले टाटा स्टील यूरोप को लगभग 35% निर्यात करता है। JSW घरेलू बिक्री के 75% के मुकाबले लगभग 25% निर्यात करता है। इन फर्मों के पास विदेशी विनिर्माण सुविधाएं भी हैं। लेकिन अन्य विनिर्माताओं से घरेलू आपूर्ति बढ़ने से कीमत प्राप्तियों में कमी आ सकती है।
शुक्रवार को, भारतीय बाजार को आरबीआई की वार्षिक रिपोर्ट से भी बढ़ावा मिला, जो मुद्रास्फीति पर विकास को प्राथमिकता देता है और लगभग कम हॉकिश मौद्रिक नीति रणनीति का आश्वासन देता है। इसके अलावा, मोदी प्रशासन में प्रमुख नीति निर्माताओं की विभिन्न टिप्पणियों से संकेत मिलता है कि सरकार बहुत अधिक दरों में वृद्धि के बजाय आपूर्ति की बाधाओं और मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के लिए लक्षित नीति कार्रवाई / संरचनात्मक सुधार के साथ मध्यम ब्याज दरों में बढ़ोतरी को प्राथमिकता देती है, जिसके परिणामस्वरूप एकमुश्त मंदी हो सकती है।
सोमवार को रियल्टी, टेक, मीडिया, पीएसयू बैंक, इंफ्रा, ऑटोमोबाइल, एनर्जी, मेटल्स, एफएमसीजी और चुनिंदा निजी बैंकों से भारतीय बाजार में तेजी आई। निफ्टी को Infy (NS:INFY), RIL, TCS (NS:TCS), HDFC Bank (NS:HDBK), HDFC (NS:HDFC), ICICI Bank (NS:ICBK), L&T (NS:LART), Bajaj Fin, M&M (NS:MAHM) औ HCL Tech (NS:HCLT) समर्थन मिला, जबकि ONGC, NTPC (NS:NTPC), Sun Pharma (NS:SUN) (दबाव रिपोर्ट कार्ड), जेएसडब्ल्यू स्टील, टाटा स्टील (एक्सपोर्ट लेवी हैंगओवर) और कोटक बैंक (उत्तराधिकार योजना-उदय कोटक के बेटे जॉय कोटक अपने पिता का कार्यकाल समाप्त होने के बाद सफल हो सकते हैं) द्वारा घसीटा गया।
आगे देखते हुए, जो भी कथा हो, तकनीकी रूप से निफ्टी फ्यूचर्स को आने वाले दिनों में 16800/16950-17250/17450 और आगे 17625/18230 के स्तर की ओर एक और रैली के लिए 16725 से अधिक बनाए रखना होगा। दूसरी ओर, 16700-16640 से नीचे बने रहने पर, निफ्टी फ्यूचर्स आने वाले दिनों में फिर से 16500/16250-16000/15700 और आगे 15600-15350 के स्तर तक सही हो सकता है।