मंगलवार को, रॉयटर्स ने बताया कि लुगदी और कागज के उत्पादन में विशेषज्ञता वाली ब्राज़ीलियाई कंपनी सुज़ानो ने संयुक्त राज्य अमेरिका की एक कंपनी इंटरनेशनल पेपर कंपनी (आईपी) को खरीदने में रुचि दिखाई, जिसमें पूरी तरह से
नकदी शामिल थी।रिपोर्ट, जो स्थिति की जानकारी रखने वाले व्यक्तियों की जानकारी पर आधारित है, में कहा गया है कि लेनदेन का मूल्य $15 बिलियन के करीब हो सकता है। इन रिपोर्टों के जवाब में, कॉर्पोरेट विश्लेषण फर्म गिम्मी क्रेडिट के विश्लेषकों ने हाल ही में एक ब्रीफिंग में टिप्पणी की कि यह अत्यधिक संभावना है कि अंतर्राष्ट्रीय पेपर सुज़ानो के प्रस्ताव को अस्वीकार कर देगा क्योंकि प्रस्तावित अतिरिक्त
मूल्य अपेक्षाकृत न्यूनतम है।गिम्मी क्रेडिट के विश्लेषकों ने कहा, “हमारी गणना के अनुसार, मर्ज की गई कंपनी के लिए शुद्ध ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात वर्ष 2024 में 5.3 गुना तक पहुंच जाएगा (यह आईपी के लिए हमारे अनुमान की तुलना में है, जो 2.1 गुना है)।”
इसके अतिरिक्त, वे मानते हैं कि ब्राज़ील की एक मूल कंपनी कम क्रेडिट रेटिंग और काफी बढ़े हुए ऋण के साथ पेश किए जाने के कारण अंतर्राष्ट्रीय पेपर की क्रेडिट स्थिति पर संभावित सौदे का नकारात्मक प्रभाव पड़ता है, जो आकार में वृद्धि और संभावित परिचालन क्षमता से कुछ हद तक कम हो जाता है।
विश्लेषकों ने आगे कहा: “हम इस समय बॉन्ड के लिए 'अंडरपरफॉर्म' की अपनी मौजूदा रेटिंग को समायोजित करने की योजना नहीं बना रहे हैं। भले ही कोई लेनदेन नहीं होता है, हम डीएस स्मिथ के साथ आगामी एकीकरण को देखते हुए, इसके उद्योग समकक्षों की तुलना में 100 आधार अंकों के फैलाव वाले इंटरनेशनल पेपर के बॉन्ड को ओवरवैल्यूड के रूप में देखते
हैं।“अगर सुज़ानो द्वारा अधिग्रहण किया जाता है, तो बॉन्ड का कारोबार सुज़ानो के समान व्यापक स्प्रेड पर होने की उम्मीद है, जो 190 आधार अंकों पर है। इंटरनेशनल पेपर द्वारा जारी किए गए कुछ बॉन्ड में ऐसे प्रावधान शामिल हैं जो नियंत्रण में बदलाव पर सक्रिय होते हैं यदि कंपनी को उच्च-उपज स्थिति में डाउनग्रेड किया जाता है। फिर भी, हमारा मानना है कि इस बात की मध्यम संभावना है कि सुज़ानो अपनी निवेश-ग्रेड रेटिंग बनाए रखेगा, क्योंकि बढ़े हुए आकार और बाजार के विविधीकरण के लाभों से ऋण में वृद्धि को संतुलित किया जा सकता
है।”सुज़ानो के लिए, गिम्मी क्रेडिट के विश्लेषकों ने संभावित अधिग्रहण को सुज़ानो की क्रेडिट स्थिति पर तटस्थ प्रभाव के रूप में माना है।
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