टाटा मोटर्स (NS:TAMO) के नवीनतम तिमाही अपडेट में, संख्याएँ उम्मीदों के अनुरूप हैं। ब्लूमबर्ग की सहमति की तुलना में उनके राजस्व और EBITDA में क्रमशः -1% और -2% की मामूली गिरावट देखी गई। विशेष रूप से, जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर), वाणिज्यिक वाहन (सीवी), और यात्री वाहन (पीवी) खंड में उनका ईबीआईटीडीए अनुमान की तुलना में क्रमशः -2%, -1% और -6% गिर गया।
इसके बावजूद, जेएलआर के प्रबंधन ने पिछले डेढ़ साल में सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह हासिल करते हुए व्यवसाय को सफलतापूर्वक बदल दिया है। वित्त वर्ष 2015 को देखते हुए, वे एक फ्लैट ईबीआईटी मार्जिन बनाए रखने की उम्मीद करते हैं, जिसमें मांग को बढ़ाने के लिए परिवर्तनीय विपणन व्यय में अपेक्षित वृद्धि होगी, क्योंकि अब कोविड के बाद आपूर्ति की कमी कम हो गई है।
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पूर्वानुमानों से पता चलता है कि वित्त वर्ष 2015 में जेएलआर के लिए कम एकल-अंकीय वॉल्यूम वृद्धि होगी क्योंकि ऑर्डर बैकलॉग स्थिर हो जाएगा। जबकि अप्रैल ने वादा दिखाया था, टाटा मोटर्स को चल रही गर्मी और चुनाव के कारण वाणिज्यिक वाहन की मांग में देरी जैसे कारकों के कारण घरेलू कारों और सीवी के लिए वित्त वर्ष 2015 की पहली छमाही अपेक्षाकृत नरम रहने की उम्मीद है।
हालाँकि, प्रबंधन भविष्य की संभावनाओं को लेकर आशावादी बना हुआ है। वे सीवी व्यवसाय में उच्च टन भार वाले वाहनों और बेहतर मूल्य निर्धारण रणनीतियों की ओर बदलाव की उम्मीद करते हैं, हालांकि पर्याप्त वृद्धि जून में चुनाव के बाद ही हो सकती है। जेएलआर में निवेश बढ़ने के बावजूद, टाटा मोटर्स को वित्त वर्ष 2015 तक समेकित स्तर पर शुद्ध सकारात्मक नकदी स्थिति हासिल करने की उम्मीद है।
गोल्डमैन सैक्स (NYSE:GS), जिन्होंने पहले टाटा मोटर्स को खरीदें रेटिंग दी थी, ने अब अपना रुख तटस्थ कर दिया है। अप्रैल 2023 के बाद से, टाटा मोटर्स के स्टॉक में +140% की वृद्धि हुई है, जो निफ्टी 50 से काफी अधिक अंतर से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। जेएलआर के सफल बदलाव, नकदी प्रवाह में सुधार और पीवी क्षेत्र में रणनीतिक विस्तार जैसे कारकों से स्टॉक में पर्याप्त मूल्य लगता है।
मूल्यांकन के संदर्भ में, टाटा मोटर्स वर्तमान में FY25E P/E 14.7x पर कारोबार कर रहा है, जो कि इसके ऐतिहासिक औसत 10.4x से काफी अधिक है। हालाँकि, जेएलआर के मार्जिन प्रक्षेपवक्र पर चिंताओं और सीवी व्यवसाय में FY25 की अपेक्षा से धीमी शुरुआत के कारण गोल्डमैन सैक्स ने अपने FY25-FY26 EPS अनुमान को -4% तक कम कर दिया है।
आगे बढ़ने के संभावित जोखिमों में मर्सिडीज, बीएमडब्ल्यू और ऑडी जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में जेएलआर के इलेक्ट्रिक वाहनों में बदलाव को लेकर अनिश्चितता, साथ ही कमोडिटी लागत मुद्रास्फीति का प्रभाव और महिंद्रा और मारुति जैसी कंपनियों से भारतीय इलेक्ट्रिक कार बाजार में बढ़ती प्रतिस्पर्धा शामिल है। एमआरटीआई)।
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गोल्डमैन सैक्स ने अब टाटा मोटर्स का 12 महीने का लक्ष्य मूल्य 1,080 रुपये से घटाकर 1,040 रुपये तय किया है, जो उनके संशोधित आय अनुमान को दर्शाता है। हालाँकि, निवेशक 1,198 रुपये के उच्च लक्ष्य का भी इंतजार कर सकते हैं, जो स्टॉक का वास्तविक उचित मूल्य है, जो 24.1% की बढ़त को दर्शाता है। 14 वित्तीय मॉडलों को ध्यान में रखने के बाद यह स्टॉक का औसत आंतरिक मूल्य है।
लेकिन जो अधिक महत्वपूर्ण है वह यह है कि गोल्डमैन सैक्स और इन्वेस्टिंगप्रो का उचित मूल्य काउंटर में कुछ बढ़ोतरी की संभावना दिखा रहा है। वास्तव में, इस काउंटर को कवर करने वाले औसतन 30 विश्लेषक भी उत्साहित हैं, जो प्रति शेयर 1,072 रुपये का औसत लक्ष्य देते हैं, जैसा कि ऊपर की छवि में देखा गया है।
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