बॉन्ड स्प्रेड: पलटना है या नहीं पलटना है? वह यील्ड कर्व प्रश्न है

फिर भी, शुक्रवार को बिकवाली के बाद सोमवार के कारोबार के दौरान पैदावार में थोड़ी गिरावट आई, इस संकेत के बीच कि फेडरल रिजर्व मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए और अधिक आक्रामक होने के लिए तैयार था। कई फेड नीति निर्माताओं ने पिछले हफ्ते कहा था कि निवेशकों द्वारा प्रत्याशित क्रमिक तिमाही-बिंदु वृद्धि के बजाय रातोंरात संघीय निधि दर को आधा-बिंदु वृद्धि में बढ़ाना आवश्यक हो सकता है।

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यील्ड कर्व इनवर्जन एक सटीक संकेतक है, खासकर जब फेड बांड खरीद रहा है और अन्य विकृतियां मूल्य संकेतों में हस्तक्षेप कर सकती हैं। कुछ विश्लेषकों ने नोट किया कि 3-महीने ट्रेजरी बिल और 10-वर्षीय नोट यील्ड के बीच का अंतर बढ़ रहा है, जो पीछे हटने के बजाय आर्थिक विस्तार का संकेत देता है।

लेकिन पूर्वानुमानकर्ताओं ने इस साल कभी-कभी, शायद तीन महीने के रूप में महत्वपूर्ण 2-वर्ष, 10-वर्षीय यील्ड के व्युत्क्रम की भविष्यवाणी करना शुरू कर दिया है। कुछ लोग तर्क दे रहे हैं कि इस बार उलटफेर महामारी के दौरान फेड के बांड-खरीद के कारण अलग होगा, या सिर्फ इसलिए कि इतिहास हमेशा एक मार्गदर्शक नहीं होता है।

मुद्रास्फीति के प्रभाव पर नाव को पूरी तरह से गायब करने के बाद, फेड ने अपनी भविष्य कहनेवाला क्षमता में किसी भी विश्वास को प्रेरित नहीं किया है। नीति निर्धारक रूस पर यूक्रेन पर आक्रमण करने पर भरोसा नहीं कर रहे थे, लेकिन यही कारण है कि केंद्रीय बैंक ऐतिहासिक रूप से पूर्वव्यापी प्रतिक्रिया देते हैं, जबकि उनके पास चीजों को सही दिशा में चलाने का समय होता है।

सॉवरेन्स सेलऑफ़ एडवांस के रूप में निवेशक अधिक रिटर्न चाहते हैं

जो इतिहास हमें इतना मदद नहीं कर सकता है वह है फेड के अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो को बंद करने का प्रभाव - तथाकथित मात्रात्मक कस क्योंकि यह परिपक्व बांड से आय का पुनर्निवेश करना बंद कर देता है। फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा है कि मार्च 15-16 की नीति बैठक के कार्यवृत्त, जो 6 अप्रैल को होने वाले हैं, इस प्रक्रिया के लिए समय सारिणी की कुछ चर्चा दिखाएंगे।

फेड कम ट्रेजरी खरीदने से यील्ड पर दबाव पड़ सकता है क्योंकि निवेशक बड़े पुरस्कार चाहते हैं। अपने मौजूदा उच्च स्तर पर मुद्रास्फीति के साथ, वास्तविक प्रतिफल काफी नकारात्मक है, जिसे अधिकांश विश्लेषक किसी भी लम्बाई के लिए टिकाऊ नहीं मानते हैं।

यूरोप अपने स्वयं के सरकारी बॉन्ड सेलऑफ़ का अनुभव कर रहा है क्योंकि निवेशक अपनी मौद्रिक नीति को और अधिक तेज़ी से कसने के लिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक की तलाश कर रहे हैं। छोटी अवधि के ऋण पर प्रतिफल तेजी से बढ़ रहे हैं और अधिक वर्षों में पहली बार सकारात्मक क्षेत्र में प्रवेश कर रहे हैं।