आगे का सप्ताह: यूक्रेन-रूस युद्ध बाजार पर हावी रहेगा; यूएस सीपीआई भी फोकस में रहेगा

यूक्रेन में रूस का युद्ध लगभग निश्चित रूप से इस आने वाले सप्ताह में बाजारों और बाजार अस्थिरता के लिए केंद्रीय प्रेरक घटना होगी। लेकिन जब उस भू-राजनीतिक तनाव से अल्पावधि में कीमतों पर भारी प्रभाव पड़ने की उम्मीद है, तो अत्यधिक उत्पादन और आपूर्ति में व्यवधान तेल और अन्य ऊर्जा, धातु और कृषि कमोडिटीज के कारण होने की संभावना है, जिनमें से कुछ वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं। वैश्विक और घरेलू दोनों तरह की अर्थव्यवस्था पर दीर्घकालिक प्रभाव पड़ता है।

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अमेरिका पहले से ही चार दशकों में सबसे अधिक मुद्रास्फीति का सामना कर रहा है, जो कोविड लॉकडाउन और प्रतिबंधों से ट्रिगर हुआ है, और इस सप्ताह फरवरी सीपीआई रिलीज ने पिछले महीने के दौरान वृद्धि दिखाने का अनुमान लगाया है, आर्थिक मंदी की वास्तविक संभावना और भी बड़ी है।

हालांकि फेड और अन्य केंद्रीय बैंकों ने तर्क दिया है कि मुद्रास्फीति क्षणिक है, पूर्वी यूरोप में मौजूदा संघर्ष वैश्विक व्यापार को जटिल करते हुए स्थिति को और खराब करने की धमकी दे रहा है। हालांकि, खेल में चर की बढ़ती संख्या को देखते हुए, सभी संभावित लहर प्रभावों की भविष्यवाणी करना असंभव नहीं तो मुश्किल है।

तेजी लाने के लिए नकारात्मक आर्थिक उत्प्रेरक?

इसके अलावा, अगर अमेरिका मंदी की ओर बढ़ रहा है, तो फेडरल रिजर्व और अन्य विश्व केंद्रीय बैंकों के लिए उपलब्ध एक और अवसाद से बचने के लिए उपकरण कितने प्रभावी होंगे? 2008 में बाजार दुर्घटना के बाद देश ने मात्रात्मक सहजता के कारण एक अवसाद को चकमा दिया, लेकिन क्या यह समाधान फिर से काम करेगा, जब वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने पहले से ही प्रचुर प्रोत्साहन और शून्य ब्याज दरों से बनी एक वैकल्पिक अर्थव्यवस्था बनाई है?

निवेशकों को QE के बारे में दो बिंदुओं को याद रखना अच्छा होगा: (1) यह अस्थायी था, और (2) यह फिर भी वर्षों तक चला, जिसके दौरान यह आर्थिक विकास बनाने में विफल रहा। 1991 में जापान के क्यूई के शुरू होने के बाद विकास की वही कमी हुई।

फिर भी, क्यूई उपायों ने मंदी से बचने में मदद की, कम से कम पहली बार। लेकिन फेड ने केंद्रीय बैंक के इतिहास में सबसे अधिक उदार मौद्रिक नीति के माध्यम से जो कुछ भी प्राप्त किया है उसे देना समाप्त कर दिया है, क्या यह फिर से काम करेगा? वर्तमान में अतिरिक्त मैक्रो उत्प्रेरक काम कर रहे हैं, ऐसा न हो कि हम यह न भूलें कि कोविड अभी भी एक खतरा बना हुआ है।

इसलिए, 15-16 मार्च को फेडरल रिजर्व की आगामी नीति बैठक और भी अधिक ध्यान आकर्षित करेगी, यह देखते हुए कि फेडस्पीक ने पहले से ही इस संभावना पर संकेत दिया है कि ब्याज दरों में बढ़ोतरी शुरू हो सकती है।

इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि घबराहट भरे बाजारों और व्यापक वैश्विक भू-राजनीतिक माहौल को देखते हुए, शुक्रवार को शेयरों में उतार-चढ़ाव भरा कारोबार हुआ। साथ ही, चार प्रमुख अमेरिकी औसतों में से तीन पहले से ही शीर्ष पर हैं:

30-घटक डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज प्रमुख गेजों में सबसे स्थिर था, दिन के अंत में 1.35% पीछे हटने से पहले इंट्राडे ट्रेड के दौरान केवल 0.3% ऊपर।