2021 में खराब प्रदर्शन के बावजूद, स्टारबक्स का आउटलुक बुलिश है
Geoff Considine, Ph.D | 26 जनवरी, 2022 11:34
- SBUX में लगभग 18% YTD की गिरावट आई है
- पिछली 5 तिमाहियों से शेयरों ने ईपीएस की उम्मीदों को मात दी है
- वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण तेज है
- बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण (विकल्प कीमतों से प्राप्त) भी तेज है
स्टारबक्स (NASDAQ:SBUX) एक साल पहले के शेयर मूल्य से नीचे है। SBUX के लिए YTD और 12 महीने का कुल रिटर्न क्रमशः -17.7% और -6.2% है। हाल की कीमतों में गिरावट के बावजूद, SBUX का P/E 27 है।
Source: Investing.com
SBUX को दो महत्वपूर्ण बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है, साथ ही साथ रेस्तरां जिन सामान्य चुनौतियों का सामना कर रहे हैं (मुद्रास्फीति, आपूर्ति-श्रृंखला की कमी, बढ़ती मजदूरी)।
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पहला है श्रमिक संघों का बढ़ता आकर्षण और कंपनी के श्रमिकों को यूनियनों में शामिल होने से रोकने के प्रयास। दूसरा चीनी फर्मों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण चीन में विकास को बनाए रखना है। 5,000 स्टारबक्स स्थानों के साथ, चीन अमेरिका के बाहर कंपनी का सबसे बड़ा बाजार है और उच्चतम संभावित विकास अवसरों का प्रतिनिधित्व करता है।
SBUX ने लगातार मजबूत कमाई दी है क्योंकि अर्थव्यवस्था 2020 के कोविड द्वारा संचालित शटडाउन से उबर गई है। इसके तिमाही ईपीएस ने पिछली पांच तिमाहियों के लिए अपेक्षित स्तरों को पछाड़ दिया है। 1 फरवरी को रिपोर्ट की जाने वाली FY Q1 के लिए आम सहमति $0.80 के EPS के लिए है।
स्रोत: ई-ट्रेड। हरा (लाल) मान वह राशि है जिसके द्वारा त्रैमासिक ईपीएस आम सहमति अपेक्षित मूल्य से अधिक (चूक) हो गया।
मैंने पिछली बार अक्टूबर में SBUX का विश्लेषण किया था, जब शेयर YTD के उच्च स्तर से 12% गिर गए थे। एसबीयूएक्स के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश थी और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर मूल्य से 17% अधिक था। 34 के पी/ई के साथ एसबीयूएक्स का मूल्यांकन काफी अधिक था, लेकिन विकास का दृष्टिकोण भी मजबूत था।
फंडामेंटल और वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के दृष्टिकोण के साथ, मैं स्टॉक का विश्लेषण करते समय ऑप्शन बाजार पर भरोसा करता हूं। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की आम सहमति के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त होता है .
कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। इसे बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण कहा जाता है और ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के आम सहमति के दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करता है।
अक्टूबर में, SBUX के लिए 2022 की शुरुआत में बाजार-निहित दृष्टिकोण (21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके गणना की गई) थोड़ा तेज था और अपेक्षित अस्थिरता मामूली 27% (वार्षिक) थी।
वॉल स्ट्रीट विश्लेषक की आम सहमति और बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण से बुलिश विचारों के साथ, मैंने SBUX को समग्र रूप से एक बुलिश रेटिंग दी। उस लेख के प्रकाशित होने के बाद से, SBUX में 13% की गिरावट आई है, जबकि S&P 500 में 1.47% की गिरावट आई है। SBUX की गिरावट चीन में वृद्धि के बारे में चिंताओं, चल रहे श्रम मुद्दों और बढ़ती ब्याज दरों के जवाब में विकास शेयरों में व्यापक गिरावट के कारण प्रतीत होती है।
मैंने 2022 के दौरान और 2023 के जनवरी में समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करते हुए SBUX के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण को अद्यतन किया है और SBUX के लिए वर्तमान वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की तुलना में।
SBUX के लिए वॉल स्ट्रीट आम सहमति आउटलुक
ई-ट्रेड 23 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को मिलाकर वॉल स्ट्रीट की आम सहमति की गणना करता है, जिन्होंने पिछले 90 दिनों में SBUX के लिए रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा कीमत से 28.7% अधिक है। 12-महीने का मूल्य लक्ष्य अक्टूबर के मूल्य ($130.63) से थोड़ा कम है। विश्लेषकों के बीच आम सहमति यह है कि शेयरों में हालिया बिकवाली अनुचित है।
Source: E-Trade
Investing.com 35 विश्लेषकों के विचारों के आधार पर वॉल स्ट्रीट की आम सहमति की गणना करता है। आम सहमति रेटिंग तेज है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 26.9% अधिक है।
Source: Investing.com
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के ये दो संस्करण सहमत हैं, एसबीयूएक्स के लिए एक तेज रेटिंग और एक 12 महीने का मूल्य लक्ष्य जो मौजूदा शेयर मूल्य से लगभग 28% अधिक है।
SBUX के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने SBUX के लिए 2022 के मध्य तक (17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके) 2023 की शुरुआत (20 जनवरी, 2023 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके) के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की है। मैंने इन तिथियों को 2022 के मध्य और पूरे वर्ष के दौरान दृश्य प्रदान करने के लिए चुना है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य रिटर्न के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना
17 जून, 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण काफी सममित है, जिसमें समान परिमाण के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की समान संभावनाएं हैं। संभावना में शिखर नकारात्मक रिटर्न के पक्ष में थोड़ा झुका हुआ है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 36.4% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करके गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
यह दृश्य दिखाता है कि सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं कितनी करीब हैं। छोटे-परिमाण नकारात्मक रिटर्न की थोड़ी-उन्नत संभावना (लाल धराशायी रेखा चार्ट के सबसे बाईं ओर ठोस नीली रेखा के ऊपर है) इतनी बड़ी नहीं है कि इसे सार्थक माना जा सके। थ्योरी बताती है कि बाजार-निहित दृष्टिकोण नकारात्मक रिटर्न के पक्ष में पक्षपाती होगा क्योंकि जोखिम से बचने वाले निवेशक डाउनसाइड प्रोटेक्शन (पुट ऑप्शन) के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करते हैं। इस संभावित नकारात्मक पूर्वाग्रह के आलोक में, इस बाजार-निहित दृष्टिकोण को थोड़ा बुलिश होने के रूप में सबसे अच्छी तरह से व्याख्या किया गया है।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
20 जनवरी, 2023 का बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य के दृष्टिकोण के अनुरूप है। छोटे-परिमाण नकारात्मक रिटर्न की थोड़ी-उन्नत संभावनाओं के अलावा, सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं बहुत निकटता से मेल खाती हैं। इस वितरण से गणना की गई अपेक्षित अस्थिरता 33.1% है।
सारांश
पिछले 12 महीनों में स्टारबक्स का प्रदर्शन कम रहा है, जिसका मुख्य कारण उच्च वृद्धि की उम्मीदें हैं जो शेयर की कीमतों में परिलक्षित होती हैं। व्यापक बाजार की तुलना में शेयरों में अधिक गिरावट आई है, कम से कम ब्याज दरों में वृद्धि के रूप में विकास स्टॉक आय में छूट के कारण नहीं।
हालाँकि, विशेष रूप से चीन में SBUX के लिए लंबी अवधि की कहानी सम्मोहक बनी हुई है। जबकि कंपनी ने श्रमिक संघों का विरोध किया है, सामूहिक सौदेबाजी का प्रभाव स्पष्ट नहीं है।
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण अभी भी तेज बना हुआ है, 12 महीने के मूल्य लक्ष्य के साथ जो मौजूदा शेयर मूल्य से लगभग 28% अधिक है। वर्ष की पहली छमाही में उच्च अस्थिरता के साथ, 2022 के मध्य और अगले 12 महीनों के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण थोड़ा तेज है। मैं SBUX पर अपनी समग्र बुलिश रेटिंग बनाए हुए हूं।
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