फेड और आरबीआई के बीच नीति सख्त करने पर मतभेद से निफ्टी में गिरावट
Lara Capital Management | 19 दिसम्बर, 2021 10:56
भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी 50 (एनएसईआई) शुक्रवार को 16985.20 के आसपास बंद हुआ, नकारात्मक वैश्विक संकेतों और फेड और आरबीआई के बीच नीतिगत विचलन के बीच 2013 के प्रकार के टेपर / टाइटनिंग वाले तंत्र-मंत्र की चिंता के कारण लगभग -1.53% गिर गया। जैसा कि अत्यधिक अपेक्षित था, बुधवार को, यूएस सेंट्रल बैंक फेड ने जनवरी 22 से क्यूई टेपरिंग को $15B/M से $30B/M तक दोगुना कर दिया और प्रत्येक वर्ष 2022 और 2023 में तीन दर वृद्धि का संकेत दिया। फेड मार्च 22 तक क्यूई टेपरिंग को पूरा करेगा और उसके बाद अनियंत्रित बिडेनफ्लेशन को नियंत्रित करने के लिए क्यूटी (मात्रात्मक कसने-बैलेंस शीट में कमी) के साथ जून-सितंबर-दिसंबर '22 में धीरे-धीरे दरों में बढ़ोतरी करेगा।
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इसके अलावा, गुरुवार को, ब्रिटिश सेंट्रल बैंक बीओई ने अप्रत्याशित रूप से अपनी संदर्भ ब्याज दर में 0.15% की वृद्धि की और बढ़ती मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए मार्च '22 तक क्यूई के अंत का संकेत दिया। इसके अलावा, ईसीबी मार्च'22 तक अपने महामारी युग क्यूई (पीईपीपी) को भी निर्धारित समय के अनुसार समाप्त कर देगा और उसके बाद अपने प्री-कोविड क्यूई टूल एपीपी के माध्यम से बहुत कम बांड खरीदेगा; यानी ईसीबी क्यूई टेपरिंग/टाइटनिंग मोड के लिए भी जाता है। यहां तक कि बीओजे ने भी कहा कि वह मार्च 22 तक अपने महामारी युग के मौद्रिक प्रोत्साहन को बंद कर देगा।
इस प्रकार मार्च 22 तक, सभी प्रमुख वैश्विक केंद्रीय बैंक सख्त मोड (सामान्यीकरण) में होंगे और फेड, बीओई क्रमिक सामान्यीकरण की ओर दरों में वृद्धि करेगा। इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, हालांकि आरबीआई ने पहले ही अपने अप्रभावी क्यूई (जीएसएपी) को रोक दिया है और विभिन्न रिवर्स रेपो उपकरणों के माध्यम से भारी अतिरिक्त मुद्रा बाजार/बैंकिंग तरलता को भी चूस रहा है; रिवर्स रेपो की प्रभावी बाजार दर अब आधिकारिक दर +3.35% और रेपो दर +4.00% के मुकाबले लगभग +3.80% है। लेकिन अभी तक आरबीआई ने +6.00% के आसपास बढ़ी हुई और चिपचिपा कोर मुद्रास्फीति के बावजूद किसी भी लिफ्टऑफ का संकेत नहीं दिया है। हालांकि आरबीआई फरवरी'22 की नीति बैठक में रिवर्स रेपो दर को +3.75% तक बढ़ा सकता है और उसके बाद अप्रैल'22 से फेड की वास्तविक बढ़ोतरी से आगे रहने के लिए बढ़ोतरी कर सकता है, अब तक उसने इस तरह के कदम का संकेत नहीं दिया है। शायद, आरबीआई को फेड के दिसंबर डॉट-प्लॉट का इंतजार है !!
किसी भी तरह से, आरबीआई अब मूल्य स्थिरता के बजाय सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को प्राथमिकता दे रहा है क्योंकि भारतीय केंद्रीय बैंक को लगता है कि मुद्रास्फीति एक बड़ा जोखिम नहीं है, और इस प्रकार आर्थिक विकास को पोषित करने के लिए पर्याप्त नीति समर्थन की आवश्यकता है। आरबीआई को लगता है कि अर्थव्यवस्था में अभी भी काफी कमी है, जबकि मुद्रास्फीति काफी हद तक आरबीआई के अनुमानों के भीतर है। संक्षेप में, दिसंबर की नीति बैठक की कथा तक, फेड और आरबीआई के बीच बहुत बड़ा नीतिगत अंतर है। इसके अलावा, ईसीबी और बीओजे के महामारी युग के मौद्रिक प्रोत्साहन के कारण भारत से भारी फंड बहिर्वाह हो रहा है क्योंकि एफपीआई (एफआईआई) को अब उच्च जोखिम-मुक्त रिटर्न होम (एई) मिलेगा। नतीजतन, INR और दलाल स्ट्रीट पर भी काफी दबाव है, जबकि पिछले कुछ हफ्तों से केवल $0.5B ही बहिर्वाह था। यदि आरबीआई अगले कुछ दिनों में दर वृद्धि (सामान्यीकरण) के संकेत नहीं देता है, तो भारतीय रुपये/निफ्टी पर अधिक बहिर्वाह और दबाव हो सकता है।
हालांकि, उच्च USDINR निफ्टी के लिए सकारात्मक हो सकता है क्योंकि अब लगभग 60% आय निर्यात से आती है, डीआईआई की सहायक खरीदारी के बावजूद दलाल स्ट्रीट के लिए लगातार एफपीआई की बिक्री नकारात्मक होगी। कुल मिलाकर, निफ्टी सप्ताह के लिए लगभग -3% गिर गया, टेंपर / कसने वाले नखरे और ओमाइक्रोन डर (विश्व स्तर पर) नकारात्मक चीनी / एचके संकेतों (विनियमन और डिलीवरेजिंग चाल) और यूएस क्वाड विचिंग के साथ मिलकर। निफ्टी को केवल उच्च USDINR पर निर्यातकों/तकनीकों द्वारा समर्थित किया गया था और Accenture (NYSE:ACN) से सकारात्मक अपडेट के बाद, एक ब्लॉकबस्टर Q4 की उम्मीद है, जो आईटी सेवा उद्योग के दिग्गज हैं।
आगे देखते हुए, आरआईएल सोमवार को निफ्टी का समर्थन कर सकता है क्योंकि सीसीआई ने फ्यूचर रिटेल (NS:FURE) (FRL) के साथ अमेज़ॅन के सौदे को रद्द कर दिया था, जो बिग बाजार ब्रांड के तहत एफआरएल के साथ आरआईएल के एमएंडए का मार्ग प्रशस्त कर सकता है। आरआईएल भारतीय खुदरा बाजार में अपनी पैठ मजबूत कर सकती है।
तकनीकी रूप से, कहानी जो भी हो, निफ्टी फ्यूचर को अब 17000 से अधिक के स्तर को बनाए रखना है; अन्यथा, कार्ड पर 16900/16840-16800 हो सकता है; और 16800 से नीचे बने रहने पर, निफ्टी फ्यूचर और गिरकर 16400/16365-16315 जोनों पर आ सकता है; किसी भी सार्थक रैली के लिए, निफ्टी फ्यूचर को 17450/17550-17675/17775-17825/18075-18405/18600 क्षेत्रों (साल के अंत में सांता रैली के अनुसार) के लिए 17250 से अधिक बनाए रखना होगा।
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