आकर्षक मूल्य पर उपलब्ध एक ऑटो स्टॉक
Tavaga Research | 16 दिसम्बर, 2021 09:07
मांग और समग्र आर्थिक तनाव, आपूर्ति-पक्ष की बाधाओं और अन्य उधारदाताओं पर आईएलएंडएफएस और डीएचएफएल संकट के स्पिल-ओवर प्रभाव के कारण, भारत के ऑटो स्पेस को अब कुछ वर्षों का नुकसान हुआ है। पूरे ऑटोमोबाइल क्षेत्र में केवल ट्रैक्टर खंड पिछले 4-5 वर्षों के दौरान अच्छा प्रदर्शन करने में सफल रहा है। यह निफ्टी ऑटो इंडेक्स में शामिल सभी कंपनियों के फंडामेंटल से स्पष्ट है। यहां तक कि शेयर बाजार ने भी इस तथ्य का सम्मान किया है कि भारत के मजबूत ग्रामीण आर्थिक विकास के साथ-साथ प्रबंधन द्वारा इस्तेमाल की जाने वाली स्मार्ट रणनीति ने एस्कॉर्ट्स (NS:ESCO) की मदद की है।
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एस्कॉर्ट्स ने निफ्टी ऑटो को भारी अंतर से मात दी है। तवागा में हमें अभी भी आश्चर्य है कि इंडेक्स निर्माताओं ने निफ्टी ऑटो इंडेक्स में इस बेहद सफल कहानी को शामिल क्यों नहीं किया।
उस ने कहा, आज स्टॉक चर्चा एस्कॉर्ट्स के बारे में नहीं है, बल्कि हीरो मोटोकॉर्प (NS:HROM) के बारे में है, जिसने 5 वर्षों में निफ्टी 50 के साथ-साथ निफ्टी ऑटो इंडेक्स से भी कम प्रदर्शन किया है। 1956 में साइकिल बेचकर अपनी यात्रा शुरू करने वाली कंपनी ने खुद को दुनिया की सबसे बड़ी 2-व्हीलर कंपनी के रूप में स्थापित करने के लिए एक लंबा सफर तय किया है, दुनिया भर में 30 से अधिक देशों में अपनी बाइक बेच रही है और हर कुछ सेकंड में 2-व्हीलर का निर्माण कर रही है।
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1983 में हीरो और होंडा के बीच जो संयुक्त उद्यम बनाया गया था, वह अंततः 2010 में हीरो द्वारा सभी अच्छे और बुरे कारणों से समाप्त हो गया था। तब से, स्टॉक ने अपने साथियों की तुलना में अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है। होंडा के साथ संबंध तोड़ना कई बाजार सहभागियों द्वारा एक बुद्धिमान निर्णय माना जाता था क्योंकि इसका मतलब होगा कि हीरो भारत, बांग्लादेश, नेपाल और श्रीलंका से परे अपने व्यापार को बढ़ा रहा है, कंपनी अपनी क्षमता तक पहुंचने में विफल रही है और यह 10- से स्पष्ट है- स्टॉक का सालाना रिटर्न (3-4% सीएजीआर)।
भविष्य कैसा रहता है?
हालांकि पिछले 10 वर्षों में कंपनी द्वारा कोई असाधारण प्रदर्शन नहीं किया गया था, लेकिन हीरो मोटोकॉर्प कई ऑटो कंपनियों के विपरीत तनाव में नहीं रहा है। इसने बिना कोई कर्ज जोड़े अच्छी संख्या देना जारी रखा है। जहां कंपनी का दीर्घावधि प्रदर्शन उसकी टॉप-लाइन और बॉटम-लाइन ग्रोथ, कैश फ्लो, पीएटी के आंकड़े आदि पर निर्भर करता है, वहीं हीरो मोटोकॉर्प के उदय में केवल एक चीज गायब है, वह है इसकी निराशाजनक वृद्धि और नवाचार की कमी। पिछले 10 वर्षों में हीरो की चक्रवृद्धि बिक्री वृद्धि 5% है, लाभ वृद्धि 4% है।
हीरो मोटोकॉर्प के कुछ मेट्रिक्स का सारांश:
कोई देख सकता है कि विकास गायब है, दोनों शीर्ष रेखा के साथ-साथ नीचे की रेखा भी। कंपनी अपने मार्जिन को सुरक्षित रखने और नकदी पैदा करने में कामयाब रही है। जबकि अधिकांश प्राथमिक मेट्रिक्स के लिए अल्पावधि में सुधार के लिए कोई जगह नहीं है, जिसके माध्यम से एक ऑटो कंपनी का मूल्यांकन किया जाता है, स्टॉक वास्तव में आकर्षक स्तरों पर सही हुआ है।
Valuations
स्टॉक वर्तमान में 12x FY24E EPS बनाम 5-वर्षीय औसत PE 17 पर उपलब्ध है। इससे पता चलता है कि कंपनी के अल्पकालिक नकारात्मक स्टॉक की कीमत में अत्यधिक संभावना है।
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4% की लाभांश उपज के साथ, जिसे आम तौर पर स्वस्थ माना जाता है, और FY21-FY24 (ई) के दौरान 7500 करोड़ रुपये की एक मजबूत अपेक्षित मुक्त नकदी प्रवाह पीढ़ी के साथ, कंपनी वास्तव में आकर्षक दिखती है।
ईवी सेगमेंट में अच्छा खेल
35% के करीब हिस्सेदारी के साथ हीरो मोटोकॉर्प का एथर एनर्जी में पहला निवेश है और एथर ईवी सेगमेंट में सबसे अच्छे नाटकों में से एक है क्योंकि यह पूरी क्षमता के उपयोग के साथ भारी मांग को जारी रखता है।
ताइवान की इलेक्ट्रिक स्कूटर निर्माता कंपनी गोगोरो ग्लोबल के साथ हीरो की साझेदारी से भी फल मिलने की उम्मीद है क्योंकि भारत में ईवी की पैठ बढ़ती है। गोगोरो न केवल अपने इन-हाउस इलेक्ट्रिक स्कूटर प्रदान करता है बल्कि बैटरी स्वैपिंग समाधान भी प्रदान करता है। इसमें हीरो का मजबूत वितरण नेटवर्क जोड़ें!
जबकि एथर एनर्जी और गोगोरो के साथ गठजोड़ रोमांचक और कंपनी के लिए एक महान विविधीकरण है, यह समझना चाहिए कि ये सभी मौजूदा वॉल्यूम में अतिरिक्त हैं। हीरो के कुल वॉल्यूम में स्कूटर की हिस्सेदारी केवल 8% है क्योंकि इसका मुख्य उत्पाद 100cc मोटरसाइकिल व्यवसाय है और इसलिए EV स्कूटर इसकी मुख्य पेशकश के लिए बड़ा जोखिम नहीं हैं। उस ने कहा, हीरो, खुद वित्त वर्ष 22 की चौथी तिमाही में अपना ईवी स्कूटर लेकर आ रहा है।
कुल मिलाकर, इस तकनीक में विशेषज्ञता वाली स्टार्टअप्स और कंपनियों में हीरो के उत्साहजनक निवेश के साथ बड़ा बड़ा होने के लिए तैयार है। एक अच्छी तरह से स्थापित ऑटो निर्माता के विपरीत, हीरो का प्रबंधन छोटे खिलाड़ियों को नहीं लिख रहा है, जिन्होंने हाल ही में अपनी ओएटीएस टिप्पणी के साथ ईवी स्टार्टअप को कम कर दिया था।
बेहतर आर्थिक माहौल और खर्च में देरी के कारण इस साल समग्र खपत बाजार की मांग में तेजी आई, हालांकि, चिप की कमी के कारण ऑटो निर्माताओं ने एक बार फिर से दीवाली और दशहरा को मौन देखा।
हीरो प्रबंधन के अनुसार, हार्ले डेविडसन के साथ कई टचप्वाइंट और वितरण नेटवर्क के साथ गठजोड़ जारी था। हीरो की सहायक कंपनी हीरो फिनकॉर्प भी ऑटो फाइनेंस स्पेस में सुधार दिखा रही है। हीरो का प्रबंधन अगले 5 वर्षों में ईवीएस, प्रीमियम सेगमेंट और निर्यात बाजार में 50 अरब रुपये का कैपेक्स करने के लिए तैयार है।
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