स्टैगफ्लेशन टॉक, ब्लैक स्वान इवेंट्स के बीच मुद्रास्फीति से बॉन्ड निवेशक अस्थिर

गुरुवार की छुट्टी के बाद, 10-वर्षीय यील्ड ने शुक्रवार को 1.58% के करीब 2 बीपीएस अधिक जोड़ा। कल, यील्ड 1.6% की सीमा को पार कर गया।

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यह अस्थिरता जारी रहना निश्चित है क्योंकि निवेशक नीति की अनिश्चित दिशा के बारे में अनिश्चित रहते हैं। क्या केंद्रीय बैंक अंतत: लगातार बढ़ती मुद्रास्फीति पर प्रतिक्रिया देंगे जो कि अस्थायी साबित नहीं हो रही है जैसा कि उन्होंने कहा है?

व्यापारी सतर्क हैं, दो विपरीत स्थितियों के बीच फटे हुए हैं-मुद्रास्फीति मौद्रिक कसने का संकेत देती है और/या अर्थव्यवस्था में मंदी वर्तमान धैर्य की पुष्टि करती है।

उस तरह की स्थिति का वर्णन करने के लिए एक पुराना पुराना शब्द है, और "मुद्रास्फीति" टिप्पणियों और बातचीत में बहुत अधिक बार सामने आ रही है। इसकी अप्रत्याशित वापसी को ब्लैक स्वान घटना के रूप में भी वर्णित किया जा रहा है, आश्चर्यजनक घटनाओं का एक संदर्भ जो अक्सर असंगत प्रतिक्रियाओं का कारण बनता है।

नसीम निकोलस तालेब, जिन्होंने इस शब्द को गढ़ा और सिद्धांत विकसित किया, निवेशकों से यह अनुमान लगाने की उम्मीद नहीं है कि परिभाषा के अनुसार अप्रत्याशित क्या है, लेकिन वित्तीय बाजारों को नुकसान को बनाए रखने के लिए पर्याप्त मजबूत बनाने के लिए। कहना आसान है करना मुश्किल।

70 के दशक की "क्रोनिक" मुद्रास्फीति नहीं?

यूरोपीय सेंट्रल बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन की पसंद के आश्वासन के बावजूद कि आज की स्थिति "पुरानी" मुद्रास्फीति की तरह कुछ भी नहीं है जो 1970 के दशक में गतिरोध के साथ थी, कुछ विश्लेषकों को अब इसी तरह की घटनाओं का पता चलता है - एक फेडरल रिजर्व जो मुद्रास्फीति को स्वीकार करने के लिए तैयार है। नौकरियों का समर्थन करने के लिए, बड़े पैमाने पर सरकारी खर्च (पहले की अवधि में वियतनाम युद्ध और आज COVID-19), और कमी-प्रेरित मुद्रास्फीति (1970 के दशक में तेल का झटका)।

फेड और यूरोपीय सेंट्रल बैंक दोनों ने मुद्रास्फीति के बारे में अधिक लचीला दृष्टिकोण अपनाया है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने शब्दकोष के लिए अपने शौक को शामिल किया और नई नीति को लचीला औसत मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण, या एफएआईटी नाम दिया। ईसीबी ने अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य को नीचे से लेकिन 2% के करीब 2% के अस्पष्ट मध्यम अवधि के लक्ष्य में स्थानांतरित कर दिया।

वर्तमान स्थिति उन दोनों नई नीतियों का परीक्षण कर रही है और उनकी सफलता नीति निर्माताओं के सही होने पर निर्भर करती है कि मुद्रास्फीति क्षणभंगुर है। इच्छा विचार का पिता हो सकता है, लेकिन निवेशकों को आश्चर्य होता है कि क्या नीति गलत है।

10 साल के ट्रेजरी यील्ड का रोलर कोस्टर राइड उस निवेशक की अनिश्चितता को दर्शाता है। बेंचमार्क नोट पर यील्ड अक्टूबर में 1.7% के करीब पहुंच गई, जो पिछले हफ्ते 1.4% के करीब गिर गई थी और अब 1.6% से ऊपर और ऊपर की ओर बढ़ रही है।

यूरोजोन सरकारी बॉन्ड यील्ड्स ने सोमवार को कोषागारों का अनुसरण किया, हालांकि कम निर्गम ने वृद्धि को नियंत्रित किया। ईसीबी बांड खरीद से आपूर्ति में और कमी आ रही है। डांस्के बैंक के एक विश्लेषक के अनुसार, जर्मनी केवल €16 बिलियन के बांड जारी करने के लिए टैप पर है, जो परिपक्व ऋण से मुश्किल से €15.5 बिलियन को कवर करता है, जबकि €25 बिलियन से अधिक की ईसीबी बांड खरीद सुरक्षित आश्रय की तलाश में बाजार में भूख से मर रही है।

ईसीबी अधिकारी अपनी लाइन पर अड़े हुए हैं कि यह महामारी संबंधी अड़चनें हैं जो विकास को धीमा कर रही हैं और मुद्रास्फीति को बढ़ा रही हैं। निवेशक इसे नहीं खरीद रहे हैं, और मुद्रा बाजार 2022 के अंत से पहले दो ईसीबी दरों में बढ़ोतरी कर रहे हैं।

द्वारा लिखा गया: Investing.com