बॉन्ड निवेशक मुद्रास्फीति के बारे में भ्रमित हैं क्योंकि डव्स केंद्रीय बैंकों पर राज करते हैं
Investing.com | 26 अक्टूबर, 2021 14:11
महंगाई को लेकर निवेशकों में काफी भ्रम है। विचार के दो स्कूल हैं जो सोचते हैं कि यह एक समस्या है, और जो नहीं करते हैं।
चूंकि ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन, फेडरल रिजर्व की एक पूर्व अध्यक्ष और अपने आप में एक कुशल अर्थशास्त्री, बाद के समूह में हैं, निवेशक दरें बढ़ाने के लिए फेड कार्रवाई की आशंका में बहुत आक्रामक होने के बारे में सतर्क हैं। लेकिन येलेन का एक एजेंडा है, और एक राजनेता के रूप में वह पहले की तरह पूरी तरह से भरोसेमंद नहीं हो सकती है।
बहरहाल, रविवार को येलन ने अपने विचार को दोहराया कि 2022 की दूसरी छमाही के मध्य तक मुद्रास्फीति 2% के स्तर पर वापस आ जाएगी। फिर भी, यह लगभग एक साल दूर है।
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बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी पर यील्ड सोमवार के कारोबार में 1.64% से नीचे गिर गई, जो दिन में पहले 1.67% थी।
पिछले गुरुवार के साप्ताहिक बेरोजगार दावों के 290,000 के पूर्वानुमान से थोड़ा नीचे आने के बाद 10-वर्षीय यील्ड शुक्रवार को 1.68% से ऊपर रहा, यह दर्शाता है कि आर्थिक पलटाव मजबूत बना हुआ है।
क्षणिक मुद्रास्फीति बनाम मांग-संचालित मूल्य वृद्धि
कुछ निवेश रणनीतिकार येलन और फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल से सहमत हैं कि मुद्रास्फीति, भले ही अनुमान से अधिक स्थिर साबित हो, आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों के परिणामस्वरूप एक अस्थायी घटना है। उनका दावा है कि यह मांग-संचालित नहीं है, हालांकि काफी सबूत उस सिद्धांत का समर्थन करते हैं, कम से कम फेड की बेज बुक के उपाख्यानों से नहीं, जहां विभिन्न जिलों में संपर्क बहुत अधिक मांग की रिपोर्ट करते हैं जिससे कीमतों में वृद्धि होती है।
अभी के लिए, डोव्स का नीति में ऊपरी हाथ लगता है, क्योंकि येलन और पॉवेल मुद्रास्फीति में गिरावट के समय को आगे बढ़ा सकते हैं। येलेन कांग्रेस के माध्यम से प्रशासन की महत्वाकांक्षी खर्च योजना की कुछ झलक प्राप्त करना चाहता है और पॉवेल अधिकतम रोजगार और अध्यक्ष के रूप में चार साल का एक और कार्यकाल चाहता है।
जर्मनी के केंद्रीय बैंक के प्रमुख जेन्स वीडमैन द्वारा पिछले हफ्ते की घोषणा, कि वह यूरोपीय सेंट्रल बैंक की गवर्निंग काउंसिल पर आसान धन नीतियों से लड़ने के 10 वर्षों के बाद पद छोड़ देंगे, सबसे प्रमुख केंद्रीय में से एक के बाहर निकलने को चिह्नित किया। बैंक हॉक्स। जबकि उनके उत्तराधिकारी के अभी भी अपेक्षाकृत हॉकिश होने की संभावना है, व्यापक धारणा यह है कि वह कम होंगे।
लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि बाज़ गलत हैं। निवेशकों को भ्रमित और सतर्क रहने का अधिकार है। वर्षों तक, केंद्रीय बैंकरों ने विरासत की विचारधारा के साथ संघर्ष किया कि 2008 के वित्तीय संकट के मद्देनजर केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट के विस्तार से मुद्रास्फीति बढ़ेगी। ऐसा कभी नहीं हुआ, और अब वे सोचते हैं कि ऐसी धारणाएं अप्रचलित हैं।
लेकिन पृथ्वी अभी भी सूर्य के चारों ओर घूमती है, गुरुत्वाकर्षण के नियम अभी भी चीजों को गिराते हैं, और इतिहास का अंत नहीं हुआ है। आर्थिक फैशन आते हैं और चले जाते हैं और कीनेसियन के बाद के विचार अब प्रबल हो गए हैं, जबकि मिल्टन फ्रीडमैन ने विचित्र रूप से सोचा था कि पैसे की बाढ़ अनिवार्य रूप से मुद्रास्फीति की ओर ले जाएगी, अभी के लिए निष्क्रिय है।
सरकार और मीडिया के एक अनुभवी, मुद्रावादी अर्थशास्त्री ब्रायन रीडिंग, जबरदस्ती तर्क देते हैं कि गतिरोध हाथ में है, क्योंकि कम-ध्यान वाली लागत-पुश मुद्रास्फीति का मतलब है कि बढ़ती कीमतों से बढ़ती बेरोजगारी का कारण होगा, मांग-मुद्रास्फीति के विपरीत, जिसमें बेरोजगारी गिरने से बढ़ती कीमतों का कारण बनता है .
ओएमएफआईएफ (आधिकारिक मौद्रिक और वित्तीय संस्थान फोरम) के लिए हाल के दो लेखों (यहां और यहां) में उनका तर्क, जहां वह सलाहकार बोर्ड में हैं- सूक्ष्म है, लेकिन वह बढ़ती भीड़ में शामिल हो जाता है जो केंद्रीय बैंकों में व्यापक रूप से धारणा को खारिज कर देता है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें चैनल की कीमत बढ़ जाती है।
बल्कि, वे कहते हैं, कीमत के झटके, जो क्षणभंगुर हैं, COVID-19 की तरह संक्रामक हैं, और स्पॉन वेज की मांग और आगे की कीमतों में वृद्धि जो जल्दी से दूर नहीं होगी। केंद्रीय बैंक, जो अभी भी "अस्थिर रूप से अधिक मूल्य वाली इक्विटी" का समर्थन कर रहे हैं, कार्य करने के लिए बाध्य होंगे। एक दुर्घटना, उनका निष्कर्ष है, अब अपरिहार्य है, लेकिन जितनी जल्दी केंद्रीय बैंक पंच बाउल को वापस ले लेंगे, उतना ही बेहतर होगा।
गंभीर लगता है, लेकिन क्या होगा अगर वह सही है?
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