उबर: टैक्सी व्यवधान के लिए तटस्थ आउटलुक क्योंकि चुनौतियां बनी हुई हैं
Geoff Considine, Ph.D | 06 अक्टूबर, 2021 17:25
Uber (NYSE:UBER) टैक्सी उद्योग को बाधित करने वाली प्रमुख कंपनी है। जहां ग्राहकों ने तेजी से उबर और अन्य राइड हीलिंग सेवाओं को अपनाया, वहीं टैक्सियों को गिग-आधारित परिवहन के साथ बदलने के बड़े निहितार्थ इस प्रवृत्ति के नकारात्मक पहलू दिखा रहे हैं। यात्रियों को तेजी से बढ़ती कीमतों का सामना करना पड़ता है और उन्हें लंबे समय तक इंतजार करना पड़ता है। 2021 में उच्च गैस की कीमतें ड्राइवरों के लिए एक बोझ हैं, और कंपनी के पास कई स्थानों पर ड्राइवर की कमी है।
उबेर का बिजनेस मॉडल एक दिलचस्प चुनौती का सामना कर रहा है। जब ड्राइवरों की आपूर्ति मांग के सापेक्ष कम होती है, तो उबर ड्राइवरों को उपलब्ध होने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए कीमतें बढ़ाता है (जिसे वे सर्ज प्राइसिंग कहते हैं)। सिद्धांत रूप में, यह ठीक काम करना चाहिए, लेकिन कीमतों में वृद्धि और लंबे समय तक प्रतीक्षा समय भी ग्राहकों को परिवहन के अन्य तरीकों को चुनने के लिए प्रेरित करता है।
ऐप प्राप्त करें
कंपनी का अनुमान है कि अधिक ड्राइवर प्लेटफॉर्म से जुड़ेंगे और मौजूदा ड्राइवर सेवा में अधिक समय बिताएंगे, आपूर्ति और मांग को संतुलित करने, सर्ज प्राइसिंग प्रीमियम को कम करने के लिए। बाजार अभी तक यह नहीं समझ पाया है कि संतुलन कीमतों को कैसे निर्धारित किया जाए। सवारी के लिए काल्पनिक संतुलन मूल्य, जैसे कि सवारों को सेवा आकर्षक लगती है और ड्राइवर उपलब्ध होने के लिए प्रेरित होते हैं, कई कारकों पर निर्भर करता है।
उबेर की राजस्व धारा कंपनी को प्राप्त होने वाले किराए के अंश से आती है (जिसे टेक रेट कहा जाता है) और निश्चित रूप से, उबर की कमाई उत्पन्न करने की क्षमता कंपनी के हिस्से से आय बढ़ने पर निर्भर करती है। उबर की टेक रेट एक साल पहले 25.8% थी, लेकिन घटकर 18.7% हो गई है क्योंकि कंपनी ड्राइवरों को अधिक प्रोत्साहन देती है।
लेखन के समय, UBER का ट्रेडिंग मूल्य $45.70, 27.7% YTD के उच्च समापन मूल्य $63.18 से कम है, जो फ़रवरी.10 को निर्धारित किया गया था।
राजस्व और कमाई के लिए अपना खुद का प्रक्षेपण बनाने की कोशिश करने और फिर शेयरों के लिए उचित मूल्य की गणना करने की कोशिश करने के बजाय, मैं स्टॉक का विश्लेषण करने में आम सहमति के दो रूपों पर भरोसा करता हूं। पहला प्रसिद्ध वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति दृष्टिकोण है। दूसरा बाजार-निहित दृष्टिकोण है, स्टॉक पर ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं से आम सहमति के दृष्टिकोण की एक संभाव्य अभिव्यक्ति।
एक ऑप्शन की कीमत इस संभावना के लिए बाजार की आम सहमति के अनुमान का प्रतिनिधित्व करती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) के बीच अभी और जब ऑप्शन समाप्त होता है। स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा और एक सामान्य समाप्ति तिथि पर कॉल और पुट का विश्लेषण करके, अंतर्निहित सुरक्षा के लिए एक संभाव्य दृष्टिकोण की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। यह बाजार-निहित दृष्टिकोण है। उन लोगों के लिए जो अवधारणा से अपरिचित हैं, मैंने प्रासंगिक वित्तीय साहित्य के लिंक सहित एक सिंहावलोकन पोस्ट लिखा है।
मैंने पिछली बार UBER के बारे में १५ जुलाई को लिखा था। उस समय, वॉल स्ट्रीट की आम सहमति बुलिश थी, जिसमें 12-महीने का मूल्य लक्ष्य था जो उस समय शेयर की कीमत से लगभग 50% अधिक था। इसके विपरीत, बाजार-निहित दृष्टिकोण, काफी मंदी वाला था, जिसकी चरम संभावना -14.9% से 2022 की शुरुआत में मूल्य वापसी के अनुरूप थी।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण से प्राप्त अपेक्षित अस्थिरता 45% थी। ऑप्शन बाजार और विश्लेषक की आम सहमति के बीच प्रमुख असहमति के साथ, मैंने तटस्थ रेटिंग पर समझौता किया। उस पोस्ट के बाद से, UBER का शेयर मूल्य S&P 500 के लिए -1.55% बनाम -0.17 बढ़ गया है।
15 सितंबर को YTD $ 38.48 के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद, शेयरों में 18.8% की वृद्धि हुई है। पिछले 3 हफ्तों में पर्याप्त लाभ Q3 और Q4 के बारे में आशावादी कंपनी के बयानों से शुरू हुआ था। मैं कंपनी के बयानों और बाजार की प्रतिक्रिया के आलोक में वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति और बाजार-निहित दृष्टिकोण के बीच तुलना पर फिर से विचार कर रहा हूं।
UBER के लिए वॉल स्ट्रीट आम सहमति आउटलुक
ईट्रेड 22 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है, जिन्होंने पिछले 90 दिनों के भीतर रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं। UBER के लिए सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है और सर्वसम्मति 12-महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 49.6% अधिक है।
22 विश्लेषकों में से 21 ने UBER को खरीदारी की रेटिंग दी और 1 ने होल्ड रेटिंग दी। एक संभावित चिंता विश्लेषक मूल्य लक्ष्यों के बीच उच्च स्तर का फैलाव है, जो आम सहमति की सार्थकता में विश्वास को कम करता है। जबकि सबसे कम १२-महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा मूल्य से ५% अधिक है, सभी विश्लेषकों के बीच सहमति का संकेत है कि कीमत बढ़ने की उम्मीद है, मूल्य लक्ष्यों के बीच एक विस्तृत श्रृंखला है।
स्रोत: ETrade
Investing.com के 45 विश्लेषकों के विचारों के आधार पर वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 46.1% अधिक है। केवल 1 विश्लेषक UBER को बेयरिश रेटिंग देता है।
स्रोत: Investing.com
UBER के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण बहुत तेज बना हुआ है, जिसमें 46%-50% की सीमा में 12-महीने के लाभ की उम्मीद है। UBER प्रबंधन की हालिया टिप्पणी के जवाब में वॉल स्ट्रीट की आम सहमति काफी हद तक नहीं बदली है।
UBER के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने अगले 3.5 महीनों (अब से समाप्ति तिथि तक) के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण उत्पन्न करने के लिए, 21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाली हड़ताल कीमतों की एक सीमा पर UBER पर कॉल और पुट ऑप्शनों का विश्लेषण किया है। मैंने 17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके अगले 8.3 महीनों के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण भी तैयार किया है। मैंने इन दो समाप्ति तिथियों को जल्दी और मध्य 2022 में देखने के लिए चुना है, साथ ही साथ ये समाप्ति तिथियां हैं विशेष रूप से सक्रिय रूप से कारोबार किया।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति, मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।
स्रोत: ईट्रेड से विकल्प उद्धरणों का उपयोग करके लेखक की गणना
जबकि अगले 3.5 महीनों के लिए UBER के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण आम तौर पर सममित है, वितरण विशेष रूप से नकारात्मक रिटर्न की ओर झुका हुआ है। चोटी की संभावना अगले 3.5 महीनों के लिए -8% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस वितरण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 45% है। यह उच्च स्तर की अस्थिरता है। अनुमानित सबसे खराब 1-इन-5 परिणाम (20वां पर्सेंटाइल) -18% या इससे भी बदतर की कीमत वापसी के अनुरूप है। अनुमानित 10वां पर्सेंटाइल परिणाम -27% का रिटर्न है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
यह दृश्य दर्शाता है कि सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए समान परिमाण के सकारात्मक रिटर्न की तुलना में नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं लगातार अधिक होती हैं (लाल धराशायी वक्र सभी के लिए ठोस नीले वक्र के ऊपर या ऊपर है, लेकिन कम से कम संभावित रिटर्न)। -8% रिटर्न पर अच्छी तरह से परिभाषित चोटी की संभावना और नकारात्मक रिटर्न की ओर समग्र झुकाव के साथ, अब और 21 जनवरी, 2022 के बीच बाजार-निहित दृष्टिकोण बेयरिश है।
17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके गणना की गई, 2022 के मध्य तक बाजार-निहित दृष्टिकोण भी बेयरिश है। चोटी की संभावना अगले 8.3 महीनों के लिए -20% की कीमत वापसी से मेल खाती है। जनवरी के मध्य तक के दृष्टिकोण की तुलना में सकारात्मक रिटर्न के लिए नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं और भी अधिक हैं। 8.3 महीने के बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण में उच्च सकारात्मक विषमता है, एक विशेषता जो विकास शेयरों के साथ आम है। सबसे संभावित परिणाम नकारात्मक हैं लेकिन बहुत बड़े भुगतान की संभावना कम है।
स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
जनवरी 2022 और जून 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण उच्च अस्थिरता के साथ मंदी के हैं। मेरे पिछले विश्लेषण में, जनवरी 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण बेरिश था। 21 जनवरी, 2022 ऑप्शनों का उपयोग करते हुए अद्यतन दृष्टिकोण बेरिश बना हुआ है और 2022 के मध्य का लंबा दृष्टिकोण भी बेरिश है।
सारांश
उबेर को 2020 की शुरुआत से चुनौतीपूर्ण बाजार स्थितियों से निपटना पड़ा है, जब कोविड -19 ने अर्थव्यवस्था को प्रभावित किया था। यह पता लगाना कि ड्राइवरों के लिए प्रभावी वेतन और प्रोत्साहन के साथ ग्राहकों की जरूरतों को कैसे संतुलित किया जाए, लाभप्रदता की दिशा में फर्म की प्रगति की कुंजी होगी। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषक UBER को लेकर लगातार बुलिश रहे हैं। आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से लगभग 48% अधिक है।
बाजार-निहित दृष्टिकोण, ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के आम सहमति के दृष्टिकोण को दर्शाता है, हालांकि, उच्च अपेक्षित अस्थिरता के साथ बेरिश बनी हुई है। वॉल स्ट्रीट की आम सहमति और बाजार-निहित दृष्टिकोण हाल के महीनों में थोड़ा बदल गया है, यहां तक कि प्रबंधन की टिप्पणी पर शेयर की कीमत में 19% की वृद्धि हुई है। विश्लेषकों और ऑप्शन बाजार के बीच पर्याप्त असहमति के आलोक में, मैं स्टॉक पर एक तटस्थ रेटिंग बनाए हुए हूं।
वित्तीय उपकरण एवं/या क्रिप्टो करेंसी में ट्रेडिंग में आपके निवेश की राशि के कुछ, या सभी को खोने का जोखिम शामिल है, और सभी निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकता है। क्रिप्टो करेंसी की कीमत काफी अस्थिर होती है एवं वित्तीय, नियामक या राजनैतिक घटनाओं जैसे बाहरी कारकों से प्रभावित हो सकती है। मार्जिन पर ट्रेडिंग से वित्तीय जोखिम में वृद्धि होती है।
वित्तीय उपकरण या क्रिप्टो करेंसी में ट्रेड करने का निर्णय लेने से पहले आपको वित्तीय बाज़ारों में ट्रेडिंग से जुड़े जोखिमों एवं खर्चों की पूरी जानकारी होनी चाहिए, आपको अपने निवेश लक्ष्यों, अनुभव के स्तर एवं जोखिम के परिमाण पर सावधानी से विचार करना चाहिए, एवं जहां आवश्यकता हो वहाँ पेशेवर सलाह लेनी चाहिए।
फ्यूज़न मीडिया आपको याद दिलाना चाहता है कि इस वेबसाइट में मौजूद डेटा पूर्ण रूप से रियल टाइम एवं सटीक नहीं है। वेबसाइट पर मौजूद डेटा और मूल्य पूर्ण रूप से किसी बाज़ार या एक्सचेंज द्वारा नहीं दिए गए हैं, बल्कि बाज़ार निर्माताओं द्वारा भी दिए गए हो सकते हैं, एवं अतः कीमतों का सटीक ना होना एवं किसी भी बाज़ार में असल कीमत से भिन्न होने का अर्थ है कि कीमतें परिचायक हैं एवं ट्रेडिंग उद्देश्यों के लिए उपयुक्त नहीं है। फ्यूज़न मीडिया एवं इस वेबसाइट में दिए गए डेटा का कोई भी प्रदाता आपकी ट्रेडिंग के फलस्वरूप हुए नुकसान या हानि, अथवा इस वेबसाइट में दी गयी जानकारी पर आपके विश्वास के लिए किसी भी प्रकार से उत्तरदायी नहीं होगा।
फ्यूज़न मीडिया एवं/या डेटा प्रदाता की स्पष्ट पूर्व लिखित अनुमति के बिना इस वेबसाइट में मौजूद डेटा का प्रयोग, संचय, पुनरुत्पादन, प्रदर्शन, संशोधन, प्रेषण या वितरण करना निषिद्ध है। सभी बौद्धिक संपत्ति अधिकार प्रदाताओं एवं/या इस वेबसाइट में मौजूद डेटा प्रदान करने वाले एक्सचेंज द्वारा आरक्षित हैं।
फ्यूज़न मीडिया को विज्ञापनों या विज्ञापनदाताओं के साथ हुई आपकी बातचीत के आधार पर वेबसाइट पर आने वाले विज्ञापनों के लिए मुआवज़ा दिया जा सकता है।