लुलुलेमोन अपने शेयर मूल्य का समर्थन कर सकता है
Geoff Considine, Ph.D | 08 सितंबर, 2021 14:42
Lululemon Athletica NASDAQ:LULU) हाल ही में सर्वकालिक उच्च से पीछे हट गया है, और शेयर लगभग एक साल पहले 2020 के उच्च स्तर के करीब हैं। 8 सितंबर को बाजार बंद होने के बाद कंपनी FQ2 आय की रिपोर्ट करती है। LULU 1 सितंबर, 2020 को $ 391.16 पर बंद हुआ, जिसके बाद शेयरों में गिरावट शुरू हुई। कंपनी ने 8 सितंबर को FQ2 2020 के परिणामों की सूचना दी, EPS और राजस्व पर उम्मीदों को पछाड़ते हुए, लेकिन शेयरों में गिरावट जारी रही, 18 सितंबर को $ 300 से नीचे बंद हुआ। शेयरों ने पिछले वर्ष का अधिकांश समय $ 350 से नीचे खर्च किया, लेकिन एक 30 अगस्त को YTD उच्च $414.52। शेयर की कीमतों में यह तेजी मजबूत FQ4 परिणामों (30 मार्च को रिपोर्ट की गई) से शुरू हुई थी। शेयर वर्तमान में लगभग $ 390 पर कारोबार कर रहे हैं।
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स्रोत: ई-ट्रेड। हरा (लाल) मान उस राशि को दर्शाता है जिसके द्वारा ईपीएस अपेक्षाओं से अधिक (या चूक) गया।
विभिन्न समय क्षितिजों के लिए अनुगामी रिटर्न को देखते हुए एक दिलचस्प कहानी सुनाई देती है। सितंबर 3 से 12 महीने की अवधि के लिए, खुदरा परिधान उद्योग के लिए 35.4% और अमेरिकी इक्विटी बाजार के लिए 35.1% की तुलना में शेयरों में 2.77% की वृद्धि हुई है। पिछली 3- और 5-वर्ष की अवधि में, हालांकि, LULU ने वार्षिक रिटर्न दिया है जो खुदरा परिधान उद्योग या पूरे बाजार से कहीं अधिक है।
स्रोत: मॉर्निंगस्टार डॉट कॉम। LULU बनाम खुदरा परिधान उद्योग और समग्र रूप से यू.एस. शेयर बाजार के लिए पिछला प्रतिफल।
LULU का फॉरवर्ड P/E 57.1 है, जो Under Armour (NYSE:UA) से कहीं अधिक है, जिसका फॉरवर्ड P/E 36.2 है, और Nike (NYSE:NKE) , 38.5 के फॉरवर्ड पी/ई के साथ। सवाल यह है कि क्या बाजार को लगता है कि LULU के शेयर की कीमत निकट अवधि के लिए कमाई की उम्मीदों से बहुत आगे निकल गई है या क्या व्यापक पुनर्मूल्यांकन चल रहा है। इस उच्च पी/ई पर स्टॉक के लिए मूल्यांकन आय वृद्धि की उम्मीदों में बदलाव के प्रति संवेदनशील है।
LULU पर एक राय तैयार करने के लिए, मैं सर्वसम्मति दृष्टिकोण के दो रूपों पर भरोसा करता हूं। पहला वॉल स्ट्रीट विश्लेषक की आम सहमति है। जब विश्लेषकों के बीच उचित समझौता होता है, तो आम सहमति मूल्य लक्ष्य का भविष्य कहनेवाला मूल्य होता है। आम सहमति का दूसरा रूप बाजार-निहित दृष्टिकोण है, स्टॉक पर कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण करके प्राप्त मूल्य रिटर्न के लिए एक संभाव्य दृष्टिकोण। एक ऑप्शन की कीमत इस संभावना के लिए व्यापारियों की आम सहमति के अनुमान का प्रतिनिधित्व करती है कि LULU की कीमत अब और जब विकल्प समाप्त होने के बीच एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक मूल्य) से ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे (पुट ऑप्शन) से नीचे गिर जाएगी। कॉल और पुट ऑप्शन की कीमतों का विश्लेषण कई स्ट्राइक और एक सामान्य समाप्ति पर करके, विकल्प कीमतों को समेटने की तुलना में भविष्य के रिटर्न की संभावनाओं का अनुमान लगाना संभव है। उन पाठकों के लिए जो इस अवधारणा से अपरिचित हैं, मैंने प्रासंगिक वित्तीय साहित्य के लिंक सहित एक सिंहावलोकन पोस्ट लिखा है।
LULU के लिए वॉल स्ट्रीट आम सहमति आउटलुक
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति की ई-ट्रेड की गणना 9 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को जोड़ती है जिन्होंने पिछले 90 दिनों के भीतर राय जारी की है। LULU के लिए सर्वसम्मति रेटिंग तेज है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा मूल्य से 13.56% अधिक है। यहां तक कि सबसे कम कीमत का लक्ष्य भी मौजूदा कीमत से 4.3 फीसदी ज्यादा है।
स्रोत: ई-ट्रेड
Investing.com के वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के संस्करण की गणना 32 विश्लेषकों का उपयोग करके की जाती है। जबकि सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है, सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य का अर्थ केवल 3.92% का 12 महीने का रिटर्न है। औसत मूल्य लक्ष्य को बीएमओ कैपिटल एनालिस्ट शिमोन सीगल से $ 275 मूल्य लक्ष्य से नीचे खींच लिया गया है, जो कि ई-ट्रेड के रैंक वाले विश्लेषकों के समूह में शामिल नहीं है।
स्रोत: Investing.com
यह स्थिति वॉल स्ट्रीट विश्लेषक की आम सहमति की एक से अधिक गणनाओं को देखने के लिए प्रेरित करती है। eTrade (टिप्रैंक्स द्वारा प्रदान की गई रैंकिंग) से रैंक किए गए विश्लेषकों की आम सहमति विश्लेषकों के व्यापक समूह का उपयोग करते हुए आम सहमति की तुलना में अधिक आशावादी मूल्य लक्ष्य है। हालाँकि, दोनों आम सहमति दृष्टिकोण बुलिश हैं।
LULU के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने 4.5-महीने के समय क्षितिज (21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके) और 6.3-महीने के समय क्षितिज (मार्च 18, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके) के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की है। मैंने इन दो अवधियों को इस वर्ष के अंत तक और 2022 की शुरुआत में एक दृश्य प्रदान करने के लिए चुना है। LULU पर ऑप्शंस ट्रेडिंग वॉल्यूम बहुत अधिक नहीं है, विशेष रूप से मार्च 2022 ऑप्शंस के लिए, इसलिए दो अलग-अलग समय के क्षितिज को देखने से बाजार-निहित दृष्टिकोण की स्थिरता से अधिक आत्मविश्वास मिलता है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी की संभावना वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज अक्ष पर मूल्य वापसी के साथ।
स्रोत: अब से 21 जनवरी, 2022 तक 4.5-महीने की अवधि के लिए ई-ट्रेड के विकल्प उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना।
अगले 4.5 महीनों के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण आम तौर पर समान आकार के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की तुलनीय संभावनाओं के साथ सममित है। चोटी की संभावना +5% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस वितरण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 35.3% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाए गए नकारात्मक रिटर्न के साथ रिटर्न के संभाव्यता वितरण के एक संस्करण को देखता हूं (नीचे चार्ट देखें)
स्रोत: अब से 21 जनवरी, 2022 तक 4.5-महीने की अवधि के लिए ई-ट्रेड से ऑप्शंस उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
जबकि चरम संभावना अच्छी तरह से परिभाषित नहीं है, सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं समान परिमाण के नकारात्मक रिटर्न की तुलना में लगातार थोड़ी अधिक होती हैं (नीली रेखा सबसे संभावित रिटर्न की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए धराशायी लाल रेखा से ऊपर है)। सैद्धांतिक रूप से, बाजार-निहित दृष्टिकोणों में जोखिम-प्रतिकूल निवेशकों द्वारा पुट विकल्प खरीदने के कारण नकारात्मक पूर्वाग्रह होने की उम्मीद है। इस बाजार-निहित दृष्टिकोण में सकारात्मक झुकाव एक बुलिश संकेतक है।
स्रोत: 6.3-महीने की अवधि के लिए अब से 18 मार्च, 2022 तक ई-ट्रेड से विकल्प उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
मार्च के मध्य तक 6.3-महीने का दृष्टिकोण बुलिश है, जो 4.5-महीने की अवधि के परिणामों के अनुरूप है। सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं समान परिमाण के नकारात्मक रिटर्न की तुलना में लगातार बढ़ जाती हैं। शिखर संभावना +5.6% की कीमत वापसी से मेल खाती है और वार्षिक अस्थिरता 35.6% है। इस समय क्षितिज के लिए विकल्प व्यापार पतला है, लेकिन छोटी अवधि के दृष्टिकोण के साथ निरंतरता आत्मविश्वास जोड़ती है।
सारांश
LULU ने पिछले एक दशक में और विशेष रूप से हाल के 3- और 5-वर्ष की अवधि के लिए निवेशकों को उच्च विकास और प्रभावशाली रिटर्न दिया है। मौजूदा मूल्यांकन इस उम्मीद को दर्शाता है कि कंपनी उच्च आय वृद्धि दर हासिल करने में सक्षम होगी। इस स्थिति में, यदि निवेशक घबरा जाते हैं, तो स्टॉक में तेजी से गिरावट आ सकती है, क्योंकि पिछले 12 महीनों के लिए LULU का मूल्य इतिहास निराशाजनक है। LULU के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण बुलिश है, जिसमें 3.8% से 13.6% तक की अपेक्षित १२-महीने की कीमत की सराहना है, जिसके आधार पर आप किस आम सहमति गणना को देखते हैं। 2022 की शुरुआत में बाजार-निहित दृष्टिकोण बुलिश है, जिसमें लगभग 35% की अपेक्षित (वार्षिक) अस्थिरता है। बाजार-निहित दृष्टिकोण से सकारात्मक विचारों और अन्यथा लगातार तेजी के विचारों के आलोक में, मैं $ 275 के प्रभाव के कारण कम आम सहमति मूल्य लक्ष्य को छूट देने के लिए इच्छुक हूं। मेरी अंतिम समग्र रेटिंग बुलिश है।
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