दिन का चार्ट: ट्रेजरी यील्ड में गिरावट से सोने की चमक धूमिल हुई

पैदावार-जो कोषागारों से नकारात्मक रूप से सहसंबद्ध हैं ताकि जैसे-जैसे उनकी दरों में गिरावट आती है - गिर रही है। मतलब ट्रेजरी की कीमतें बढ़ती मांग पर तेज हो रही हैं।

ध्यान दें, बार-बार खड़े होने वाले कोण, जैसे-जैसे बॉन्ड में रैली तेज होती है, यील्ड को और अधिक तेजी से गिरने वाले चैनलों के भीतर उत्तरोत्तर नीचे धकेलता है।

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एक गिरता हुआ चैनल खरीदारों और विक्रेताओं दोनों का एक स्पष्ट संदेश है कि चाल के लिए एक परिभाषित सीमा है, आपूर्ति और मांग के रूप में पैदावार में एक व्यवस्थित गिरावट इस बात से सहमत है कि कोषागारों को एक अपट्रेंड लाइन के भीतर बढ़ना और गिरना चाहिए, जबकि उनकी दरें डाउनट्रेंड के भीतर चलती हैं। इसमें वही पक्ष शामिल हो सकते हैं जो लाभ लेने के बाद कोषागार खरीद रहे हों, या यह बिक्री के समान चक्र में भाग लेने वाले विक्रेता हो सकते हैं, फिर उच्च दरों पर फिर से खरीद सकते हैं। या यह पूरी तरह से अलग-अलग पार्टियां हो सकती हैं।

यील्ड्स के लिए 50 डीएमए 200 डीएमए की ओर बढ़ रहा है, जो डेथ क्रॉस के लिए खतरा है, जिसे उपयुक्त नाम दिया गया है क्योंकि यह एक डाउनवर्ड ट्रेंड शिफ्ट की चेतावनी देता है।

यील्ड इस प्रकार 11 फरवरी के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है। हालांकि, "वास्तविक पैदावार" के मामले में वे रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गए हैं।

रियल यील्ड मुद्रास्फीति के लिए लेखांकन के बाद भुगतान की क्रय शक्ति को संदर्भित करता है। हालाँकि, यह एक बाजार असंगति प्रस्तुत करता है। यदि मुद्रास्फीति इतनी बढ़ जाती है कि एक सॉवरेन बॉन्ड के भुगतान को रिकॉर्ड निचले स्तर पर ले जाने के लिए दबाव डाला जाता है, तो निवेशक उन्हें क्यों खरीदना जारी रखेंगे?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था में बहुत अधिक सुधार के लिए दृष्टिकोण के बारे में बढ़ती चिंता ट्रिगर प्रतीत होती है। डेल्टा संस्करण के वैश्विक प्रसार ने कल के कमजोर अमेरिकी विनिर्माण डेटा को जोड़ दिया जिसने कल के S&P 500 डुबकी में योगदान दिया।

ऐसा प्रतीत होता है कि एक प्रति-सहज गतिकी का निर्माण होता है; मुद्रास्फीति, इसकी बढ़ती कीमतों के साथ, एक ऐसी अर्थव्यवस्था का संकेत होना चाहिए जो अधिक तेजी से बढ़ रही है, या कम से कम ऐसा करने के लिए प्रकट हो रही है, जो वर्तमान में ऐसा नहीं है।

लेकिन अभी, जो निवेशक मौजूदा दरों पर कोषागारों को बंद कर रहे हैं, वे स्पष्ट रूप से कुछ भविष्य के समय में भुगतान प्राप्त करने की उम्मीद नहीं करते हैं, या कम से कम एक सार्थक "वास्तविक दर भुगतान" नहीं है, मुद्रास्फीति को रद्द करने की गति को समाप्त करने के बाद। यील्ड की क्रय शक्ति, कम से कम निकट भविष्य में।

सोने के लिए दुविधा यह है कि निवेशकों के बीच इसका प्राथमिक कार्य मुद्रास्फीति बचाव के रूप में है। तथ्य यह है कि यह काफी अधिक नहीं बढ़ रहा है इसका मतलब है कि निवेशकों ने पहले से ही फेड के दोहराया मंत्र में खरीदा है कि मुद्रास्फीति क्षणिक है, या अभी, झुंड अतिरिक्त, शायद अधिक उपयुक्त सुरक्षित आश्रय संपत्तियों पर विचार किए बिना, कोषागार में मुहर लगा रहा है।

जो भी हो, पीली धातु की चमक फीकी पड़ती दिख रही है।