कोविद के ऋण स्थगन पर सर्वोच्च न्यायालय के अनुकूल फैसले के बीच बैंकों में बढ़त से निफ्टी में उछाल आया

कोविद के ऋण स्थगन पर सर्वोच्च न्यायालय के अनुकूल फैसले के बीच बैंकों के उछल जाने से निफ्टी में बढ़त, पर नकारात्मक वैश्विक संकेत बुधवार को भारतीय बाजार को खींच सकते हैं

भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी 50 (NSEI) मंगलवार को 14814.75 के आसपास बंद हुआ, जो नकारात्मक वैश्विक संकेतों के बावजूद लगभग + 0.53% बढ़ गया क्योंकि कोविद ऋण स्थगन मामलों पर सुप्रीम कोर्ट के फैसले के बाद बैंकों में उछाल आई। भारत के सर्वोच्च न्यायालय द्वारा RBI और फेडरल सरकार के फैसले को आगे बढ़ाने से मना करने के बाद PSU और निजी दोनों बैंक कूद गए, Covid ऋण स्थगन को अगस्त 20 से आगे नहीं बढ़ाने के लिए, इसे नीतिगत निर्णय करार दिया। सुप्रीम कोर्ट ने यह भी कहा कि अधिस्थगन समय के दौरान पूर्ण ब्याज माफी संभव नहीं है क्योंकि बैंकों को भी जमाकर्ताओं को ब्याज देना पड़ता है।

एक अनुस्मारक के रूप में, सभी भारतीय बैंकों के रूप में अच्छी तरह से छाया बैंकों ने पहले से ही सुप्रीम कोर्ट के पूर्व निर्देश के अनुसार 2020 में 6 महीने के ऋण अधिस्थगन अवधि (मार्च-अगस्त 2020) के लिए किसी भी दंड या चक्रवृद्धि ब्याज (मार्च-अगस्त 2020) का श्रेय दिया है। 20M तक के किसी भी ऋण के लिए)। और अगर बैंकों को 6 महीने के लिए इस तरह के ऋण पर मूल ब्याज से गुजरना पड़ता है, तो संचयी नुकसान लगभग 6T हो सकता है, जो पूरे बैंकिंग / वित्तीय क्षेत्र के लिए एक महत्वपूर्ण राशि है। इस प्रकार आरबीआई / संघीय सरकार ने बैंकों को हिदायतों की पूर्ण छूट के बजाय ईएमआई भुगतान को स्थगित करने का निर्देश दिया है।

लेकिन सुप्रीम कोर्ट ने बैंकों और संघीय सरकार को निर्देश दिया कि वे अपने आकार के बावजूद सभी ऋणों के लिए चक्रवृद्धि ब्याज छूट की अनुमति दें। भारतीय संघीय सरकार इस तरह के चक्रवृद्धि ब्याज की लागत को वहन कर रही है और अनुमानित कुल अनुदान लगभग 14 बिलियन हो सकता है।

इसके अलावा, सत्ता जैसे कुछ तनावग्रस्त क्षेत्रों ने अधिस्थगन और कुछ राहत पैकेजों के विस्तार की मांग की थी। सर्वोच्च न्यायालय ने इस अनुरोध को भी ठुकरा दिया और कहा कि यह अदालतों के लिए आर्थिक और वित्तीय मामलों पर निर्णय लेने के लिए नहीं था, बल्कि संघीय सरकार और आरबीआई के लिए था। भारत की शीर्ष अदालत ने अपना रुख स्पष्ट कर दिया कि वह सरकार के आर्थिक नीति के फैसले में हस्तक्षेप नहीं करेगी, जो 2 जी और खनन के मुद्दों पर सर्वोच्च न्यायालय के फैसले को देखते हुए बाजार के लिए एक बड़ी राहत है।

सुप्रीम कोर्ट ने कोविद ऋण एनपीए की स्थिति पर अपने अंतरिम ठहराव को भी खाली कर दिया। इस प्रकार अब बैंकों को नियमित रूप से उन्नत एनपीए के अलावा कोविद के रहने के कारण पहले के 7.4 ट्रिलियन के मुकाबले लगभग 8.7 ट्रिलियन के लिए उच्च सकल एनपीए दिखाना होगा। कुल मिलाकर, Q4 में, बैंकों को लगभग 10 ट्रिलियन के लिए सकल एनपीए दिखाना पड़ सकता है। पुन: यह उच्च राशि पिछली तिमाहियों में बैंकों द्वारा पहले से ही प्रस्तुत की गई सर्वोच्च अदालत थी और इस तरह पहले से ही दी गई सर्वोच्च अदालत हो सकती है।

मंगलवार को बैंकों, विशेष रूप से पीएसयू बैंकों को भी बढ़ावा दिया गया क्योंकि भारत की 10 वाई बॉन्ड की उपज हाल के उच्च + 6.240% से + 6.138% तक कम हो गई। कम बॉन्ड यील्ड का मतलब बॉन्ड की ऊंची कीमतें और कम एमटीएम लॉस और इसके विपरीत है। इसके अलावा, आम तौर पर, बैंक छोटे कार्यकाल बांड के माध्यम से उधार लेते हैं, जबकि उच्च दरों पर लंबी अवधि के लिए उधार देते हैं। इस प्रकार बांड उपज वक्र का कोई भी समतल होना उनके EBITDA / NIM के लिए भी फायदेमंद है।

ताजा उत्तर कोरियाई मिसाइल तनाव के बीच मंगलवार को वैश्विक संकेत नकारात्मक थे और ऑक्सफोर्ड-एस्ट्रा कोविद वैक्सीन पर सुरक्षा और प्रभावकारिता संदेह के साथ यूरोप भर में कोविद लॉकडाउन 3.0 की चिंता थी। लेकिन भारतीय बाजार की भावना को भी तेल में डुबकी द्वारा बढ़ाया गया था क्योंकि भारत अपनी आवश्यकता का लगभग 85% आयात करता है, हालांकि तुर्की मुद्रा की उथल-पुथल के बीच ग्रीनबैक में व्यापक ताकत के कारण USDINR को भी ऊंचा किया गया था। नीतिगत मोर्चे पर, मोदी प्रशासन ने कथित तौर पर ईवीएस बनाने वाली कंपनियों को नए प्रोत्साहन की पेशकश करने की योजना बनाई है, ताकि देश की तेल निर्भरता को कम करने और प्रदूषण में कटौती के प्रयासों के बीच।

इस बीच, भारत के बाजार नियामक सेबी ने सोमवार को अस्थायी रूप से नए मूल्यांकन मानदंड में ढील दी, जो सरकार द्वारा ऋण बाजारों में विघटन की चिंताओं को चिह्नित करने के बाद $ 12B से अधिक के कुछ दीर्घकालिक बांड (एटी -1) को प्रभावित करने के लिए निर्धारित किए गए थे। यह एमएफ और पीएसयू बैंकों के लिए सकारात्मक है, कम से कम अस्थायी रूप से क्योंकि अब भय से छुटकारा नहीं मिल सकता है। लेकिन मुख्य मुद्दे बने हुए हैं: एटी 1 बॉन्ड को 100-वर्षीय बॉन्ड के रूप में माना जाएगा और एक निश्चित समय सीमा (एक क्रमबद्ध तरीके से) में म्यूचुअल फंड द्वारा पदों की अनदेखी होगी।

पुनर्पूंजीकरण के रूप में, एटी -1 (अतिरिक्त टियर -1) बॉन्ड असुरक्षित ऋण होते हैं, जो आमतौर पर बैंकों द्वारा जारी किए जाते हैं, सदा अवधि के लिए। एटी -1 बांड की कोई परिपक्वता तिथि नहीं होती है, लेकिन एक कॉल विकल्प होता है, जिसका उपयोग बैंकों द्वारा इन बांडों को इनवेस्टमेंट से वापस खरीदने के लिए किया जा सकता है। आमतौर पर बैंकों द्वारा अपने कोर या टियर -1 पूंजी को बढ़ाने के लिए उपयोग किया जाता है। AT1 बॉन्ड अन्य सभी ऋणों के अधीनस्थ हैं और केवल सामान्य इक्विटी से वरिष्ठ हैं। म्यूचुअल फंड्स, सदा ऋण उपकरणों में सबसे बड़े निवेशक हैं, और 0.90 ट्रिलियन के बकाया अतिरिक्त टियर- I बांड जारी करने का 0.35 ट्रिलियन से अधिक हिस्सा हैं; यानी लगभग 39%।

सोमवार (22 मार्च) को, एसबीआई (NS:SBI) ने कहा कि बेसल III के अतिरिक्त टियर -1 (एटी -1) बांड की अवशिष्ट परिपक्वता 22 मार्च तक 10 साल होगी। इसे अप्रैल से 22 साल तक बढ़ा दिया जाएगा ।22 सितंबर 2022 तक और बाद के छह महीने की अवधि से 30 साल। अप्रैल 23 से, एटी -1 बांडों की अवशिष्ट परिपक्वता बांड जारी करने की तारीख से 100 वर्ष हो जाएगी। इसके अलावा, बेसल III टियर -2 बॉन्ड की अवशिष्ट परिपक्वता को 10 वर्ष माना जाएगा या संविदात्मक परिपक्वता जो भी मार्च 2022 तक पहले हो। पोस्ट करें कि, यह संविदात्मक परिपक्वता के अनुसार होगा। इसके अलावा, सेबी ने एएमएफआई को बेसल III ढांचे के तहत जारी बांडों के मूल्यांकन से संबंधित विस्तृत दिशानिर्देश जारी करने को कहा है, जिसे अप्रैल 21 तक लागू किया जाना चाहिए।

कुल मिलाकर, सेबी ने एमएफ के एटी 1 बांड निवेश पदों और इसकी अस्थायी राहत को कम करने के लिए एक विशिष्ट समय सीमा दी है क्योंकि उन्हें मोचन के लिए जल्दी नहीं करना है और नुकसान को रोकना है। हालाँकि, SEBI की मूल स्थिति यह है कि AT1 बॉन्ड्स की तरह प्रति वर्ष के बॉन्ड को 100 साल के बॉन्ड के रूप में माना जाएगा। अभी घबराहट से छुटकारा नहीं मिलेगा, लेकिन बैंकों को इस अस्थायी राहत से पूरी तरह राहत नहीं मिल सकती है।

एक सूचक के रूप में, 10 मार्च को, सेबी ने म्यूचुअल फंड को 100 साल के साधन के रूप में इन सतत बांडों को महत्व देने का निर्देश दिया। अनिवार्य रूप से इसका मतलब है कि एमएफ को यह मानना होगा कि इन बांडों को 100 वर्षों में भुनाया जाएगा। नियामक ने एमएफ को किसी योजना की परिसंपत्तियों के बॉन्ड के स्वामित्व को 10% तक सीमित करने के लिए कहा क्योंकि ये उपकरण अन्य ऋण साधनों की तुलना में जोखिम भरा हो सकता है।

विशेष रूप से, MF ने AT-1 बांड पर कॉल विकल्प की तारीख को परिपक्वता तिथि के रूप में माना है। अब, यदि इन बांडों को 100-वर्षीय बांड के रूप में माना जाता है, तो यह इन बांडों में जोखिम उठाता है क्योंकि वे अल्ट्रा-लॉन्ग-टर्म इंस्ट्रूमेंट्स बन जाते हैं। 10% स्वामित्व सीमा के तहत, MF को इन बॉन्ड्स को बेचना पड़ सकता है, जिससे बॉन्ड मार्केट में उतार-चढ़ाव और संभावित उच्च पैदावार हो सकती है।

अब एटी -1 बॉन्ड पीएसयू बैंकों के लिए प्राथमिक उपकरणों में से एक हैं, जो कि बहुत अधिक अतिरिक्त पूंजी जुटाने की जरूरत है। अगर इस तरह के बॉन्ड में म्यूचुअल फंड द्वारा निवेश पर प्रतिबंध है, तो इन सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों को पूंजी जुटाने में मुश्किल होगी। एमएफ आमतौर पर इस तरह के एटी -1 बॉन्ड के लिए सबसे बड़े निवेशक होते हैं जो संप्रभु गारंटी के बीच होते हैं क्योंकि पीएसयू बैंक संघीय सरकार के स्वामित्व में होते हैं। पीएसयू बैंकों ने वित्त वर्ष 21 में एटी -1 उपकरणों में संचयी रूप से लगभग 2.3 बिलियन डॉलर जुटाए हैं, जबकि निजी बैंक पूंजी जुटाने के लिए इस उपकरण का उपयोग करने से वंचित हैं।

मंगलवार को, भारतीय बाजार को बैंकों और वित्तीय, रियल्टी, इंफ्रा, फार्मा, ऑटोमोबाइल, टेक और तेल रिफाइनर (ब्रेंट क्रूड की कम कीमत) द्वारा बढ़ाया गया था, जबकि धातुओं (कम कीमत के रूप में चीन अपने रणनीतिक रिजर्व को बेच सकता है), एफएमसीजी और मीडिया द्वारा खींचा गया। निफ्टी को एचडीएफसी (NS:HDFC) बैंक, आईसीआईसीआई बैंक (NS:ICBK), आरआईएल, ऐक्सिस बैंक (NS:AXBK), अल्ट्राटेक सीमेंट (NS:ULTC), SBI, श्री सीमेंट और इंडसइंड बैंक (NS:INBK) द्वारा बढ़ाया गया। जबकि आईटीसी एचडीएफसी (NS:ITC), कोटक बैंक, एचयूएल, पॉवरग्रिड, हिंडाल्को, ओएनजीसी (NS:ONGC) और एम एंड एम (NS:MAHM) द्वारा खींचा गया।

मंगलवार की देर रात के अनुसार, निफ्टी फ्यूचर 14750 बुधवार के आसपास खुलने की तैयारी में है क्योंकि डॉव फ्यूचर यू.एस. में उच्च कॉरपोरेट करों की चिंता में फिसल गया है, जो कि बिडेन के विशाल इन्फ्रा / ग्रीन प्रोत्साहन के एक हिस्से को लगभग $ 2.50-4.00 ट्रिलियन के लिए फंड करता है। बाजार अब उम्मीद कर रहा है कि वैश्विक / यू.एस. आने वाले दिनों में बांड की पैदावार / 31 मार्च के बाद जापानी वित्त वर्ष समाप्त हो रहा है। जापानी निवेशकों ने मुख्य रूप से अपने वित्तीय वर्ष समाप्त होने के बाद अमेरिकी बांडों को बेच दिया और वे 31 मार्च के बाद फिर से अपने पोर्टफोलियो के एक हिस्से के रूप में वापस शेयर बाजार वापस घर के बावजूद इसे वापस खरीद सकते हैं। उस सुप्रीम कोर्टेनारियो में, हम अप्रैल में वॉल स्ट्रीट-एज़-वेल-डल स्ट्रीट के रूप में एक नया जीवनकाल देख सकते हैं। बिडेन के इन्फ्रा प्रोत्साहन योजना से भी मदद मिल सकती है, जबकि कर वृद्धि प्रस्ताव भी कम हो सकता है।

तकनीकी दृश्य: निफ्टी 50 फ्यूचर्स और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स

तकनीकी रूप से, जो भी कथा हो सकती है, निफ्टी भविष्य में अब किसी भी पलटाव के लिए 14650-14750 के स्तर पर बनी रहेगी; अन्यथा, 14425 क्षेत्र से नीचे, 13950 क्षेत्र अल्पकालिक लक्ष्य हो सकते हैं।

INDIA 50 (निफ्टी फ्यूचर्स)