टेस्ला: क्या आपको चौथी तिमाही की कमाई से पहले खरीदना या बेचना चाहिए?
The Tokenist | 24 जनवरी, 2024 14:00
चाहे चूक हो या गठबंधन, टेस्ला (NASDAQ:TSLA) निवेशकों के YTD मंदी पर कूदने की संभावना है।
टेस्ला की अगली तिमाही आय रिपोर्ट बुधवार, 24 जनवरी को आने की उम्मीद है, जो वित्तीय वर्ष 2023 को समाप्त करेगी। जैक्स इन्वेस्टमेंट रिसर्च का अनुमान है कि टेस्ला की प्रति शेयर आय (ईपीएस) $0.6 प्रति शेयर पर स्थिर होगी, आठ विश्लेषक इनपुट के अनुसार।
यह संबंधित वर्ष-पूर्व तिमाही से टेस्ला के $1.07 के ईपीएस से 44% कम होगा। अक्टूबर में दी गई पिछली Q3 आय रिपोर्ट के आधार पर, यह $0.66 EPS से 9% कम होगा।
क्या टेस्ला निवेशकों को तेजी या मंदी के परिदृश्य की उम्मीद करनी चाहिए?
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मूल्य में कटौती बनाम मार्जिन
2023 के दौरान, टेस्ला ने मॉडल X/मॉडल S लाइनअप के साथ-साथ अपने मॉडल 3/मॉडल Y की कीमतों में कई कटौती की। यह चीनी BYD के ऐसा ही करने के जवाब में और ईवी अपनाने में सबसे बड़ी बाधा - सामर्थ्य - का मुकाबला करने के लिए था।
टेस्ला ने अक्टूबर तक कीमतों में साल-दर-साल 22% की गिरावट की, केवल एक्स प्लेड एडब्ल्यूडी और मॉडल वाई लॉन्ग रेंज के लिए कीमतें बढ़ाईं। विनिर्माण लागत में वृद्धि के कारण, मॉडल 3/Y की कीमतों में भी Q4 में उछाल आया, लेकिन केवल चीन में।
उसी समय, टेस्ला का कुल (GAAP) सकल मार्जिन घट गया, जो Q3 '22 में 25.1% से बढ़कर Q3 '23 में 17.9% हो गया। इसका मतलब है कि टेस्ला लगातार कम लाभदायक होती जा रही है। कंपनी के परिचालन खर्च में साल-दर-साल 43% की वृद्धि हुई।
ऑपरेटिंग मार्जिन से 964 बीपी का नुकसान, जो इसी अवधि में 17.2% से बढ़कर 7.6% हो गया, यह भी दर्शाता है कि टेस्ला को बिक्री को मुनाफे में बदलने में परेशानी हो रही है।
कई वर्षों की वृद्धि के बाद, टेस्ला का ऑपरेटिंग मार्जिन Q4 2022 से नीचे की ओर जा रहा है। छवि क्रेडिट: टेस्ला
यह 2021 और 2022 के बीच एक ट्रेंड रिवर्सल का प्रतिनिधित्व करता है, जब टेस्ला के परिचालन खर्च में सालाना 15% की वृद्धि हुई, जबकि इसके ऑपरेटिंग मार्जिन में 1,349 बीपी का सुधार हुआ, जो 5.7% से बढ़कर 19.2% (Q1 '22 तक) हो गया।
इसलिए, तेजी के परिदृश्य में ऑपरेटिंग मार्जिन में 7% से ऊपर का सुधार होना चाहिए। लेकिन टेस्ला की औसत बिक्री मूल्य (एएसपी) को देखते हुए क्या इसकी संभावना है?
टेस्ला की औसत बिक्री मूल्य (एएसपी) और बैटरी लागत
2023 की तीसरी तिमाही में, टेस्ला ने "मूल्य निर्धारण और मिश्रण" के कारण एएसपी में कमी की सूचना दी। यह लाभप्रदता मीट्रिक कुल राजस्व को बेची गई इकाइयों की संख्या से विभाजित करके प्राप्त की जाती है। उच्चतर एएसपी का परिणाम ऊंची ईवी कीमतों से होगा जो अधिक मुनाफा देगा।
यह देखते हुए कि टेस्ला ने 2019 की दूसरी तिमाही के बाद से वाहन डिलीवरी में लगातार वृद्धि की है, इसके राजस्व के साथ-साथ एएसपी भी बढ़ रहा है। हालाँकि, Q2 '22 और Q3 '23 के बीच, आक्रामक कीमतों में कटौती के कारण टेस्ला ASP में ~20% की कमी आई। नवीनतम Q3 आय रिपोर्ट के अनुसार, टेस्ला ने $19.6 बिलियन राजस्व पर 435,059 इकाइयाँ वितरित कीं, जो प्रति कार $45,108 ASP बनती है।
इस प्रवृत्ति को संतुलित करने के लिए, पिछले कुछ वर्षों में टेस्ला की बैटरी लागत में लगातार सुधार हुआ है, जो आमतौर पर उद्योग के औसत से 20% कम है।
यह अनुमान लगाया गया है कि टेस्ला ईवी मूल्य निर्धारण में बैटरियों का योगदान 15% तक है। छवि क्रेडिट: ट्रेफ़िस
जनवरी में, लिथियम की कीमतें अगस्त 2021 के बाद से अपने सबसे निचले बिंदु पर गिर गईं, जिनमें से 40% टेस्ला के लिथियम-आयन पैक के लिए चीन की शोधन सुविधाओं से आईं। अमेरिका के साथ दुश्मनी के बाद, चीन ने अपने गैलियम और जर्मेनियम उत्पादों पर निर्यात नियंत्रण लागू किया।
हालांकि टेस्ला की बैटरियों के लिए उपयोग नहीं किया जाता है, ये दुर्लभ सामग्रियां अर्धचालक घटकों के लिए महत्वपूर्ण हैं जो बैटरियों से बिजली के प्रवाह को नियंत्रित करते हैं। इससे पहले, मई 2023 में, एलोन मस्क ने टेक्सास लिथियम रिफाइनरी में कहा था कि लिथियम उपलब्धता एक चोकपॉइंट समस्या का प्रतिनिधित्व करती है।
"जैसा कि हम कुछ वर्षों से आगे देखते हैं, इलेक्ट्रिक वाहनों की प्रगति में एक बुनियादी बाधा बैटरी-ग्रेड लिथियम की उपलब्धता है,"
इस बीच, चीन दुनिया भर में अपने लिथियम खनन कार्यों का विस्तार कर रहा है। अमेरिकी विधायकों ने मुद्रास्फीति न्यूनीकरण अधिनियम प्रावधान के साथ इस विस्तार का विरोध किया। इसके लिए योग्य ईवी टैक्स क्रेडिट की आवश्यकता केवल तभी होती है जब महत्वपूर्ण सामग्री अमेरिका या चिली या ऑस्ट्रेलिया जैसे मित्रवत व्यापारिक भागीदारों से प्राप्त की जाती है।
दिसंबर 2023 में, टेस्ला ने मॉडल 3 आरडब्ल्यूडी और एलआर लाइनअप के लिए अपना 7,500 डॉलर का टैक्स क्रेडिट खो दिया, जिससे उनकी अपील कम हो गई। ठंड के मौसम में फंसे ईवीएस पर वायरल सोशल मीडिया पोस्ट ने टेस्ला की भावना को कम कर दिया।
टेस्ला मूल्य पूर्वानुमान
टीएसएलए स्टॉक पिछले महीने में 18% नीचे है। एक वर्ष में, टीएसएलए निवेशक अभी भी 45% से अधिक ऊपर हैं। टेस्ला के बुनियादी ढांचे, ब्रांडिंग और उत्पादन स्केलिंग प्रयासों के कारण दीर्घकालिक निवेश थीसिस चलन में है।
Q3 रिपोर्ट से टेस्ला का दृष्टिकोण अभी भी 50% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) की ओर बढ़ रहा है। वित्तीय वर्ष 2023 के लिए, टेस्ला को 1.8 मिलियन वाहन डिलीवरी के साथ आगे रहने की उम्मीद है। हालाँकि कंपनी का ऋण-से-इक्विटी अनुपात सितंबर में बढ़कर 0.0693 हो गया, लेकिन Q1 '21 से यह काफी कम हो गया जब यह 0.4 था।
$848 मिलियन के मुक्त नकदी प्रवाह पर, टेस्ला के पास अभी भी नकारात्मक भावना का सामना करने और अपने ऑपरेटिंग मार्जिन में सुधार करने के लिए पर्याप्त साधन हैं। नैस्डेक द्वारा प्राप्त 30 विश्लेषक इनपुट के आधार पर, टीएसएलए एक "खरीद" है। “
औसत टीएसएलए मूल्य लक्ष्य $248 बनाम वर्तमान $209 है। उच्च अनुमान (12 महीने आगे) $350 है, जबकि निम्न अनुमान $132 है। स्पेसएक्स और एलोन मस्क से जुड़ी टेस्ला की मजबूत ब्रांडिंग को ध्यान में रखते हुए, यह संभावना है कि अगर कंपनी अपने $0.6 ईपीएस अनुमान से चूक जाती है तो निवेशक कमजोर अवसर पर खरीदारी देखेंगे।
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