मुद्रास्फीति और विकास के बीच फेडरल रिजर्व का बैलेंसिंग एक्ट
Frank Holmes | 03 जनवरी, 2024 12:28
ऐसा कहा गया है कि सॉफ्ट लैंडिंग मौद्रिक नीति की पवित्र कब्र है और ऐसे संकेत हो सकते हैं कि हम एक होने के कगार पर हैं। लेकिन 2024 में अर्थव्यवस्था के लिए सॉफ्ट लैंडिंग का क्या मतलब है? और इसके विपरीत, हार्ड लैंडिंग क्या होती है?
सीधे शब्दों में कहें तो सॉफ्ट लैंडिंग तब होती है जब फेडरल रिजर्व बेरोजगारी में तेज वृद्धि या जीडीपी वृद्धि को नकारात्मक क्षेत्र में धकेले बिना मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने का प्रबंधन करता है।
दूसरी ओर, कठिन लैंडिंग तब होती है जब ब्याज दरें बढ़ती हैं और मुद्रास्फीति घटती है, लेकिन मंदी और उच्च बेरोजगारी की कीमत पर।
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सॉफ्ट लैंडिंग हासिल करना बेहद चुनौतीपूर्ण है। प्रसिद्ध एमआईटी अर्थशास्त्री रूडी डोर्नबुश (1942-2002) ने प्रसिद्ध रूप से चुटकी ली:
“युद्ध के बाद का कोई भी विस्तार वृद्धावस्था के कारण नहीं मरा। उन सभी की फेड द्वारा हत्या कर दी गई।”
दरअसल, पिछले पांच दशकों में नौ सख्त चक्रों में से, बैंक ने केवल दो बार सफलतापूर्वक सॉफ्ट लैंडिंग की। अन्य सात उदाहरणों की परिणति मंदी के रूप में हुई।
प्रिंसटन के अर्थशास्त्र के प्रोफेसर एलन ब्लाइंडर कुछ आशा प्रदान करते हैं। यदि मुद्रास्फीति से निपटने की आवश्यकता बहुत अधिक नहीं है, तो वह एक हालिया लेख में लिखते हैं, फेड ने एक आर्थिक लैंडिंग को व्यवस्थित करने की अपनी क्षमता का प्रदर्शन किया है जो या तो मंदी से बचता है या अपेक्षाकृत हल्के मंदी को प्रेरित करता है। ब्लाइंडर का कहना है कि हार्ड लैंडिंग के लिए केंद्रीय बैंक की प्रतिष्ठा "मुख्य रूप से 1970 के दशक की मुद्रास्फीति पर काबू पाने से उत्पन्न हुई है - जिसमें तीन लैंडिंग हुई थीं।"
2024 में परिणाम की भविष्यवाणी करने की कुंजी आर्थिक संकेतकों में निहित है, विशेष रूप से विशेषज्ञों का अनुमान है कि अमेरिका में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) 2.7% तक गिर जाएगा, जबकि फेड की लक्ष्य दर वर्ष के अंत तक 4.50% तक पहुंचने की उम्मीद है।
अनेक उद्योगों में एक वैश्विक नेता
मेरिल ने अपने साप्ताहिक कैपिटल मार्केट आउटलुक में बताया है कि समय-समय पर निराशाजनक भविष्यवाणियों और भविष्यवाणियों के बावजूद, निवेशकों को "अमेरिका गिरावट में है" कथा में खरीदारी करने से सावधान रहना चाहिए।
वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में अमेरिका की हिस्सेदारी, जो 2023 के लिए 26% अनुमानित है, दशक की शुरुआत में 24.8% से बढ़ गई है। पिछले चार वर्षों में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने अपने आर्थिक आधार में अतिरिक्त $6 ट्रिलियन जोड़ा है, जिससे कुल अमेरिकी उत्पादन लगभग $27 ट्रिलियन हो गया है। सबसे प्रभावशाली बात यह है कि दशक की शुरुआत से ही, S&P 500 ने लगातार अधिकांश विकसित और उभरते बाजारों से बेहतर प्रदर्शन किया है।
निवेशकों को एक आशाजनक छुट्टियों का मौसम मिला है, जिसकी विशेषता मजबूत खपत है। मास्टरकार्ड (एनवाईएसई:एमए) ने 1 नवंबर से 24 दिसंबर तक 2023 की छुट्टियों की खरीदारी के मौसम के दौरान ऑटोमोबाइल को छोड़कर, अमेरिकी खुदरा बिक्री में साल-दर-साल +3.1% की वृद्धि दर्ज की है। इस उपाय में दोनों शामिल हैं -सभी भुगतान रूपों में स्टोर और ऑनलाइन खुदरा बिक्री और मुद्रास्फीति के लिए समायोजित नहीं किया गया है।
आख़िरकार, सांता क्लॉज़ रैली का आयोजन होता दिख रहा है। यह घटना उस अवधि का वर्णन करती है जहां चालू वर्ष के आखिरी पांच कारोबारी दिनों और नए साल के पहले तीन कारोबारी दिनों के दौरान शेयर बाजार ऊंचे स्तर पर बंद होता है।
"दुनिया में और कहाँ ऐसी अर्थव्यवस्था है जो कृषि से लेकर एयरोस्पेस, शिक्षा से लेकर मनोरंजन और प्रौद्योगिकी से लेकर परिवहन तक, बस कुछ ही क्षेत्रों के नाम पर, इतने सारे विविध उद्योगों का नेतृत्व या प्रभुत्व करती है?" मेरिल की बाज़ार रणनीति के प्रमुख जोसेफ क्विनलान पूछते हैं।
मैं स्वयं इसे बेहतर नहीं कह सकता था।
सॉफ्ट-लैंडिंग परिदृश्य में सोने की संभावनाएँ
संभावित सॉफ्ट लैंडिंग के संदर्भ में, ऐतिहासिक रुझान बताते हैं कि सोना उतना जोरदार प्रदर्शन नहीं कर सकता है। विश्व स्वर्ण परिषद (डब्ल्यूजीसी) के अनुसार, नरम लैंडिंग वातावरण के परिणामस्वरूप आमतौर पर सोने के लिए फ्लैट से लेकर थोड़ा नकारात्मक औसत रिटर्न मिलता है।
हालाँकि, प्रत्येक चक्र अद्वितीय है, और 2024 आश्चर्य ला सकता है।
कई प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक प्रमुख चुनावी वर्ष में बढ़े हुए भू-राजनीतिक तनाव, निरंतर केंद्रीय बैंक की खरीदारी के साथ, सोने के लिए अतिरिक्त समर्थन प्रदान कर सकते हैं। केंद्रीय बैंकों और आधिकारिक संस्थानों ने पिछले दो वर्षों में सोने के प्रदर्शन को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है, डब्ल्यूजीसी का अनुमान है कि अतिरिक्त केंद्रीय बैंक की मांग ने 2023 में सोने के लाभ में 10% या उससे अधिक की वृद्धि की है। यह प्रवृत्ति जारी रहने की संभावना है, संभावित रूप से प्रदान करना 2024 में सोने की कीमतों को अतिरिक्त बढ़ावा।
ऐसी स्थिति में जब मंदी एक वास्तविकता बन जाती है, तो कमजोर वृद्धि मुद्रास्फीति को केंद्रीय बैंक के लक्ष्यों की ओर वापस लाने में मदद कर सकती है, जिससे अंततः ब्याज दरों में कटौती हो सकती है। डब्ल्यूजीसी का कहना है कि ऐसा माहौल सोने और उच्च गुणवत्ता वाले सरकारी बांड दोनों के लिए अनुकूल है, जिससे वे निवेशकों के लिए आकर्षक विकल्प बन गए हैं।
जैसे ही हम 2024 में प्रवेश कर रहे हैं, निवेशकों के लिए सतर्क रहना, आर्थिक संकेतकों की बारीकी से निगरानी करना और आगे आने वाली विभिन्न संभावनाओं पर विचार करना आवश्यक है। जबकि सॉफ्ट लैंडिंग की संभावना आशावाद प्रदान करती है, वित्तीय परिदृश्य परिवर्तन के अधीन रहता है। वैश्विक अर्थव्यवस्था में अमेरिका की ताकत को पहचानकर और बाजार की गतिशीलता के साथ तालमेल बिठाकर, निवेशक नए साल में सफलता के लिए खुद को तैयार कर सकते हैं।
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