यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड: मीन रिवर्सन अब चल रहा है?
James Picerno | 14 दिसम्बर, 2023 11:42
यूएस के लिए "उचित मूल्य" मॉडल का आज का अपडेट 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज इस बात की पुष्टि करता है कि आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के सापेक्ष बेंचमार्क दर असामान्य रूप से उच्च प्रतीत होती है।
हालाँकि यह स्थिति कुछ समय से बनी हुई है, 10-वर्षीय उपज में हालिया गिरावट से पता चलता है कि बाजार की स्थितियाँ अंतर को सामान्य करने लगी हैं, भले ही मार्जिन पर।
एक त्वरित पुनर्कथन के रूप में, हाल के महीनों में CapitalSpectator.com पर अपडेट से पता चला है कि तीन मॉडलों के माध्यम से औसत उचित मूल्य का अनुमान बाजार दर से काफी नीचे है।
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यह अंतर बना हुआ है लेकिन कम होना शुरू हो गया है, जिसका मुख्य कारण बाजार में कम उपज है।
कल (12 दिसंबर) के कारोबार में 10 साल की दर घटकर 4.21% हो गई, जो हाल के 4.98% के उच्चतम स्तर से काफी नीचे और तीन महीने के निचले स्तर के करीब है।
अक्टूबर शिखर से जारी गिरावट से पता चलता है कि 10 साल की उपज के लिए गिरावट जारी है।
10-वर्षीय दर के लिए नवंबर का उचित मूल्य अनुमान 3.18% (नीचे चार्ट में लाल रेखा) है, या मौजूदा बाजार दर से 100 आधार अंक से अधिक नीचे है।
व्यापक अंतर से पता चलता है कि बाजार दर गिर जाएगी और/या उचित मूल्य अनुमान बढ़ जाएगा, या दोनों का कुछ संयोजन होगा।
हालाँकि, ध्यान दें कि पिछले महीने का उचित मूल्य अनुमान अक्टूबर से लगभग अपरिवर्तित है और इसलिए सभी नवीनतम संकुचन बाज़ार परिवर्तनों से आए हैं (नीचे चार्ट में काली रेखा द्वारा दिखाया गया है)।
उचित मूल्य अनुमान से कम बाजार दर का प्रसार अभी भी उच्च है - नवंबर तक 131 आधार अंक। लेकिन जिस प्रवृत्ति ने प्रसार को और अधिक प्रेरित किया है, वह ख़त्म होती दिख रही है।
जैसा कि हाल ही में इन पृष्ठों पर उल्लेख किया गया है, असामान्य रूप से उच्च प्रसार अस्थिर लग रहा था, हालांकि अभूतपूर्व नहीं था।
जैसा कि नवंबर में द कैपिटल स्पेक्टेटर अवलोकन किया गया था, "इतिहास बताता है कि ऐसा चरम स्तर लंबे समय तक नहीं रहता है।" एक महीने बाद, बाजार दर में हालिया गिरावट उस दृष्टिकोण के लिए थोड़ा और समर्थन प्रदान करती है।
उचित मूल्य मॉडलिंग बाजार में बदलाव के समय के लिए उपयोगी नहीं है, लेकिन यह चरम सीमाओं को चिह्नित करने और अपेक्षाओं को प्रबंधित करने के लिए उपयोगी संदर्भ प्रदान करता है।
उस आधार पर, ऐसा प्रतीत होता है कि बाजार उपज बनाम औसत उचित मूल्य अनुमान में अत्यधिक अंतर चरम पर पहुंच गया है।
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