मंदी की गति, केंद्रीय बैंक के निर्णयों के बीच GBP/USD 1.20 समर्थन का परीक्षण करेगा

उच्च मुद्रास्फीति और बढ़ती उधार लागत के कारण हाल के महीनों में ब्रिटेन के आर्थिक संकेतक खराब हो गए हैं। लेकिन वेतन में तेजी से वृद्धि जारी है, क्योंकि कर्मचारी अधिक वेतन की मांग कर रहे हैं। नियंत्रण से बाहर होने से पहले इस मूल्य-मजदूरी सर्पिल को रोकने के लिए मुद्रास्फीति को अब तेजी से नीचे आने की जरूरत है। पिछले महीने, सीपीआई जून में दर्ज 7.9% वर्ष-वर्ष से तेजी से गिर गया, हालांकि जुलाई में अभी भी बहुत अधिक 6.8% हो गया। आधार प्रभावों के कारण अगले कुछ महीनों में सीपीआई में तेजी से गिरावट जारी रहने की उम्मीद है। हालाँकि, अगस्त के लिए, यह जुलाई में 6.8% से बढ़कर 7.1% y/y हो गई है। कोर सीपीआई पिछले महीने के 6.9% की तुलना में 6.8% प्रिंट होने की उम्मीद है, जबकि आरपीआई पहले के 9.0% से बढ़कर 9.3% हो गई है।

एफओएमसी नीति निर्णय

बुधवार, 20 सितम्बर

19:00 बीएसटी

मजबूत अमेरिकी मुद्रास्फीति संख्या और दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के कुछ अन्य प्रमुख हिस्सों में आश्चर्यजनक ताकत ने अटकलों को जन्म दिया है कि फेड का सख्त चक्र अभी खत्म नहीं हो सकता है। हालाँकि इस FOMC बैठक में कोई नीतिगत बदलाव की उम्मीद नहीं है, व्यापारी अगली बैठक के संबंध में सुराग तलाश रहे होंगे। यदि वर्ष समाप्त होने से पहले अंतिम बढ़ोतरी की ओर मजबूत झुकाव है, तो इसे किसी भी अल्पकालिक गिरावट पर डॉलर का समर्थन करना चाहिए।

इसलिए, नीति वक्तव्य और नवीनतम डॉट प्लॉट्स पर कड़ी नजर रखें और सुनें कि एफओएमसी प्रेस कॉन्फ्रेंस में पॉवेल क्या कहते हैं। फेड संकेत दे सकता है कि वर्ष समाप्त होने से पहले एक और बढ़ोतरी की संभावना है - धीमी अवस्फीति प्रक्रिया के लिए धन्यवाद, जो निस्संदेह एक मजबूत अमेरिकी उपभोक्ता और उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों से बढ़ी है। एफओएमसी 2024 के औसत प्लॉट को ऊपर की ओर संशोधित कर सकता है ताकि पहले अनुमानित 100 बीपीएस की तुलना में कम दर में कटौती की ओर इशारा किया जा सके। यदि ऐसा है, तो यह डॉलर पर मंदी के दांव को और हतोत्साहित करेगा, जिससे GBP/USD पर दबाव बना रहेगा।

इस सप्ताह की नीति बैठक तक फेड की सोच को प्रभावित करने वाला कोई महत्वपूर्ण अमेरिकी डेटा संकेतक नहीं है। शुक्रवार को मिशिगन कॉन्फिडेंस डेटा से पता चला कि सितंबर में उपभोक्ता भावना में थोड़ा बदलाव आया, लेकिन अर्थव्यवस्था और मुद्रास्फीति की उम्मीदों में सुधार हुआ, एक साल के लिए मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिरकर 3.1% हो गईं। गुरुवार को, हमने देखा कि अगस्त में खुदरा बिक्री उम्मीद से बेहतर (माह-दर-माह +0.6%) रही, हालांकि इसे बड़े पैमाने पर ईंधन की बिक्री से बढ़ावा मिला। पीपीआई भी अनुमान से अधिक था और पिछले सप्ताह की बड़ी गिरावट के बाद बेरोजगार दावों में थोड़ी गिरावट आई, जिससे आशावाद बढ़ गया कि कठिन लैंडिंग से बचा जा सकेगा।

बीओई नीति निर्णय

गुरूवार, 21 सितम्बर

12:00 बीएसटी

पाउंड में हालिया कमजोरी इस बात का प्रतिबिंब है कि ब्रिटेन के उम्मीद से कमजोर आंकड़ों के कारण निवेशक अपने आक्रामक बीओई दांव को कम कर रहे हैं। पिछले सप्ताह जीडीपी ने ही निराश किया था, जिससे मंदी के खतरे की घंटी बज गई थी। लेकिन वेतन वृद्धि मजबूत बनी हुई है, जो खपत में तेजी की ओर इशारा करती है। क्या यह कुछ ऐसा है जो एमपीसी को मूल्य-मजदूरी सर्पिल के नियंत्रण से बाहर होने के जोखिम के बारे में चिंतित करेगा?

बीओई ने नवीनतम सीपीआई डेटा देखा होगा जो उनके दर निर्णय से एक दिन पहले जारी किया जाएगा। यह देखते हुए कि अर्थशास्त्री पिछले महीने से सीपीआई में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं, इससे एमपीसी को वोट देने से हतोत्साहित होने की संभावना नहीं है, जैसा कि कई लोग उम्मीद करते हैं, बैंक दर को 5.50% तक ले जाने के लिए 25-आधार अंक की एक और वृद्धि होगी।

लेकिन क्या वह ब्याज दरों का चरम होगा? गोल्डमैन सैक्स (NYSE:GS) के विश्लेषक निश्चित रूप से ऐसा सोचते हैं। अब उन्हें उम्मीद है कि नवंबर में बीओई रुक जाएगा, जिससे उनका पिछला विचार खत्म हो जाएगा कि केंद्रीय बैंक फिर से बढ़ोतरी करेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि उन्हें "अधिक संभावना दिखती है कि अनुक्रमिक वेतन और मूल्य दबाव पर्याप्त रूप से शांत हो गए होंगे ताकि एमपीसी को होल्ड पर रखा जा सके, एक सपाट शिखर के लिए उनकी प्राथमिकता को देखते हुए।"

भविष्य में किसी भी तरह की सख्ती की अपेक्षाओं को बड़े पैमाने पर कम करने में गोल्डमैन अकेला नहीं है। ऐसा लगता है कि निवेशकों ने भी अपना मन बना लिया है। यूके के कमजोर आंकड़ों के कारण निवेशकों ने बैंक ऑफ इंग्लैंड की दर वृद्धि की उम्मीदों को फिर से कम कर दिया है। लगभग एक महीने पहले कीमत में लगभग 75 बीपीएस की बढ़ोतरी की गई थी। अब, बाजार चरम तक लगभग 35 बीपीएस की उम्मीद कर रहे हैं। इसका मतलब यह है कि यह एक अच्छा मौका है कि बीओई गुरुवार को अंतिम 25बीपी बढ़ोतरी दे सकता है, जैसा कि ईसीबी ने पिछले सप्ताह संकेत दिया था।

आइए देखें कि क्या बीओई के दर-निर्धारणकर्ता अपने दर विवरण से उस मुख्य वाक्यांश को हटाकर उस दृष्टिकोण से सहमत होंगे जो पहले पढ़ा गया था: 'यदि अधिक लगातार दबावों के प्रमाण मिलते हैं, तो मौद्रिक नीति में और सख्ती की आवश्यकता होगी।'

यदि बीओई यह स्पष्ट करता है कि यह चरम है जैसा कि ईसीबी ने पिछले सप्ताह सुझाव देकर किया था, उदाहरण के लिए, कि दरें "पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक" हैं, तो इससे पाउंड को नुकसान होना चाहिए। यह निश्चित रूप से वही है जिसकी मैं उम्मीद कर रहा हूँ, और इसी कारण से मेरा मानना है कि GBP/USD यहाँ से 1.20 के निचले स्तर तक जा सकता है।

GBP/USD 1.20 के निचले स्तर पर जा सकता है

EUR/USD पर मूल्य कार्रवाई को प्रतिबिंबित करते हुए, शुक्रवार को और गिरने से पहले, GBP/USD भी गुरुवार को टूट गया। इस सप्ताह की शुरुआत में, इस सप्ताह की प्रमुख वृहद घटनाओं से पहले मुनाफावसूली के बीच इसमें मामूली उछाल आ रहा था। लेकिन तकनीकी क्षति पहले ही हो चुकी है, गुरुवार और शुक्रवार दोनों दिन दरें 200-दिवसीय औसत से नीचे बंद हो रही हैं। इसलिए, केबल में नए सिरे से कमजोरी से सावधान रहें क्योंकि यह 1.2400 (कुछ पिप्स दें या लें) के आसपास कुंजी प्रतिरोध का परीक्षण करता है, जो पहले समर्थित था। EUR/USD की तरह, GBP/USD मई में बनाए गए अपने निम्न स्तर को अगले 1.2308 पर ले जा सकता है, जिसके नीचे 1.22, 1.21 और संभवतः अगले 1.20 जैसे गोल आंकड़ों के अलावा कई स्पष्ट संदर्भ बिंदु नहीं हैं। बढ़ती मंदी की गति को देखते हुए, तेजी के व्यापारिक विचारों की तलाश करने से पहले तेजड़ियों को एक प्रमुख उलटफेर पैटर्न के उभरने का इंतजार करना चाहिए।