ऑप्शंस एक्सपिरेशन, अर्निंग्स फोकस में: क्या अमेरिकी स्टॉक हाय बार को हासिल कर पाएंगे?
Michael Kramer | 17 जुलाई, 2023 13:57
सप्ताह के अंत में स्टॉक्स ने CPI रिपोर्ट के बाद बढ़त हासिल की, जो उम्मीद से अधिक नरम दिखाई दी core CPI। फिर, जैसा कि मैंने कई बार नोट किया है, शेयर बाजार की मुद्रास्फीति की कल्पना यहां से कठिन हो जाएगी। आसान तुलनीयताएँ अब हमारे पीछे हैं, और वर्ष के अंत में मुख्य मुद्रास्फीति दर को 3% के आसपास देखने के लिए, वर्ष के संतुलन के लिए कीमतों को समतल करने की आवश्यकता होगी।
हो सकता है कि ऐसा हो, और किराए की कीमतें इतनी धीमी हो जाएंगी कि शेष वर्ष के लिए सीपीआई को किनारे कर दिया जाएगा। सीपीआई को 3% से नीचे समाप्त करने के लिए, सूचकांक को गिरावट से बाहर निकलने की आवश्यकता है, और जबकि ऐसा हो सकता है, मेरे लिए ऐसा होने की संभावना कम लगती है जब तक कि अमेरिका मंदी में प्रवेश नहीं करता है या एक महत्वपूर्ण मंदी नहीं देखता है।
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मुझे नहीं लगता कि 2023 में मंदी की संभावना है, यह देखते हुए कि नाममात्र की वृद्धि अभी भी अधिक है। जब तक अगले छह महीनों में नाममात्र GDP वृद्धि दर में गिरावट नहीं आती, मुझे लगता है कि सबसे अच्छा मामला यह है कि हम मुद्रास्फीति प्रक्रिया के जिद्दी हिस्से में प्रवेश कर रहे हैं, जिसका मतलब है कि हमें बहुत कम या कोई प्रगति नहीं दिख रही है। वर्ष का शेष. तो फिर, मुझे लगता है कि अवस्फीति की सहज अवधि समाप्त हो गई है, और फेड द्वारा दरों में 0% की कटौती की उम्मीदें धीरे-धीरे शेयर बाजार से गायब होने वाली हैं।
तो अब हम यहाँ हैं; मुझे यह स्पष्ट लगता है कि अधिकांश लोग अभी भी ऐसी दुनिया में रहते हैं जहां उन्हें लगता है कि दरें शून्य प्रतिशत पर हैं और फेड क्यूई का संचालन कर रहा है। दुर्भाग्य से, दरें अब 5% पर हैं, और फेड की बैलेंस शीट सिकुड़ रही है। पिछले तीन वर्षों की गतिशीलता अब मौजूद नहीं है, और इससे यह सीमित हो जाएगा कि वित्तीय स्थितियाँ कितनी आसान हो सकती हैं। फेड दर वृद्धि चक्र के बारे में मजेदार बात जो मुझे लगता है कि बहुत कम लोग समझते हैं, वह यह है कि जितनी अधिक मुद्रास्फीति गिरेगी, फेड दरें बढ़ाए बिना उतनी ही अधिक प्रतिबंधात्मक नीति प्राप्त करेगी।
वास्तविक मौद्रिक नीति, फेड फंड दर माइनस कोर पीसीई, अभी भी 2018 के स्तर तक नहीं पहुंची है। इसलिए सावधान रहें कि पिछली दर वृद्धि के बाद भी मौद्रिक नीति के सख्त प्रभाव को अभी भी पूरी तरह से महसूस नहीं किया गया है।
फेड के एसईपी के आधार पर, वर्ष के अंत तक वास्तविक फेड फंड दर 1.7% होनी चाहिए, या 5.6% फेड फंड दर घटा 3.9% अनुमानित कोर पीसीई दर, और 2024 में 2% तक बढ़ने की उम्मीद है, कोर पीसीई 2.6% तक गिर गया और फेड फंड दरें 4.6% तक गिर गईं। यहां विडंबना यह है कि बाजार को लगता है कि फेड 2024 में दरों में कटौती करेगा, लेकिन वास्तव में क्या हो रहा है कि फेड, अपेक्षित मुद्रास्फीति दर में गिरावट की तुलना में धीमी गति से दरों में कटौती करके, मौद्रिक नीति को सख्त कर रहा है।
जैसे-जैसे हम वर्ष की दूसरी छमाही में आगे बढ़ेंगे, इससे वित्तीय स्थितियों को और अधिक आसान बनाना कठिन हो जाएगा। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि, जैसा कि मैंने इस सप्ताह के लेख में बताया था, मैंने नोट किया कि मेरे शोध के आधार पर, ऐसा प्रतीत होता है कि वित्तीय स्थितियों में ढील ने इक्विटी बाजार में जड़ें जमाने के लिए लघु-अस्थिरता फैलाव व्यापार का अवसर पैदा किया है, जो बना रहा है यह कृत्रिम चीनी उच्च रैली।
जैसा कि मैंने इस सप्ताह बताया था, एसएंडपी 500 अब आरएसआई और बोलिंगर बैंड दोनों आधारों पर अधिक खरीदा गया है। ऐतिहासिक रूप से, जब ऐसा होता है, तो यह या तो पुलबैक की ओर जाता है या पार्श्व समेकन की अवधि की ओर जाता है।
इसके अलावा, इस सप्ताह कॉल वॉल के ऊंचे न रहने से समेकन का दौर समझ में आता है। यह सभी विकल्प समाप्ति के बाद है, और शुक्रवार की समाप्ति के लिए S&P 500 पर कॉल वॉल 4,500 पर है, और जब तक कि कॉल वॉल ऊंची नहीं हो जाती, 4,500 से आगे सार्थक रूप से आगे बढ़ना चुनौतीपूर्ण होगा।
यह इनवेस्को QQQ ट्रस्ट (NASDAQ:QQQ) ETF के लिए भी ऐसा ही है, जिसकी कीमत इसके ऊपरी बोलिंजर बैंड से ऊपर चली गई है, जबकि इसका RSI 70 से ऊपर बढ़ गया है। इसके अलावा, यह सुझाव देगा कि सूचकांक देय है बग़ल में समेकित करना या कुछ को पीछे खींचना।
QQQ कॉल वॉल $380 पर है, और जब तक वह कॉल वॉल ऊंची नहीं जाती, यह यह भी संकेत देगा कि इस सप्ताह इस ETF के बग़ल में या नीचे व्यापार करने की संभावना है।
यह ओवरबॉट स्थिति मेटा प्लेटफ़ॉर्म (NASDAQ: META) में भी मौजूद है और सुझाव देती है कि स्टॉक या तो पुलबैक या साइडवे समेकन के कारण है।
टेस्ला (NASDAQ:TSLA) इस सप्ताह भी नतीजे पेश करेगा, और मैं इस कंपनी का उतना अनुसरण नहीं करता जितना 2014 और 2022 की शुरुआत के बीच मेरे पास था। फिर भी, मुझे पता है कि कीमतों में कटौती और बिक्री अधिक कारों का शायद मतलब यह है कि कंपनी उस ऑटोमोटिव सकल मार्जिन में से कुछ का त्याग कर रही है जिसकी निवेशकों को बहुत परवाह है।
स्टॉक अपने कमाई के अनुमान से अलग हो गया है, और या तो स्टॉक ने 2024 की कमाई के अनुमान में उच्चतर बदलाव को सही कहा है, या स्टॉक खुद से आगे निकल गया है। लोग हमेशा ऐसी मूर्खतापूर्ण टिप्पणियाँ करेंगे कि बुनियादी बातें मायने नहीं रखतीं।
फिर भी, आप नीचे दिए गए चार्ट में देख सकते हैं कि स्टॉक की अधिकांश सफलता बढ़ती कमाई के अनुमानों के कारण हुई है, और इसकी गिरावट कमाई के गिरते अनुमानों के कारण थी। तो हां, बुनियादी सिद्धांतों की प्रवृत्ति और दिशा बहुत मायने रखती है। कम मार्जिन का मतलब कम कमाई होना चाहिए। तो इस सप्ताह उन परिणामों को करीब से देखें; यदि मार्जिन कमजोर है और कमाई के अनुमान में और कटौती की जाती है, तो स्टॉक अपनी सकारात्मक गति बनाए रखने के लिए संघर्ष करेगा।
इसके अतिरिक्त, इस सप्ताह टेस्ला के लिए कॉल वॉल $300 पर प्रतीत होती है, इसलिए उसके आधार पर, इन परिणामों के बाद सीमित बढ़त है।
मुझे लगता है कि ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग (NYSE:TSM) सप्ताह की सबसे महत्वपूर्ण कमाई वाली रिलीज हो सकती है क्योंकि ये लोग Nvidia (NASDAQ:NVDA) के लिए ज्यादातर चीजें बनाते हैं। टीएसएम के लिए विश्लेषकों की कमाई का अनुमान बहुत अच्छा नहीं लग रहा है और 2024 के लिए इसमें बहुत कम या कोई सुधार नहीं देखा गया है, इसलिए या तो एनवीडिया के बाहर की चीजें खराब हैं, और यहां तक कि एनवीडिया एआई की सभी सफलता ने टीएसएम, या एनवीडिया के लिए चीजों को बेहतर बनाने के लिए बहुत कुछ नहीं किया है। अंततः इसके मार्गदर्शन पर असफल हो सकता है। अरे, यदि वे मार्गदर्शन से चूक जाते हैं तो वे हमेशा आपूर्ति श्रृंखला के मुद्दों को दोष दे सकते हैं।
स्पष्ट रूप से, टीएसएम के स्टॉक को सभी एआई प्रचार से बड़ा बढ़ावा मिला है, और मुझे कुछ कारणों से संदेह है। यदि टीएसएम ब्लॉकबस्टर मार्गदर्शन प्रदान नहीं करता है और कमाई का अनुमान अधिक नहीं होता है, तो एनवीडिया के लिए इसका क्या मतलब है?
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