वित्तीय स्थितियों को और सख्त करने से स्टॉक के लिए नए सिरे से हेडविंड मिलेंगे
Michael Kramer | 06 जनवरी, 2023 16:20
- अक्टूबर के मध्य से वित्तीय स्थितियों में नाटकीय रूप से सुधार हुआ है
- इसने स्टॉक की कीमतों को समर्थन देने का काम किया है
- हालांकि, स्थितियां फिर से सख्त होने की संभावना है
कुछ टूटा हुआ लगता है। 2023 में दर वृद्धि के 425 बीपीएस के बावजूद, शिकागो फेड का समायोजित राष्ट्रीय वित्तीय स्थिति सूचकांक (एनएफसीआई) अपने मार्च 2022 के स्तर पर वापस आ गया है। यह सही है; पिछले दस महीनों में उन सभी दरों में बढ़ोतरी के बावजूद, अक्टूबर के मध्य से वित्तीय स्थितियों में नाटकीय रूप से सुधार हुआ है।
फेड जो चाहता है, उसके ठीक विपरीत वित्तीय स्थितियों को आसान बनाना है: मौद्रिक नीति को कड़ा करना और आर्थिक विकास को धीमा करना। शिकागो फेड के 30 दिसंबर तक के आंकड़ों के आधार पर, वित्तीय स्थितियां तंग नहीं हैं और आर्थिक विकास के अनुकूल हैं।
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इतना टाइट नहीं
जब शिकागो फेड का समायोजित एनएफसीआई 0 से ऊपर है, तो यह सुझाव देता है कि वित्तीय स्थितियां तंग हैं और अर्थव्यवस्था पर प्रतिबंधात्मक हैं। जब इंडेक्स 0 से नीचे होता है, तो इसका मतलब है कि वित्तीय स्थितियां अनुकूल हैं और अर्थव्यवस्था को समर्थन देने में मदद कर रही हैं। डेटा से पता चलता है कि सूचकांक मई और नवंबर के बीच प्रतिबंधात्मक स्तर पर पहुंच गया। हालांकि, वे स्थितियां अपेक्षा से अधिक गर्म CPI रिपोर्ट के समय अक्टूबर के मध्य में S&P 500 में सबसे हाल के निचले स्तर के साथ चरम पर थीं।
जब वित्तीय स्थितियाँ कड़ी होती हैं, तो स्टॉक की कीमतें गिरती हैं, और जब वे स्थितियाँ आसान होती हैं, तो स्टॉक की कीमतें बढ़ती हैं। वित्तीय स्थितियों में मौजूदा सहजता ने निश्चित रूप से 2022 की चौथी तिमाही में शेयरों के लिए अनुकूल हवा के रूप में काम किया है। हालांकि, अब दरों में फिर से वृद्धि होने और डॉलर के मजबूत होने के संकेत मिलने के साथ, हाल ही में वित्तीय स्थिति में नरमी आई है इसके अंत में हो सकता है।
शर्तों को कड़ा करने की जरूरत है
जब दरें बढ़ती हैं, क्रेडिट फैलता है, डॉलर मजबूत होता है और स्टॉक की कीमतें गिरती हैं, तो वित्तीय स्थितियां कड़ी हो जाती हैं। उसके ऊपर, फेड अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए वित्तीय स्थितियों को चुस्त रखना चाहता है।
अकेले फेड द्वारा रातोंरात दरों को बढ़ाने और अपनी बैलेंस शीट के आकार को कम करने के लिए इस स्थिति को देखते हुए, बाजार के लिए कठिन वित्तीय स्थितियों से लड़ना मुश्किल होगा, जो फेड लंबे समय तक प्रेरित करने की कोशिश कर रहा है।
इसका मतलब यह है कि हाल ही में वित्तीय स्थितियों में नरमी से राहत मिलने की संभावना है, और स्थितियां धीरे-धीरे फिर से कड़ी हो जाएंगी। दिसंबर के अंत से हाल ही में दरों में वृद्धि ने 2023 की शुरुआत के बाद से डॉलर में हालिया उछाल के साथ-साथ परिस्थितियों को कड़ा करने के लिए काम करना शुरू कर दिया है।
ये मामूली चालें हमने अब तक दरों में देखी हैं और डॉलर शायद केवल कसने की प्रक्रिया की शुरुआत है क्योंकि क्रेडिट स्प्रेड फिर से चौड़ा होना शुरू हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च निहित अस्थिरता स्तर और कम इक्विटी कीमतें होने की संभावना है। आमतौर पर, जब कॉर्पोरेट ऋण और ट्रेजरी दरों के बीच फैलाव बढ़ता है, तो यह VIX पर बढ़ते स्तर के साथ होता है। फैलते फैलाव और बढ़ती निहित अस्थिरता के संयोजन से पता चलता है कि इक्विटी की कीमतें गिर रही हैं, जो सभी वित्तीय स्थितियों को मजबूत करने के लिए काम कर रहे हैं।
इस बिंदु पर, बुल्स के लिए यह सोचने का सवाल है कि शेयर रैली कर सकते हैं कि क्या वित्तीय स्थिति आगे आसान हो सकती है या नहीं। वे स्थितियाँ आसान हो सकती हैं, लेकिन इसकी संभावना नहीं लगती जब फेड ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वे चाहते हैं कि मौद्रिक नीति प्रतिबंधात्मक हो।
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