ट्रेज़रीस में प्राइस एक्शन हमें क्या बता रही है?
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 06 दिसम्बर, 2022 09:04
- अमेरिकी ट्रेजरी बाजार ईटीएफ ने पिछले सप्ताह बड़े लाभ के साथ बंद किया
- उप-50 आईएसएम विनिर्माण सूचकांक आर्थिक पृष्ठभूमि को इतना उज्ज्वल नहीं होने का सुझाव देता है
- मुद्रास्फीति की चिंताओं से मंदी की आशंकाओं पर ध्यान केंद्रित करना
बांड बाजार अंततः हमें बता सकता है कि मुद्रास्फीति की चिंता अतीत की बात है और प्राथमिक मैक्रो जोखिम वैश्विक मंदी है। विचार करें कि पिछले सप्ताह, iShares U.S. Treasury Bond ETF (NYSE:GOVT) में बुधवार, गुरुवार और शुक्रवार को बड़ी तेजी आई। एक तकनीशियन के रूप में, मैं हमेशा इंट्राडे प्राइस एक्शन पर भी ध्यान देता हूं। नीचे दिए गए चार्ट में ध्यान दें कि GOVT दिन के निचले स्तर के करीब खुला और उन दिनों में से प्रत्येक के दौरान सत्र के उच्चतम स्तर पर समाप्त हुआ।
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GOVT: ट्रेजरी ईटीएफ सितंबर के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर चढ़ गया
Source: StockCharts.com
तीन दिन कोई ट्रेंड नहीं बनाते हैं या बाजार में कोई महत्वपूर्ण परिवर्तन नहीं करते हैं, लेकिन यह कदम कुछ मजबूत नौकरियों के आंकड़ों के बीच आता है। ऐसा लगता है कि मुद्रास्फीति के बैल उन लोगों द्वारा अभिभूत हो रहे हैं जो आगे कम ब्याज दरों के बारे में चिंतित हैं। जैसा कि यह खड़ा है, 2022 की पहली छमाही में अमेरिका में लगातार दो तिमाहियों में नकारात्मक वास्तविक जीडीपी वृद्धि के लिए आम सहमति की उम्मीद है।
वह धूमिल दृष्टिकोण पिछले सप्ताह की अपेक्षा से अधिक मजबूत संशोधित तीसरी तिमाही GDP की संख्या +2.9% (q/q SAAR) और अटलांटा फेड GDPNow मॉडल के विपरीत है जो अभी भी ऊपर की प्रवृत्ति की ओर इशारा कर रहा है। Q4 में +2.8%। निष्पक्ष होने के लिए, अधिकांश अर्थशास्त्री उम्मीद करते हैं कि इस अवधि का विस्तार प्रतिशत 2% से कम होगा।
आम सहमति जीडीपी वृद्धि (एक और) तकनीकी मंदी की मांग करती है
Source: Goldman Sachs Investment Research
अटलांटा फेड का GDPNow प्रभावशाली Q4 विकास दिखाता है (अभी के लिए)/h2
Source: Federal Reserve Bank of Atlanta
पिछले हफ्ते ट्रेजरी की ऊंची कीमतें और कम बॉन्ड यील्ड शायद उप-50 आईएसएम मैन्युफैक्चरिंग प्रिंट द्वारा संचालित थे। एक अनुस्मारक के रूप में, 50 घरेलू अर्थव्यवस्था में विकास और संकुचन के बीच सीमांकन रेखा है। हालांकि, एक बार फिर, दो-मुंह वाला आर्थिक परिदृश्य अभी भी एक मजबूत श्रम बाजार दिखाता है जैसा कि शुक्रवार की लगातार सातवें गर्म-से-पूर्वानुमान {{ecl-227||मासिक नौकरियों की रिपोर्ट से स्पष्ट है।
नवंबर की रीडिंग ने वास्तव में 263,000 शुद्ध नई नौकरियों का निर्माण किया, लेकिन अधिक चौंकाने वाला आंकड़ा पिछले महीने की औसत प्रति घंटा आय में 0.6% की बड़ी वृद्धि थी। निष्पक्ष होने के लिए, काम किए गए कुल घंटे प्रकाश में आए, जो वास्तव में अपेक्षित संख्या से काफी कम है।
ए स्टिल-स्ट्रॉन्ग लेबर मार्केट
Source: Bloomberg
कोर पीसीई के साथ युगल मजबूत वार्षिक लाभ + 5.1% जो कि 5.0% पर सत्यापित है और 2021 में इस समय से सकारात्मक वास्तविक वेतन वृद्धि दिखाने के लिए संख्याओं को मोड़ा जा सकता है। फिर भी, मेरे विचार में, साक्ष्य का भार इसमें पैदा होता है ट्रेजरी सिक्योरिटीज की कीमत कार्रवाई। यील्ड कर्व के साथ जो लगभग 80 आधार अंकों से उलटा है और अगले साल मई एफओएमसी की बैठक के बाद फेड फंड्स टर्मिनल दर अभी भी 5% के करीब देखी जा रही है, भविष्य के आर्थिक डेटा को अलग तरह से प्रतिक्रिया दी जाएगी; ध्यान जल्द ही इस बात पर केंद्रित हो जाएगा कि अगले साल की पहली छमाही में अर्थव्यवस्था कितनी खराब होगी।
सारांश
मेरा सुझाव है कि निवेशक यह देखना जारी रखें कि GOVT कैसे ट्रेड करता है। पिछले सप्ताह की तेजी की कीमत की कार्रवाई शेयर बाजार के लिए ऐसा आशावादी संकेत नहीं हो सकती है जैसा कि हमने पिछले दो महीनों में देखा है। हमें अगले हफ्ते की सीपीआई रिपोर्ट और फेड की बैठक के बाद अर्थव्यवस्था की स्थिति के बारे में और जानकारी मिलेगी।
अस्वीकरण: माइक ज़ाकार्डी के पास इस लेख में वर्णित किसी भी प्रतिभूति का स्वामित्व नहीं है।
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