अमेरिकी स्टॉक अभी भी एसेट क्लास में सॉफ्ट परफॉरमेंस फोरकास्ट पोस्ट कर रहे हैं

पूर्वानुमान कैसे उत्पन्न होते हैं, इसका संक्षिप्त सारांश यहां दिया गया है:

• बी बी: ​​बिल्डिंग ब्लॉक मॉडल भविष्य का अनुमान लगाने के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में ऐतिहासिक रिटर्न का उपयोग करता है। उपयोग की गई नमूना अवधि जनवरी 1998 में शुरू होती है (ऊपर सूचीबद्ध सभी परिसंपत्ति वर्गों के लिए जल्द से जल्द उपलब्ध तारीख)। प्रक्रिया प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग के लिए जोखिम प्रीमियम की गणना करने, वार्षिक रिटर्न की गणना करने और फिर कुल रिटर्न पूर्वानुमान उत्पन्न करने के लिए अपेक्षित जोखिम मुक्त दर जोड़ने के लिए है। अपेक्षित जोखिम-मुक्त दर के लिए, हम 10-वर्षीय ट्रेजरी इन्फ्लेशन प्रोटेक्टेड सिक्योरिटी (TIPS) पर नवीनतम प्रतिफल का उपयोग कर रहे हैं। इस उपज को "सुरक्षित" संपत्ति के लिए जोखिम-मुक्त, वास्तविक (मुद्रास्फीति-समायोजित) वापसी का बाजार अनुमान माना जाता है - यह "जोखिम-मुक्त" दर नीचे उल्लिखित सभी मॉडलों के लिए भी उपयोग की जाती है। ध्यान दें कि यहां इस्तेमाल किया गया बीबी मॉडल मूल रूप से इब्बॉटसन एसोसिएट्स (मॉर्निंगस्टार का एक प्रभाग) द्वारा उल्लिखित एक पद्धति पर आधारित है।
• EQ: संतुलन मॉडल रिवर्स इंजीनियरों ने जोखिम के माध्यम से वापसी की उम्मीद की। सीधे रिटर्न की भविष्यवाणी करने की कोशिश करने के बजाय, यह मॉडल भविष्य के प्रदर्शन का अनुमान लगाने के लिए जोखिम मेट्रिक्स का उपयोग करने के कुछ अधिक विश्वसनीय ढांचे पर निर्भर करता है। यह प्रक्रिया इस मायने में अपेक्षाकृत मजबूत है कि जोखिम का अनुमान लगाना रिटर्न पेश करने की तुलना में थोड़ा आसान है। तीन इनपुट:

* समग्र पोर्टफोलियो के जोखिम के अनुमानित बाजार मूल्य का अनुमान, जिसे शार्प अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है, जो कि अस्थिरता (मानक विचलन) के लिए जोखिम प्रीमियम का अनुपात है। नोट: यहाँ और पूरे "पोर्टफोलियो" को GMI के रूप में परिभाषित किया गया है

* प्रत्येक संपत्ति की अपेक्षित अस्थिरता (मानक विचलन) (जीएमआई के बाजार घटक)

* पोर्टफोलियो (जीएमआई) से संबंधित प्रत्येक संपत्ति के लिए अपेक्षित सहसंबंध

संतुलन रिटर्न का आकलन करने के लिए यह मॉडल शुरू में प्रोफेसर बिल शार्प द्वारा 1974 के पेपर में रेखांकित किया गया था। सारांश के लिए, निवेश में पोर्टेबल एमबीए के अध्याय 3 में गैरी ब्रिंसन की व्याख्या देखें। मैं अपनी पुस्तक डायनेमिक एसेट एलोकेशन में मॉडल की समीक्षा भी करता हूं। ध्यान दें कि यह पद्धति शुरू में एक जोखिम प्रीमियम का अनुमान लगाती है और फिर कुल रिटर्न पूर्वानुमानों पर पहुंचने के लिए एक अपेक्षित जोखिम-मुक्त दर जोड़ती है। अपेक्षित जोखिम मुक्त दर ऊपर बीबी में रेखांकित की गई है।

• ADJ: यह कार्यप्रणाली एक अपवाद के साथ ऊपर उल्लिखित संतुलन मॉडल (EQ) के समान है: पूर्वानुमानों को अल्पकालिक गति और लंबी अवधि के औसत प्रत्यावर्तन कारकों के आधार पर समायोजित किया जाता है। मोमेंटम को 12 महीने के मूविंग एवरेज के सापेक्ष वर्तमान मूल्य के रूप में परिभाषित किया गया है। औसत प्रत्यावर्तन कारक का अनुमान 60-महीने (5-वर्ष) के चल औसत के सापेक्ष वर्तमान मूल्य के रूप में लगाया जाता है। 12-महीने और 60-महीने के मूविंग एवरेज के सापेक्ष मौजूदा कीमतों के आधार पर संतुलन के पूर्वानुमान को समायोजित किया जाता है। यदि मौजूदा कीमतें मूविंग एवरेज से ऊपर (नीचे) हैं, तो असमायोजित जोखिम प्रीमिया अनुमान कम (बढ़े हुए) हैं। समायोजन का सूत्र केवल वर्तमान मूल्य के औसत के व्युत्क्रम को दो चलती औसतों तक ले जा रहा है। उदाहरण के लिए: यदि किसी परिसंपत्ति वर्ग की वर्तमान कीमत उसके 12-महीने के मूविंग एवरेज से 10% और उसके 60-महीने के मूविंग एवरेज से 20% अधिक है, तो असमायोजित पूर्वानुमान 15% (10% और 20% के औसत) से कम हो जाता है। यहाँ तर्क यह है कि जब कीमतें अपेक्षाकृत अधिक बनाम हाल के इतिहास में होती हैं, तो संतुलन पूर्वानुमान कम हो जाते हैं। दूसरी तरफ, जब कीमतें अपेक्षाकृत कम होती हैं बनाम हाल के इतिहास में, संतुलन पूर्वानुमान बढ़ जाते हैं।
• औसत: यह कॉलम प्रत्येक पंक्ति (परिसंपत्ति वर्ग) के लिए तीन पूर्वानुमानों का एक साधारण औसत है
• 10 साल का रिटर्न: वास्तविक रिटर्न के परिप्रेक्ष्य में, यह कॉलम मौजूदा लक्ष्य महीने के माध्यम से परिसंपत्ति वर्गों के लिए पिछले 10 साल के वार्षिक कुल रिटर्न को दर्शाता है।
• स्प्रेड: औसत-मॉडल पूर्वानुमान कम अनुगामी 10-वर्ष प्रतिफल।

द्वारा लिखा गया: James Picerno