दिन का चार्ट: क्या जापानी येन बहुत ज्यादा गिर गया है?

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हाल ही में बड़ी गिरावट के बाद, USD/JPY दैनिक और अल्पकालिक समय सीमा में अत्यधिक बिक गया है। रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (आरएसआई) 30 की 'ओवरसोल्ड' सीमा से नीचे है, हालांकि यह अकेले व्यापारियों के लिए इस मुद्रा जोड़ी को खरीदने का कारण नहीं है। लेकिन यह उन लोगों के लिए सावधानी बरतने का आह्वान करता है जो नकारात्मक गति का पीछा कर रहे हैं।

कम से कम, बैलों को अब दैनिक समय सीमा पर एक तेजी से मोमबत्ती देखने की जरूरत है, जैसे कि एक हथौड़ा। आदर्श रूप से, हमें 134.50 पर अब टूटे हुए 200-दिन के औसत से ऊपर एक दैनिक बंद अच्छी तरह से देखने की आवश्यकता होगी। गुरुवार के निचले स्तर के 135.00 हैंडल के ठीक ऊपर आने के साथ, यह अब भालुओं के लिए रक्षा की पहली पंक्ति है। इसलिए, इस स्तर से ऊपर का दैनिक समापन एक सकारात्मक संकेत होगा।

लेकिन बुलिश रिवर्सल को रोकना महंगा पड़ सकता है, इसलिए यह जरूरी है कि हम पहले उस रिवर्सल को देखें, जैसा कि यू.एस. डॉलर का डाउनट्रेंड हाल ही में बहुत अधिक कर्षण प्राप्त कर रहा है।

हालांकि यह ध्यान देने योग्य है कि इस बड़ी बिकवाली के बावजूद, मार्च 2020 में शुरू हुई बड़ी रैली के मुकाबले USD/JPY उथले 38.2% फाइबोनैचि रिट्रेसमेंट से ऊपर बना हुआ है। इसलिए, बहुत लंबी अवधि की प्रवृत्ति अभी भी तेज है, जिसके कारण यू.एस. और जापान के बीच अभी भी बढ़ती मौद्रिक नीति विचलन।

USD/JPY में हालिया कमजोरी निवेशकों द्वारा दोनों देशों के बीच नीति विचलन में भविष्य की वृद्धि के बारे में उनकी उच्च उम्मीदों को कम करने से प्रेरित है। अमेरिकी मुद्रास्फीति के संभावित रूप से चरम पर पहुंचने के संकेतों और फेड द्वारा अपनी आक्रामक बयानबाजी को कम करते हुए देखा गया है कि बाजारों ने टर्मिनल ब्याज दरों की अपनी अपेक्षाओं को कम कर दिया है। लेकिन फेड की नीति संकुचनकारी मोड में बनी हुई है, जबकि BoJ अपने बेहद नरम रुख को बनाए रखता है। इसका मतलब यह होना चाहिए कि नकारात्मक जोखिम USD/JPY के आगे बढ़ने तक सीमित रहेगा, जब तक कि BoJ भौतिक रूप से अपनी नीति सेटिंग्स को नहीं बदलता है। यह एक बड़ी धारणा है क्योंकि BoJ के Tamura ने हाल ही में कहा है कि केंद्रीय बैंक की नीति की समीक्षा की जानी चाहिए, क्योंकि 2% CPI लक्ष्य जापान के लिए बहुत अधिक हो सकता है। एक कम सीपीआई लक्ष्य बीओजे को अपनी अति-आसान नीति को मजबूत करने का संकेत देगा, जो येन-सकारात्मक होगा।

यह भी ध्यान रखना दिलचस्प है कि जबकि इस सप्ताह की शुरुआत में पॉवेल के बोलने के बाद से डॉलर में तेजी से गिरावट आई है, फेड चेयर की टिप्पणियां हाल ही में उनके अधिकांश एफओएमसी सहयोगियों से भिन्न नहीं थीं। कई फेड अधिकारियों और CPI और कुछ अन्य की आम तौर पर कम आक्रामक टिप्पणियों को देखते हुए आपने सोचा होगा कि बाजार दिसंबर के लिए 50 आधार बिंदु (बीपी) दर वृद्धि की कीमत लगा सकता है। मुद्रास्फीति इसे वापस करने के लिए संकेत देती है।

वैसे भी, बॉन्ड बाजारों में परिणामी रैली ने डॉलर के साथ-साथ अमेरिकी प्रतिफल को कम कर दिया है। लेकिन यू.एस. 10-वर्ष प्रतिफल अब लगभग 3.50% के प्रमुख समर्थन स्तर का परीक्षण कर रहा है, जो पहले जून में प्रतिरोध था। यदि यह स्तर अब समर्थन में बदल जाता है, तो इस बात की संभावना होगी कि हम डॉलर में तेजी से बदलाव देख सकते हैं, और संभावित रूप से सोने और शेयर बाजारों में मंदी का उलटफेर हो सकता है।