Mike Zaccardi, CFA, CMT | 29 नवंबर, 2022 16:19
बॉन्ड मार्केट खुद को ठीक कर सकता है। पिछले सप्ताह, iShares iBoxx हाई यील्ड कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड (NYSE:HYG) ने एक और मजबूत शुद्ध प्रवाह दर्ज किया। जंक-बॉन्ड ईटीएफ अब फंड की स्थापना के बाद से अपने दूसरे सबसे बड़े मासिक शुद्ध प्रवाह के लिए गति करता है। यह तब आता है जब ब्याज दरें ठंडी हो गई हैं और मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हो गई हैं।
जोखिम पर: घरेलू हाई-यील्ड बॉन्ड नवंबर में बड़े प्रवाह का आनंद लेते हैं
Source: Bloomberg
पिछले एक महीने में, यू.एस. ट्रेजरी लगभग 2% ऊपर हैं, जबकि कॉर्पोरेट क्रेडिट में महत्वपूर्ण खरीद ब्याज भी शामिल है। iShares iBoxx $ Inv ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड ETF (NYSE:LQD) का कुल रिटर्न 6.5% है, जबकि जोखिम भरा उच्च-उपज ऋण, जैसा कि HYG द्वारा मापा गया है, 2% सकारात्मक है। एलक्यूडी की अवधि एचवाईजी की तुलना में बहुत अधिक है, इसलिए मध्यवर्ती अवधि की ब्याज दरों में हालिया गिरावट उच्च श्रेणी के कॉरपोरेट्स के लिए विशेष रूप से फायदेमंद रही है। नीचे एक महीने के ईटीएफ प्रदर्शन हीट मैप पर जो बहुत हरा है वह उभरते बाजार बांडों में मूल्य कार्रवाई है।
एक महीने का प्रदर्शन हीट मैप: निश्चित आय के बीच ईएमबी चमकता है
Source: Finviz
iShares JP Morgan USD इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड ETF (NASDAQ:EMB) लाभांश सहित 7% अधिक है। एक कमजोर यूएस डॉलर इंडेक्स विदेशी निश्चित आय के लिए एक अतिरिक्त टेलविंड प्रदान करता है - विशेष रूप से ईएम ऋण। टॉपडाउन चार्ट्स पर कैलम थॉमस हमेशा तकनीकी और मैक्रो के संयोजन से मजबूत विश्लेषण लाता है। उन्होंने पाया कि पैदावार में हाल के नए उच्च और ईएम राष्ट्रों की संख्या के बीच एक मंदी का विचलन है जो पैदावार में नई ऊंचाई बना रहे हैं - यह एक स्पष्ट संकेत है कि उभरते बाजार दरों में तेजी वास्तविक संकट में हो सकती है। (जो ईएम बॉन्ड की कीमतों में तेजी होगी।)
बेयरिश यील्ड डायवर्जेंस: ईएमबी कीमतों में तेजी
Source: Topdown Charts
मैक्रो डेटा में देखे गए इस संभावित तेजी के संकेत को देखते हुए आइए देखें कि ईएमबी यहां से कहां जा सकता है। मैंने EMB पर साप्ताहिक कैंडल्स का उपयोग करके पिछले 10 वर्षों को ज़ूम आउट किया। आप देख सकते हैं कि एक साल पहले की तुलना में शिखर से गिरावट कितनी तेज रही है। EMB लगभग एक तिहाई गिर गया, ठीक COVID कम के माध्यम से शूटिंग। अक्टूबर नादिर से 10% से अधिक अग्रिम के बाद, फंड अभी भी अपने 50-सप्ताह के मूविंग एवरेज से $ 6 कम है।
मेरा दावा है कि ईटीएफ आगे बढ़ गया है, लेकिन $ 90 के ठीक ऊपर कुछ प्रतिरोध मिल सकता है - अगस्त 2022 का रिबाउंड हाई और जहां गिरती 50-सप्ताह की चलती औसत चलन में आ जाएगी। $91 के स्तर में अधिक प्रतिरोध संगम है क्योंकि वहां 38.2% फाइबोनैचि रिट्रेसमेंट देखा जा सकता है।
यह भी ध्यान दें, कि साप्ताहिक आरएसआई पर पिछले जुलाई में कम कीमत और अक्टूबर के मध्य में सर्वकालिक निम्न स्तर के बीच मामूली तेजी से विचलन हुआ था। RSI के आंकड़े ने पिछले महीने एक नए निचले स्तर की पुष्टि नहीं की। इसलिए, कुछ संकेत हैं कि मौजूदा उछाल के कुछ पैर हो सकते हैं।
EMB: बुलिश डायवर्जेंस, अपसाइड के लिए अधिक स्थान
Source: Stockcharts.com
सारांश
जैसे-जैसे मुद्रास्फीति की आशंका कम होती जा रही है और अमेरिकी डॉलर में गिरावट आ रही है, उभरते बाजार का कर्ज एक बड़ा लाभार्थी रहा है। मुझे आगे और अधिक उल्टा दिखाई दे रहा है, लेकिन कम $90 में प्रतिरोध के तीन प्रमुख स्थानों द्वारा लाभ को सीमित किया जा सकता है।
अस्वीकरण: माइक ज़ाकार्डी के पास इस लेख में वर्णित किसी भी प्रतिभूति का स्वामित्व नहीं है।
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