Q3 अर्निंगस से पता चलता है कि पेप्सीको एक प्रीमियम क्यों है?
Vincent Martin | 14 अक्टूबर, 2022 09:07
- एक धमाकेदार तीसरी तिमाही की आय रिपोर्ट ने बुधवार को पेप्सिको के शेयर को उच्च स्तर पर भेज दिया
- क्षमता मुद्रास्फीति के माहौल को प्रबंधित करने के लिए प्रभावशाली है
- रिपोर्ट से पता चलता है कि पीईपी को केओ को एक आश्चर्यजनक प्रीमियम क्यों मिलता है, और वह प्रीमियम क्यों होना चाहिए
यह आश्चर्यजनक लगता है कि पेप्सीको (NASDAQ:PEP) कोका-कोला (NYSE:KO) के मुकाबले प्रीमियम पर ट्रेड करता है। कोका-कोला बड़ा है, और संभवतः बेहतर, व्यवसाय-और बाजार में, जो आमतौर पर जीत जाता है।
लोव की कंपनियां (NYSE:LOW) होम डिपो (NYSE:HD) को छूट पर ट्रेड करती हैं। बैंक ऑफ अमेरिका (NYSE:BAC) का मूल्यांकन सिटीग्रुप (NYSE:C) से अधिक है।
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लेकिन, वास्तव में, कम से कम 2023 के अनुमानों के आधार पर, पीईपी को केओ की तुलना में अधिक मूल्यांकन प्राप्त होता है। पीईपी अपने लंबे समय के प्रतिद्वंद्वी के लिए 21.4x के मुकाबले 23.6 गुना आगे की कमाई पर ट्रेड करता है।
वास्तव में, उस अंतर के अच्छे कारण हैं। बुधवार की तीसरी तिमाही की ब्लोआउट रिपोर्ट से पता चलता है कि अंतर, और प्रीमियम निर्दिष्ट पीईपी स्टॉक, अच्छी तरह से जारी रह सकता है।
Source: Investing.com
स्नैक व्यवसाय का मूल्य
कोका-कोला को लंबे समय से दुनिया के सबसे अच्छे व्यवसायों में से एक माना जाता है। कोका-कोला ब्रांड दुनिया के सबसे मूल्यवान ब्रांडों में से एक है। लाभ मार्जिन असाधारण रूप से अधिक है, यह देखते हुए कि उत्पाद सिर्फ स्वादयुक्त चीनी पानी है। KO लंबे समय से वॉरेन बफेट के बर्कशायर हैथवे (NYSE:BRKa) की प्रमुख होल्डिंग रही है; बर्कशायर अब वार्षिक लाभांश अर्जित करता है, जो कंपनी द्वारा 1988 में कोक स्टॉक वापस हासिल करने के लिए मूल रूप से भुगतान किए गए 50% से अधिक के बराबर है।
पेप्सी का पेय व्यवसाय उतना अच्छा नहीं है। लेकिन पेप्सी का स्नैक फूड व्यवसाय उस अंतर को पूरा करने से कहीं अधिक हो सकता है। रफल्स और फ्रिटोस जैसे ब्रांड अपनी श्रेणियों पर इस तरह हावी हैं जैसे बहुत कम खाद्य व्यवसाय करते हैं।
स्नैक व्यवसाय में मजबूती Q3 रिपोर्ट में स्पष्ट थी। फ्रिटो-ले के राजस्व में तिमाही में साल-दर-साल आश्चर्यजनक रूप से 20% की वृद्धि हुई। परिचालन लाभ में 17% की वृद्धि हुई, अपेक्षाकृत बरकरार मार्जिन के साथ उपभोक्ताओं के लिए मूल्य निर्धारण के साथ ब्रांड की क्षमता को दर्शाता है।
इसके विपरीत, पेप्सी के उत्तरी अमेरिकी पेय व्यवसाय ने समायोजित आधार पर लाभ में केवल 4% की वृद्धि की। इस तरह के माहौल में यह ठोस प्रदर्शन है, लेकिन संभवत: कोका-कोला के घरेलू नंबरों से पिछड़ जाएगा जब यह अगले सप्ताह रिपोर्ट करेगा। जब तक फ्रिटो-ले - जिसने पिछले साल खंड-स्तर के लाभ का 44% प्राप्त किया - सभी सिलेंडरों पर फायरिंग करता रहता है, बस पेय पदार्थों से ठोस प्रदर्शन पर्याप्त से अधिक है।
यू.एस. लाभ
विचार करने के लिए रिपोर्ट का एक और पहलू है। मजबूत U.S. से अपेक्षित प्रभाव में मामूली वृद्धि के बावजूद, पेप्सिको ने राजस्व और लाभ वृद्धि के लिए अपने पूरे साल के दृष्टिकोण को बढ़ाया। डॉलर। Q2 के बाद, पेप्सिको को उम्मीद थी कि मुद्रा पूरे वर्ष के लिए राजस्व और लाभ दोनों को 2% तक प्रभावित करेगी; Q3 रिलीज में, हेडविंड को 2.5 अंक तक बढ़ा दिया गया था।
इसके विपरीत, कोक ने अपनी दूसरी तिमाही की रिलीज के बाद कहा कि मुद्रा प्रति शेयर समायोजित आय को नौ पूर्ण प्रतिशत अंक से प्रभावित करेगी। इस तथ्य को देखते हुए कि यू.एस. डॉलर इंडेक्स तब से एक और 6% मजबूत हुआ है, पूरे साल का प्रभाव और भी बड़ा होने की संभावना है।
दोनों कंपनियों के बीच मुख्य अंतर यह है कि उनका मुनाफा कहां से आता है। पेप्सिको के लिए 2021 में करीब दो-तिहाई कमाई उत्तरी अमेरिका से हुई। कोक के लिए, अनुपात लगभग निश्चित रूप से एक तिहाई से भी कम था। (कोका-कोला के खुलासे सटीक विश्लेषण प्रदान नहीं करते हैं।)
कुछ हद तक डॉलर की मजबूती अगले साल कम हो जाएगी। लेकिन ऐसे माहौल में जहां डॉलर अपनी ताकत बरकरार रखता है, कोका-कोला विदेशों में प्रतिस्पर्धी और मूल्य निर्धारण के नुकसान में है। पेप्सिको, बस अपने व्यवसाय की प्रकृति को देखते हुए, वही समस्या नहीं होगी।
हम इस साल पहले से ही प्रभाव देख रहे हैं। Q2 के बाद, कोका-कोला ने प्रति शेयर निरंतर-मुद्रा आय में 14% से 15% की वृद्धि का अनुमान लगाया, रिपोर्ट के अनुसार 5% से 6% तक की कटौती की। तीसरी तिमाही के बाद पेप्सिको का दृष्टिकोण लगभग 10% की धीमी स्थिर-मुद्रा वृद्धि का सुझाव देता है, और इस प्रकार, 7.5% की वृद्धि दर्ज की गई है।
क्या पेप्सिको का प्रदर्शन अच्छा रहेगा?
पीईपी को बेहतर पिक बनाने के लिए स्नैक्स और मुद्रा अपने आप में पर्याप्त नहीं लग सकते हैं। लेकिन विचार करने के लिए एक और पहलू है: पीईपी पहले से ही बेहतर पिक रहा है।
वास्तव में, लाभांश सहित, पीईपी ने केओ को कुचल दिया है। एक दशक में, पेप्सिको में कुल रिटर्न 223% रहा है, जबकि कोक के लिए 98% था। पीईपी ने कम समयावधि में भी बेहतर प्रदर्शन किया है।
फिर, वह सापेक्ष प्रदर्शन आश्चर्यजनक लग सकता है। लेकिन करीब से देखने पर ऐसा नहीं होना चाहिए क्योंकि मूल धारणा कि कोका-कोला बेहतर व्यवसाय है, त्रुटिपूर्ण हो सकती है। यू.एस. और फ्रिटो-ले के केंद्रित एक्सपोजर के बीच, यह पेप्सिको हो सकता है जो अधिक वांछनीय व्यवसाय है। यह निश्चित रूप से अधिक वांछनीय स्टॉक रहा है।
अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।
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