कोका-कोला निवेश करने के लिए एक सुरक्षित स्टॉक की तरह क्यों नहीं दिखता

Source: Investing.com

उसके चेहरे पर, वह ज्ञान कुछ समझ में आता है। KO स्टॉक एक बहु-दशक विजेता रहा है, और वॉरेन बफेट के बर्कशायर हैथवे (NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb) में बाजार से ऊपर के रिटर्न के सबसे बड़े ड्राइवरों में से एक है। किसी भी माहौल में स्टॉक को छोटा करना मूर्खतापूर्ण होगा, और कई वर्षों तक सामग्री में गिरावट की उम्मीद करना लगभग निश्चित रूप से बहुत निराशावादी है।

उस ने कहा, पारंपरिक ज्ञान में कुछ छेद हैं। सबसे विशेष रूप से, पिछले मंदी में, कोका-कोला स्टॉक वास्तव में गिर गया है। मौजूदा बिकवाली के माहौल में, कंपनी को एक बहुत ही वास्तविक जोखिम का सामना करना पड़ता है, जिसकी कीमत जरूरी नहीं है। और जबकि कंपनी और स्टॉक दोनों का प्रदर्शन लंबी दौड़ में प्रभावशाली है, पिछले एक दशक में रहा है बल्कि दोनों के लिए मध्यम।

वास्तव में, केओ के लिए 'सुरक्षित' के रूप में देखे जाने के लिए यहां बहुत अधिक जोखिम हैं। सही समय और सही कीमत पर, शेयर आकर्षक लग सकते हैं, लेकिन अभी, $ 58 से ऊपर, कोका-कोला स्टॉक पारंपरिक ज्ञान नहीं है सुझाव है कि है।

विकास की समस्या

हाल ही में, कोका-कोला ने बेहतर प्रदर्शन किया है। लाभांश सहित, KO ने पिछले वर्ष की तुलना में 12% की वापसी की है, जबकि S&P 500 में 16% की गिरावट आई है। लेकिन यह बेहतर प्रदर्शन हाल के रुझानों से एक उल्लेखनीय प्रस्थान है।

पिछले 12 महीनों के बाद भी, KO कई वर्षों से पिछड़ा हुआ है। एसएंडपी 500 में तीन साल का कुल रिटर्न 30.8% है, जबकि कोका-कोला में 18.6% है। पांच साल की अवधि में, सूचकांक दोगुने से अधिक केओ है; एक दशक में, यह लगभग वही किया है।

इसका मुख्य कारण यह है कि व्यवसाय पर्याप्त तेजी से नहीं बढ़ा है। 2013 से 2021 तक, कोका-कोला की रिपोर्ट की गई समायोजित ईपीएस $ 2.08 से बढ़कर $ 2.32 हो गई। यह आठ साल की अवधि में 11.5% की कुल वृद्धि है, या वार्षिक आधार पर लगभग 1.4% है।

लेकिन यहां तक ​​​​कि प्रति शेयर आधार पर एनीमिक प्रदर्शन वास्तव में अंतर्निहित व्यवसाय में प्रवृत्ति को बढ़ा देता है। इस अवधि के दौरान कोका-कोला की कर की दर में गिरावट आई, जिसका मुख्य कारण यू.एस. में कॉर्पोरेट कर सुधार था और, शेयर पुनर्खरीद के कारण, कोका-कोला की पतला शेयर संख्या में गिरावट आई।

उन दो कारकों ने मूल रूप से प्रति शेयर आय में सभी वृद्धि को प्रभावित किया। 2013 में, कोका-कोला ने 12.2 बिलियन डॉलर का समायोजित कर-पूर्व लाभ अर्जित किया। पिछले साल यह आंकड़ा 12.4 अरब डॉलर था।

कोका-कोला के पक्ष में दो बिंदु

निष्पक्ष होने के लिए, दो कारकों ने उस स्थिर प्रदर्शन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।

पहला 2010 के अधिकांश समय में कंपनी का बड़े पैमाने पर पुनर्गठन है। सबसे विशेष रूप से, कोका-कोला ने एक तथाकथित "रीफ्रैंचाइज़िंग" की शुरुआत की, जिसमें उसने अपने बॉटलिंग नेटवर्क को ओवरहाल किया। योजना एक स्लिमर कोका-कोला बनाने की थी, जो सीधे कंसंट्रेट की बिक्री पर केंद्रित थी, इस प्रक्रिया में ऑपरेटिंग मार्जिन में सुधार हुआ।

दूसरा यह है कि मुद्रा प्रभाव ने कंपनी के विकास को रोक दिया है। उन आठ वर्षों में, यू.एस. डॉलर इंडेक्स 81 से बढ़कर 96 हो गया - जिसका अर्थ है कि डॉलर में लगभग 20% की मजबूती।

कोका-कोला के मुनाफे के लिए एक मजबूत डॉलर एक नकारात्मक है, क्योंकि कंपनी की राजस्व की तुलना में डॉलर में अधिक लागत है। कंपनी इस एक्सपोजर को कुछ हद तक हेज करती है, लेकिन पूरी तरह से नहीं, और कमजोर स्थानीय मुद्रा भी देश के प्रतिद्वंद्वियों को एक फायदा प्रदान करती है।

तो, यह मानना ​​अनुचित है कि कोका-कोला के व्यवसाय ने बढ़ना बंद कर दिया है, और/या स्थिर कर-पूर्व आय का उपयोग यह तर्क देने के लिए करना कि कंपनी आगे नहीं बढ़ेगी। वास्तव में, पुनर्गठन काम करता प्रतीत होता है। जुलाई में एक मजबूत दूसरी तिमाही की आय रिपोर्ट के बाद, कोका-कोला ने अपने पूरे साल के दृष्टिकोण को बढ़ाया। मुद्रास्फीति के माहौल में भी, उपभोक्ता अभी भी अपने कोक चाहते हैं।

पैसा माइने रखता है

हालाँकि, दो मुख्य मुद्दे हैं। पहला यह है कि अच्छा प्रदर्शन करने वाला व्यवसाय भी देर से अमेरिकी डॉलर में भारी उछाल के प्रभाव को पूरी तरह से नकार नहीं सकता है। मुद्रा प्रभाव को छोड़कर, कोका-कोला पूरे वर्ष के लिए प्रति शेयर समायोजित आय 14% से 15% तक बढ़ रही है। मुद्रा के साथ, हालांकि, यह केवल 5% से 6% की वृद्धि का अनुमान लगा रहा है।

यह स्पष्ट रूप से एक बड़े पैमाने पर हेडविंड है। और अगर यह धारण करता है, तो यह यू.एस. के बाहर के बाजारों में मुद्रास्फीति से कोका-कोला के जोखिम में एक और परत जोड़ता है। उपभोक्ताओं को सोडा के लिए 10% अधिक कीमत का भुगतान करने के लिए कहना एक बात है। यूरो या येन में कीमत वाले उत्पाद से कम डॉलर के राजस्व के लिए 10% मुद्रास्फीति वृद्धि और फिर 6% या 8% अधिक की उम्मीद करना काफी अलग है। एक निश्चित बिंदु पर, कोका-कोला मार्जिन हिट होने वाला है।

दूसरा मुद्दा यह है कि अगस्त के मध्य से भारी गिरावट के बावजूद, KO शायद ही सस्ता हो। इस साल के समायोजित ईपीएस मार्गदर्शन में शेयरों का कारोबार लगभग 24 गुना है - ऐतिहासिक रूप से प्राप्त स्टॉक की तुलना में काफी अधिक है।

क्या यह सुरक्षा के लिए भुगतान करने लायक कीमत है? कुछ निवेशक ऐसा मान सकते हैं। लेकिन यहां इतिहास उपयोगी है। 2008-09 की दुर्घटना और 2000 की हलचल दोनों के दौरान, KO स्टॉक ने एक वर्ष से भी कम समय में अपने मूल्य का 30% से अधिक खो दिया। इस बिंदु से उस परिमाण की एक और दुर्घटना की गारंटी नहीं है, लेकिन उस इतिहास से पता चलता है कि केओ भी व्यापक बाजार बिक्री का शिकार हो सकता है।

यह सुनिश्चित करने के लिए, इन अल्पकालिक जोखिमों को देखना और अभी भी संभावित दीर्घकालिक मामले को देखना उचित है। कुछ हद तक, वह मामला चलने की संभावना है।

जो उचित नहीं है वह यह मान रहा है कि KO स्टॉक इसके आसपास क्या हो रहा है, इसके प्रति प्रतिरक्षित होगा। ऐसा नहीं है कि यह अतीत में कैसे काम करता है, और लगभग निश्चित रूप से ऐसा नहीं होगा कि यह इस बार कैसे काम करता है।

अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।