एक्सॉन मोबिल अभी भी एक दीर्घकालिक खरीद की तरह दिखता है
Vincent Martin | 15 सितंबर, 2022 08:55
XOM पिछले 12 महीनों में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला मेगा-कैप स्टॉक रहा है
तेल की ऊंची कीमतों ने मदद की है - लेकिन आंतरिक सुधार भी हैं
संभावित रूप से आगे के रिटर्न हाल के वर्षों से मेल नहीं खाएंगे, लेकिन 'पुराना' Exxon Mobil वापस आ गया प्रतीत होता है
इस साल अब तक एक्सॉन मोबिल (एनवाईएसई:XOM) में 55.8% की तेज बढ़त हुई है। पिछले 12 महीनों में, XOM में 72% की वृद्धि हुई है। दोनों उपाय यू.एस. बाजार में 33 मेगा-कैप ($ 200 बिलियन से अधिक मार्केट कैप) शेयरों में से सबसे अच्छे हैं।
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Source: Investing.com
जाहिर है, ऊर्जा की कीमतों ने मदद की है। साल-दर-साल, ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतों में 41% की वृद्धि हुई है। हेनरी हब प्राकृतिक गैस हाजिर कीमत दोगुने से अधिक हो गई है। लेकिन अकेले वे ताकतें एक्सॉन मोबिल स्टॉक में सभी लाभ की व्याख्या नहीं करती हैं।
आखिरकार, अन्य एकीकृत तेल कंपनियों के पास समान टेलविंड हैं। लेकिन शेवरॉन (NYSE:CVX) ने 2022 में अब तक 'केवल' 36% की वृद्धि की है, और BP (LON:BP) (NYSE:BP) 19 %.
एक्सओएम में साथियों के खिलाफ बेहतर प्रदर्शन, न केवल व्यापक बाजार, आंशिक रूप से, एक्सॉन मोबिल द्वारा किए गए निर्णयों के कारण है। और एक मजबूत मामला है कि कंपनी और स्टॉक आने वाले कुछ समय के लिए उन फैसलों का लाभ उठाएंगे।
एक्सओएम स्टॉक के खिलाफ मामला
यहां एक्सओएम स्टॉक के खिलाफ मामला अपेक्षाकृत सरल है। जाहिर है, दुनिया भर में आर्थिक मांग को लेकर वास्तविक चिंताएं हैं। और, आम तौर पर, जब मांग कम हो जाती है, तो तेल की कीमतें भी कम हो जाती हैं।
कुछ हद तक, मैक्रोइकॉनॉमिक जोखिमों की कीमत स्टॉक में होती है। XOM 12 महीने की आय से केवल 10.4 गुना पीछे ट्रेड करता है। दूसरे शब्दों में, बाजार यह अनुमान लगा रहा है कि वर्तमान आय लंबी अवधि के औसत से अधिक है।
यह कुछ समझ में आता है, न कि केवल मैक्रो चिंताओं के कारण। कंपनी की दूसरी तिमाही के सम्मेलन कॉल के अनुसार, एक्सॉन के रिफाइनिंग व्यवसाय में अब तक "बहुत उच्च स्तर पर" मार्जिन के साथ एक झटका लगा है। बस, दूसरी तिमाही में, उन मार्जिन ने कर-पश्चात आय में प्रति शेयर $1 से अधिक जोड़ा।
सीधे शब्दों में कहें तो इसके मूल में एक्सओएम एक चक्रीय व्यवसाय है। यह सुनिश्चित करने के लिए, डाउनस्ट्रीम (रिफाइनिंग, वितरण और ईंधन भरने) और रसायन खंड कुछ आंतरिक हेजिंग प्रदान करते हैं: रासायनिक लाभ, विशेष रूप से, आमतौर पर तब बढ़ जाते हैं जब तेल की कीमत (एक प्रमुख इनपुट) नीचे जाती है।
फिर भी, यह एक चक्रीय व्यवसाय है, यदि यह बहुत बड़ा है। और चक्रीय खरीदना खतरनाक है क्योंकि यह चक्र में मंदी के आगे "सस्ता" है। दुनिया भर में आर्थिक स्थिति निश्चित रूप से एक वास्तविक जोखिम का सुझाव देती है कि मंदी आगे है।
लंबा दृश्य लेना
कोई भी निवेशक जो एक्सओएम का मालिक है - या कोई ऊर्जा खेल - अभी तेल की कम कीमतों का जोखिम उठा रहा है। वह दे दिया गया। लेकिन मैक्रोइकॉनॉमिक गतिविधि और तेल की कीमतों का सहसंबंध उतना मजबूत नहीं हो सकता जितना पहले था।
आखिरकार, तेल की कीमत न केवल मांग से, बल्कि आपूर्ति से भी संचालित होती है। और यूक्रेन पर रूसी आक्रमण से पहले भी, आपूर्ति के बारे में वास्तविक प्रश्न थे। पश्चिम की सरकारें तेल उत्पादकों पर दबाव बनाना जारी रखती हैं।
उद्योग जगत ने भी पीछे खींच लिया है। यू.एस. शेल उत्पादक, विशेष रूप से, पिछले दशक में बाजार के पतन से डरे हुए थे; उन्होंने आम तौर पर उत्पादन बढ़ाने के बजाय शेयरधारकों को नकद वापस करने पर ध्यान केंद्रित किया है।
लेकिन जैसा कि प्रबंधन ने देर से विस्तृत किया है, जिसमें Q2 सम्मेलन कॉल भी शामिल है, एक्सॉन ने एक अलग कदम उठाया है। इसने उत्पादन में निवेश किया है, जिससे इसे तेल की कीमतों में हालिया उछाल का लाभ उठाने के लिए वॉल्यूम बढ़ाने की अनुमति मिली है। इसने अपनी रिफाइनरी क्षमता में इजाफा किया है, जबकि उपन्यास कोरोनावायरस महामारी ने अन्य सुविधाओं को बंद कर दिया है।
यह एक्सॉन मोबिल के केवल उच्च ऊर्जा कीमतों से लाभान्वित होने का मामला नहीं है। यहां एक रणनीति रही है, जो निश्चित रूप से पिछले साल एक्टिविस्ट इंजन नंबर 1 की आश्चर्यजनक जीत के बाद से अधिक बिंदु पर प्रतीत होती है।
जरूरी नहीं कि वे व्यावसायिक सुधार कहीं जा रहे हों। न ही बाहरी बाजार के हालात फिलहाल नजर आ रहे हैं।
यू.एस. और अन्य जगहों पर उत्पादकों ने अभी भी वास्तव में उत्पादन में तेजी नहीं लायी है। एक्सॉन का रिफाइनरी व्यवसाय अच्छी स्थिति में है। इस साल केमिकल बिजनेस में तेजी से गिरावट आई है, लेकिन मुनाफा अभी भी 2019 के मुकाबले दोगुना से ज्यादा है।
और जबकि तेल की कीमतों में हालिया उछाल एक झटके की तरह लगता है, ब्रेंट क्रूड वास्तव में अपनी 10 साल की सीमा के बीच में सही है। महामारी के शुरुआती दिनों को छोड़कर - जब तेल वायदा प्रसिद्ध रूप से नकारात्मक हो गया - उस सीमा का निचला अंत पिछले दशक में आया, जब उत्पादकों ने नाटकीय रूप से अपने उत्पादन में तेजी लाई। ऐसा असंभव लगता है।
इस मूल्यांकन पर, जब तक तेल फिर से नहीं गिरता, एक्सॉन मोबिल के स्टॉक को कम से कम पकड़ में आना चाहिए। यह पहले की तुलना में एक बेहतर व्यवसाय है - चाहे कच्चे तेल की कीमत कुछ भी हो।
अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।
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