2,500% रैली के बावजूद, गेमस्टॉप का बुल केस सफल नहीं हुआ
Vincent Martin | 14 सितंबर, 2022 08:56
- GME के मूल "मेम स्टॉक" बनने से पहले, यह एक गहन मूल्य का खेल था
- स्टॉक के अनुयायी – जिसमें दो अब प्रसिद्ध बैल शामिल हैं – ने एक बदलाव से उल्टा देखा
- Q2 आय में बहुत कम प्रगति हुई है; एक और संक्षिप्त निचोड़ के बिना, GME को गिरते रहना चाहिए
जनवरी 2021 के मीम-स्टॉक उन्माद के बीच जो अक्सर भुला दिया जाता है, वह यह है कि GameStop Corp (NYSE:GME) दुनिया भर में कहानी बनने से पहले ही आगे बढ़ चुका था। 2020 की दूसरी छमाही के दौरान, वीडियो-गेम रिटेलर अविश्वसनीय रूप से 324% बढ़ गया।
कोई सोच सकता है कि शॉर्ट सेलर्स द्वारा कवरिंग ने उस रैली को आगे बढ़ाया। लेकिन ऐसा होता नहीं दिख रहा है. रैली के साथ-साथ स्टॉक में शॉर्ट इंटरेस्ट आसानी से बढ़ गया। कुछ शॉर्ट्स कवर, निश्चित रूप से। लेकिन अधिक व्यापार में प्रवेश किया।
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इसके बजाय, निवेशक- उनमें से कई रेडिट मंचों पर- गेमस्टॉप को दीर्घकालिक निवेश के रूप में खरीद रहे थे। कम ब्याज एक संभावित उत्प्रेरक था, लेकिन उनकी नजर में, GME के मालिक होने का मुख्य कारण नहीं था।
2022 में अब जो दिलचस्प है वह यह है कि 1 जुलाई, 2020 से GME लगभग 2,500% बढ़ गया है, लेकिन मूल बुल केस सामने नहीं आया है। दरअसल, ऐसा होने की संभावना कम ही नजर आ रही है। एक और छोटा निचोड़ अब स्टॉक के मालिक होने का मुख्य कारण प्रतीत होता है - और शायद यह पर्याप्त नहीं है।
गेमस्टॉप के लिए 2020 का मामला
2020 के मध्य में GameStop मुश्किल में था। डिजिटल रूप से डाउनलोड किए जाने वाले वीडियो गेम के उदय ने कंपनी के ईंट-और-मोर्टार व्यवसाय को खतरे में डाल दिया। मोबाइल योजनाओं और Apple (NASDAQ:AAPL) उत्पादों में जाने के असफल प्रयासों के बाद, कंपनी ने संग्रहणीय वस्तुओं में धुरी बनाने की कोशिश की, लेकिन वह राजस्व धारा 5,500 से अधिक स्टोरों के पदचिह्न का समर्थन नहीं कर सकी।
वित्त वर्ष 2019 (1 फरवरी, 2020 को समाप्त) में, गेमटॉप की समान-स्टोर की बिक्री में 19% की गिरावट आई। समायोजित परिचालन लाभ लगभग 80% गिर गया। नोवेल कोरोनावायरस महामारी के बीच, यह निश्चित लग रहा था कि मुनाफा जल्द ही नकारात्मक हो जाएगा, अच्छे की संभावना है।
व्यवसाय का प्रदर्शन ठीक यही कारण है कि GME बाजार में सबसे छोटा स्टॉक था। लेकिन कुछ गहरे मूल्य वाले निवेशकों ने एक अलग कहानी देखी। GameStop का बेहद मूल्यवान ब्रांड था। बैलेंस शीट अच्छी स्थिति में थी, जिसमें नकदी लगभग कर्ज को कवर कर रही थी।
कंपनी के लिए डिजिटल बिक्री में धुरी बनाकर, इन-स्टोर फुटप्रिंट को सिकोड़कर और अन्य चालों में खुद को बदलने की क्षमता थी। और खेल में एक और संभावित उत्प्रेरक था: Microsoft (NASDAQ:MSFT) और Sony (NYSE:SONY) से नए कंसोल आ रहे थे।
तेजी की व्याख्या यह थी कि जैसा कि "कंसोल चक्र" के पिछले पुनरावृत्तियों के दौरान हुआ था, GameStop का व्यवसाय स्थायी गिरावट में नहीं था। बल्कि, नए मॉडलों के आने का इंतजार करते हुए उपभोक्ताओं ने कम गेम और कंसोल खरीदे।
कहानी के कुछ संस्करणों में, बुल मामले के हिस्से के रूप में छोटी रुचि को हाइलाइट किया गया था। लेकिन, आम तौर पर, बुनियादी बातों में सुधार के बाद, यह स्टॉक को उच्च स्तर पर चलाने के लिए शॉर्ट कवरिंग के संदर्भ में था।
दो प्रसिद्ध बैल
दरअसल, दो अब प्रसिद्ध GME बुल ने उस समय अपने संबंधित मामलों का विवरण दिया था। Chewy (NYSE:CHWY) के संस्थापक रेयान कोहेन ने अगस्त 2020 में GameStop में हिस्सेदारी ली। नवंबर में, कोहेन ने GameStop बोर्ड को एक लंबा पत्र लिखकर तर्क दिया कि कंपनी के पास:
"एक प्रौद्योगिकी-संचालित व्यवसाय बनने की दिशा में धुरी की क्षमता जो गेमिंग और डिजिटल अनुभव की दुनिया में उत्कृष्टता प्राप्त करती है।"
लघु विक्रेताओं का उल्लेख केवल कंपनी के प्रबंधन में बाजार के विश्वास की कमी के प्रमाण के रूप में किया जाता है।
कांग्रेस के सामने testified से पहले, रोअरिंग किट्टी के नाम से मशहूर कीथ गिल, YouTube और Reddit पर स्टॉक के पक्ष में बहस कर रहे थे। बाद के मंच पर, उन्होंने "असममित उल्टा" का हवाला दिया।
थीसिस सरल थी। अगर GameStop डिजिटल में जीता, तो स्टॉक दहाड़ेगा। यदि ऐसा नहीं होता, तो नए कंसोल की बिक्री से होने वाले नकदी प्रवाह से झटका कम हो जाएगा। गिल, वास्तव में, रेडिट पर कहीं और लिखेंगे कि वह रास्ते में होने वाले एक छोटे से निचोड़ के बारे में "निश्चित नहीं" थे।
कहानी काम नहीं कर रही
GME स्टॉक के ऊपर जाने के मामले में, दोनों निवेशक सही थे। GameStop व्यवसाय में सुधार के मामले में, वे गलत थे।
कंसोल चक्र ने GameStop को ज्यादा मदद नहीं की है। वॉल स्ट्रीट को इस साल करीब 6.3 अरब डॉलर का राजस्व मिलने की उम्मीद है, जो चार साल पहले 8.3 अरब डॉलर था। समायोजित आधार पर भी, GameStop पिछले साल इक्विटी बिक्री के लिए अपने सभी ऋण (और इस प्रकार ब्याज व्यय को हटाने) का भुगतान करने के बावजूद घाटे में चल रहा है।
डिजिटल पहल ने भी बहुत कुछ नहीं दिखाया है। GameStop ने अपने सिस्टम को फिर से बनाया है। जुलाई में, कंपनी ने एक NFT (अपूरणीय टोकन) बाज़ार शुरू किया। लेकिन एनएफटी की कीमतें गिर गई हैं; उस बाज़ार के प्रति आशावाद और क्षमता वह नहीं है जो वे 18 महीने पहले थे।
क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज एफटीएक्स के साथ पार्टनरशिप की बदौलत GME को कमाई के बाद उछाल मिला। लेकिन साझेदारी का विवरण अब तक एक ही पहल तक सीमित है: गेमटॉप स्टोर्स में एफटीएक्स उपहार कार्ड बेचना।
यह एक कंपनी है जिसका उद्यम मूल्य $7 बिलियन के करीब है। उपहार कार्ड और परिचालन हानियां उस तरह के मूल्यांकन का समर्थन नहीं कर सकतीं।
2020 के बुल मामले को खेलना शुरू करने की जरूरत है। अन्यथा, किसी बिंदु पर, 2020 का मूल्यांकन वापस आने वाला है।
प्रकटीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।
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