क्लाउड टेक प्लेयर्स सेमीकंडक्टर स्टॉक्स को मात देते हैं, जो टेक की दोहरी प्रकृति को दर्शाता है

 | 09 सितंबर, 2022 16:34

तकनीक क्षेत्र चक्रीय है या धर्मनिरपेक्ष? हम मानते हैं कि यह दोनों है। जबकि प्रौद्योगिकी अपनाना स्पष्ट रूप से एक धर्मनिरपेक्ष प्रवृत्ति है (एक व्यवसाय मॉडल में एक मौलिक परिवर्तन), ऐसे कई चक्रीय रुझान हैं जो तकनीकी क्षेत्र में मूल्यांकन को प्रभावित करते हैं जो कंपनी से कंपनी में महत्वपूर्ण रूप से भिन्न होते हैं। दो प्रमुख योगदानकर्ता कमाई और ब्याज दरें हैं।

1. कमाई

आय चक्रीयता व्यवसाय मॉडल और व्यवसाय परिपक्वता स्तर का एक कार्य है। अर्धचालक जैसे हार्डवेयर प्रदान करने वाली कंपनियों को आय में महत्वपूर्ण चक्रीयता का सामना करना पड़ता है क्योंकि इन्वेंट्री प्रबंधन कमजोर मांग को बढ़ा देता है।

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इसके विपरीत, सॉफ्टवेयर ठोस सदस्यता प्रदान करता है जो स्थिर आय प्रदान करता है। हालांकि, व्यापार परिपक्वता स्तरों के आधार पर, धीमी वृद्धि स्तर या लंबी बिक्री चक्र हो सकते हैं। इसी तरह, थीम और विचार जो प्रारंभिक गोद लेने के चरण में हैं, जैसे कि क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर, अर्थव्यवस्था पर कम निर्भर हैं, इसलिए सीआरएम, ई-कॉमर्स और गेमिंग जैसे परिपक्व व्यापार मॉडल की तुलना में उनकी कमाई कम चक्रीय होती है।

2. ब्याज दरें

जोखिम-मुक्त दर सभी शेयरों के लिए एक प्रमुख मूल्यांकन मीट्रिक है, इसलिए ब्याज दर पर यू.एस. फेडरल रिजर्व के रुख ने बाजार में बहुत अधिक अस्थिरता को प्रेरित किया है, विशेष रूप से प्रौद्योगिकी शेयरों में क्योंकि उनका मूल्यांकन है भविष्य के लाभ के पूर्वानुमान पर निर्भर है।

हमारा अनुमान है कि ब्याज दरों में 1% की वृद्धि से सेक्टर में ~ 15-20% की गिरावट आती है। हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि 3% और 3.5% के बीच 10-year उपज के साथ, ब्याज दरों पर वर्तमान फेड रुख को बड़े पैमाने पर स्टॉक वैल्यूएशन में रखा गया है, इसलिए तकनीकी स्टॉक वैल्यूएशन फ्लोर बना रहे हैं। हमारा मानना ​​​​है कि यहां से कोई भी गिरावट काफी हद तक कमाई से प्रेरित होगी।