50% से नीचे, एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज खरीदने लायक लग रहा है

यह तथ्य अकेले एएमडी को यहां खरीद नहीं करता है। स्टॉक ने अपने इतिहास के दौरान काफी उतार-चढ़ाव देखा है, हालांकि माना जाता है कि आमतौर पर इस गति से नहीं। सेमीकंडक्टर क्षेत्र और समग्र रूप से बाजार के प्रति निवेशकों की भावना कमजोर हुई है - ऐसे कारणों से जिनके पास कुछ तर्क हैं। शेयर सस्ते हैं, लेकिन जरूरी नहीं कि सेक्टर के संदर्भ में सस्ते हों।

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लेकिन इस कम कीमत पर, एएमडी स्टॉक असाधारण रूप से आकर्षक लगता है। यह एक ऐसी कंपनी है जिसने एक अविश्वसनीय बदलाव किया है। 2022 की वृद्धि प्रभावशाली होनी चाहिए। लॉन्ग टर्म आउटलुक बरकरार है। जब तक निवेशक प्रबंधन पर भरोसा करते हैं - और उन्हें चाहिए - एएमडी स्टॉक बहुत सस्ता है।

एक लंबे समय तक चलने वाला रोलर-कोस्टर

एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज लगभग 50 साल पहले सार्वजनिक हुए, $0.57 पर शेयरों की बिक्री के माध्यम से $7.5 मिलियन जुटाए (तब से स्टॉक विभाजन के लिए समायोजित)। उस खिंचाव पर, एएमडी ने वार्षिक आधार पर 10% लौटाया है - लेकिन लाभ कुछ भी हो लेकिन लगातार रहा है।

उदाहरण के लिए, 1980 के दशक में, AMD $4 से कम $20 तक चला गया, केवल एक दशक पहले $4 से नीचे बंद करने के लिए। डॉट-कॉम बूम के दौरान शेयरों में उछाल; केवल पतन के लिए। 2000 के दशक के मध्य में बुल मार्केट के दौरान वे फिर से दहाड़ने लगे, जो 2006 में 42 डॉलर के शिखर पर था। 2009 के भालू बाजार के निचले स्तर तक, वे $ 2 से नीचे थे।

उन चढ़ावों से एक रैली फीकी पड़ गई। 2013 में, AMD को S&P 500 इंडेक्स से हटा दिया गया था क्योंकि इसका बाजार पूंजीकरण बहुत कम था। 2016 की शुरुआत में, स्टॉक $ 2 से नीचे था - और दिवालियापन एक वैध संभावना थी।

AMD Intel का एक कमजोर प्रतिद्वंद्वी था (NASDAQ:INTC), जो पर्सनल कंप्यूटर बाजार पर हावी था। लेकिन स्मार्टफोन अपनाने के बीच पीसी की बिक्री में गिरावट का खतरा था। एएमडी ने 2015 को $ 2.26 बिलियन के कर्ज के साथ बंद कर दिया - और उस वर्ष ने $ 253 मिलियन का समायोजित परिचालन घाटा पोस्ट किया, जिसमें राजस्व में 28% साल-दर-साल गिरावट आई। समायोजित सकल मार्जिन सिर्फ 28% था।

लेकिन एएमडी ने 2014 के अंत में लिसा सु को मुख्य कार्यकारी अधिकारी नामित किया था, और सु एक अविश्वसनीय बदलाव की देखरेख करेगा। Ryzen और EPYC चिप्स के लॉन्च ने AMD को Intel का एक वैध प्रतिद्वंद्वी बना दिया। एएमडी 2017 में एस एंड पी 500 में लौट आया; यह 2018 और 2019 दोनों में सूचकांक में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्टॉक था। पिछले साल के चरम पर, एएमडी ने फरवरी 2016 के निचले स्तर से लगभग 100 गुना प्राप्त किया था।

एएमडी टम्बल्स

दूसरे शब्दों में, अस्थिरता एएमडी पैकेज का हिस्सा है। कुछ मामलों में, बड़ी गिरावट ने कुछ अर्थ निकाला है। उदाहरण के लिए, 2010 की पहली छमाही में निवेशकों को स्टॉक बेचने की आशंका वास्तविक थी। पीसी की बिक्री ठप हो गई। AMD इंटेल से बहुत पीछे था (और ऐसा ही Globalfoundries था, जो कंपनी वास्तव में चिप्स का उत्पादन करती थी)।

इस बार जोखिम भी है। अर्धचालक एक कुख्यात चक्रीय व्यवसाय हैं (एएमडी में ऐतिहासिक अस्थिरता का एक अन्य कारण), और यह संभव है कि एक चक्रीय मंदी रास्ते में हो।

वर्षों से, गेमिंग, ऑटोमोटिव, डेटा सेंटर और यहां तक ​​कि पीसी जैसे अंतिम बाजारों में मांग सामान्य से अधिक हो सकती है। एएमडी की प्रभावशाली वृद्धि कुछ हद तक उस बढ़ी हुई मांग से प्रेरित है; अगर मांग कमजोर होती है, तो एएमडी के परिणाम भी आएंगे।

पिछले हफ्ते, निवेशक फिर से प्रतिद्वंद्वी NVIDIA से कमाई में कमी से डर गए थे (NASDAQ:NVDA)। फिर, NVIDIA और AMD दोनों ने खुलासा किया कि अमेरिकी सरकार ने कंपनियों के कृत्रिम बुद्धिमत्ता चिप्स पर प्रतिबंध लगा दिया था।

एएमडी ने सप्ताह के लिए एक और 12% गिरा दिया। अकेले स्टॉक का इतिहास दिखाता है कि निवेशक क्यों घबरा सकते हैं कि गिरावट जारी रहेगी।

एक बेहतर कंपनी

लेकिन एएमडी के लिए बुल केस सरल है: यह वह कंपनी नहीं है जो एक बार थी। फिर से, सिर्फ छह साल पहले एएमडी व्यक्तिगत कंप्यूटरों पर बहुत अधिक निर्भर था - और उस बाजार में कम लागत वाला, कम प्रदर्शन वाला विकल्प होने पर।

अब ऐसा बिल्कुल नहीं है। यह इंटेल है जो अब साथ हाथापाई कर रहा है, बार-बार कई उत्पादों में देरी कर रहा है। ईपीवाईसी ने एएमडी को तेजी से बढ़ते डेटा सेंटर बाजार में स्थानांतरित कर दिया; Pensando की खरीद ने इसकी क्षमताओं को पुष्ट किया। उद्योग में अब तक के सबसे बड़े Xilinx के $50 बिलियन के अधिग्रहण ने AMD की पहुंच को और व्यापक बना दिया है।

एएमडी अब कई अंत बाजारों में खेलता है, जिनमें से कई सबसे तेजी से बढ़ते हैं। इस गर्मी में वित्तीय विश्लेषक दिवस पर, एएमडी ने कहा कि अब इसका कुल पता योग्य बाजार लगभग $ 300 बिलियन है। कंपनी को इस साल लगभग 26 बिलियन डॉलर के राजस्व की उम्मीद है, जो विकास के लिए एक लंबे रनवे का सुझाव देता है - खासकर अगर एएमडी इंटेल से हिस्सा लेना जारी रख सकता है।

इसके मूल में, एएमडी स्टॉक के लिए बुल मामला यह है कि कंपनी ठीक यही करेगी। सु के तहत, कंपनी ने निश्चित रूप से वह विश्वास अर्जित किया है। और संख्याएं बताती हैं कि क्यों।

फिर से, 2015 में एएमडी का समायोजित सकल मार्जिन 28% था। ग्राहक कंपनी के उत्पादों के लिए किसी भी प्रकार का प्रीमियम देने को तैयार नहीं थे।

इस साल की पहली दो तिमाहियों में समायोजित सकल मार्जिन 53% था। एएमडी का मानना ​​है कि यह आंकड़ा समय के साथ 57% या बेहतर तक पहुंच सकता है - 2015 के स्तर से दोगुना।

यह बस एक बहुत बेहतर कंपनी है। बदले में इसका मतलब है कि अस्थिरता को बहुत अलग तरीके से देखा जाना चाहिए। अतीत में, जब एएमडी दक्षिण की ओर मुड़ा, तो यह आगे की परेशानी का संकेत था। अब, यह एक अवसर की तरह अधिक लगता है।

अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।