कमाई के बाद, Pinduoduo सबसे अच्छा लार्ज-कैप चाइना प्ले की तरह दिखता है
Vincent Martin | 01 सितंबर, 2022 12:52
Pinduoduo से शानदार कमाई जारी है, विकास की प्रभावशाली कहानी
कंपनी बड़े प्रतिद्वंद्वियों से बाजार हिस्सेदारी लेना जारी रखती है
चीन में निवेश के बारे में मानक जोखिम निश्चित रूप से लागू होते हैं, लेकिन उन जोखिमों को लेने के इच्छुक निवेशकों को पीडीडी पर एक लंबी नजर डालनी चाहिए
पिछली चार तिमाहियों में, चीनी ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म Pinduoduo (NASDAQ:PDD) ने लगभग 14 बिलियन डॉलर का राजस्व अर्जित किया है। यह एक प्रभावशाली उपलब्धि है, निश्चित रूप से। लेकिन एक महत्वपूर्ण तथ्य पर विचार करते समय यह कहीं अधिक प्रभावशाली है: कंपनी की स्थापना सितंबर 2015 में हुई थी।
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2002 में, Amazon.com (NASDAQ:AMZN) की स्थापना के सात साल बाद, इसने बिक्री में केवल $4 बिलियन का उत्पादन किया। जाहिर है, ई-कॉमर्स तब कहीं अधिक नवजात व्यवसाय था। लेकिन Amazon को मौजूदा दिग्गजों के साथ प्रतिस्पर्धा करने की ज़रूरत नहीं थी, जैसा कि Pinduoduo ने किया था, जो कि अलीबाबा (NYSE:BABA) और JD.com (NASDAQ:JD) की पसंद के खिलाफ जा रहा था।
Source: Investing.com
यह अल्फाबेट (NASDAQ:GOOGL) था, जिसे तब केवल Google के नाम से जाना जाता था, जिसने कम से कम समय के लिए राजस्व में $ 10 बिलियन का रिकॉर्ड बनाया। उस कंपनी को आठ साल लगे।
यह तर्क दिया जाना चाहिए कि पिंडुओडुओ - मूल रूप से एक कृषि खुदरा विक्रेता के रूप में स्थापित - अब तक का सबसे सफल स्टार्टअप है। फिर भी, पिछले शुक्रवार अर्निंग के बाद एक रैली के बाद भी, वह व्यवसाय, 12-महीने के समायोजित लाभ से केवल 32 गुना पीछे ट्रेड करता है।
निश्चित रूप से, ऐसे कई कारण हैं जिनकी वजह से यहां कमाई कई गुना कम है। लेकिन उस संदर्भ में भी, Pinduoduo स्टॉक बहुत सस्ता दिखता है - कम से कम उन निवेशकों के लिए जो इसके मालिक होने का जोखिम उठाने को तैयार हैं।
एक ब्लोआउट आय रिपोर्ट
शायद ही आप दूसरी तिमाही में पोस्ट किए गए एक पिंडुओडुओ की तुलना में बड़ी कमाई देखेंगे। विश्लेषक सर्वसम्मति ने 23.62 अरब युआन के राजस्व का अनुमान लगाया; वास्तविक परिणाम 31.44 अरब युआन, एक तिहाई अधिक थे। प्रति एडीआर समायोजित आय के लिए आम सहमति अनुमान (अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद, वास्तव में यू.एस. एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाने वाला उपकरण, जो चार साधारण शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है) 2.75 युआन था; Pinduoduo ने वास्तव में 7.54 युआन कमाए।
बीट की भयावहता से परे जो महत्वपूर्ण है वह यह है कि भविष्यवाणियां और परिणाम वास्तव में व्यवसाय के बारे में क्या मायने रखते हैं। विश्लेषकों का राजस्व 3% से कम बढ़ने की उम्मीद है; वास्तव में, यह 36% बढ़ा। उन्हीं विश्लेषकों को मुनाफे में गिरावट की उम्मीद थी; इसके बजाय, वे तीन गुना से अधिक हो गए।
विश्लेषकों को दुगनी वृद्धि की उम्मीद थी। सबसे पहले, चीन में व्यापक आर्थिक दबाव और निरंतर लॉकडाउन ने तिमाही में कमजोर मांग का सुझाव दिया। लेकिन, इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि पिंडुओडुओ, वास्तव में, हाल ही में धीमी वृद्धि को चला रहा था।
Q1 में, राजस्व में साल-दर-साल सिर्फ 7% की वृद्धि हुई, 2021 की चौथी तिमाही में 3% की वृद्धि के बाद। मैक्रोइकॉनॉमिक कारक निश्चित रूप से खेल में हैं, लेकिन लाइव-स्ट्रीमिंग ई-कॉमर्स, जिसका नेतृत्व बाइटडांस के डॉयिन (चीनी संस्करण) टिकटोक) भी एक कारक रहा है।
Q2 जो करता है वह उस आख्यान को बदल देता है कि पिंडुओडुओ पीछे पड़ रहा है। बदले में, निवेशकों को हाल की अच्छी खबरों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देनी चाहिए, जिसमें कंपनी के अमेरिकी बाजार में प्रवेश के साथ-साथ एक संभावित सौदा भी शामिल है जो यू.एस. डीलिस्टिंग को रोक सकता है।
क्या गलत होता है
दूसरे शब्दों में, हालिया रैली को जारी रखने के लिए बहुत जगह है। सवाल यह हो सकता है कि उस रैली को क्या रोकता है।
एक स्पष्ट जोखिम यह है कि Q2 एक बाहरी साबित होता है। प्रबंधन ने Q2 कॉल पर ध्यान दिया कि खर्च अपेक्षा से कम थे। आगे चलकर लाभ मार्जिन उतना प्रभावशाली नहीं लगेगा जितना कि इस तिमाही में 27.7% ऑपरेटिंग मार्जिन पिंडुओडुओ ने पोस्ट किया था। 32x अनुगामी आय पर, यह स्पष्ट रूप से बुल मामले को नहीं तोड़ता है, लेकिन यह संभव है कि डॉयिन और अन्य प्रतिद्वंद्वियों से मध्यम अवधि की चुनौती 2022 की दूसरी छमाही और उसके बाद भी जारी रहे।
चीन खुद एक जोखिम बना हुआ है। कमजोर आर्थिक आंकड़ों के बीच चीनी केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती कर रहा है, और चीनी संपत्ति बाजार बिगड़ रहा है। एक चीनी "हार्ड लैंडिंग" की आशंका दशकों से नहीं, बल्कि वर्षों से बनी हुई है, लेकिन यह संभव है कि देश महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक कठिनाई की ओर अग्रसर हो।
अंत में, Pinduoduo स्टॉक वास्तव में क्या है। बाबा की तरह, पीडीडी वास्तविक व्यवसाय के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व नहीं करता है, बल्कि केमैन आइलैंड्स में स्थित एक परिवर्तनीय ब्याज इकाई है। यह संरचना एडीआर धारकों के अधिकारों को कम करती है, और सबसे खराब स्थिति में यू.एस.-चीन प्रतिद्वंद्विता के बीच एक राजनीतिक फुटबॉल बन सकता है।
फिर से, Pinduoduo VIE संरचना का उपयोग करने में अकेले से बहुत दूर है (जिसे विदेशी स्वामित्व पर चीनी सरकार के प्रतिबंधों को प्राप्त करने के लिए स्थापित किया गया था)। अधिकांश चीनी शेयरों में निवेशक समान जोखिम उठा रहे हैं।
और यही बात है। कुछ निवेशकों के लिए, चीन अभी एक नो-गो है। लेकिन अगर कोई निवेशक उस देश में निवेश करने को तैयार है, तो पीडीडी से बेहतर विकल्प देखना मुश्किल है।
अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।
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