मेटा प्लेटफॉर्म के लिए 3 मुख्य जोखिम
Vincent Martin | 26 अगस्त, 2022 09:41
- 2022 की उम्मीदों के आधार पर, मेटा स्टॉक सस्ता दिखता है, लेकिन शायद इतना सस्ता नहीं
- लंबी अवधि के फोकस वाले निवेशक इसे 'रीसेट ईयर' के रूप में और मेटा को खरीदारी के अवसर के रूप में देख सकते हैं
- मेटा में आगे की चुनौतियां हैं जिन्हें बैलों को भी ध्यान में रखना होगा
इस साल भारी गिरावट के बावजूद, मेटा प्लेटफॉर्म्स (NASDAQ:META) स्टॉक इतना सस्ता नहीं लगता। यहां तक कि बैलेंस शीट पर नकद और विपणन योग्य प्रतिभूतियों में $ 15 प्रति शेयर का समर्थन करने वाली कंपनी, जिसे पहले फेसबुक के रूप में जाना जाता था, इस साल की आम सहमति आय अनुमान के बारे में 15x पर ट्रेड करती है।
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वास्तव में, यह गुणक पिछले वर्षों में उस समय के एफबी स्टॉक की तुलना में कम है। हालाँकि, यह कंपनी संस्करण पुराने वाले जैसा नहीं दिखता है।
मेटा का विकास रुक गया है; राजस्व दूसरी तिमाही में साल-दर-साल गिरावट आई। पूरे वर्ष के लिए, प्रति शेयर आय में 28% की कमी होने की उम्मीद है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, अल्पकालिक विचार यहां चल रहे हैं। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि मेटा स्टॉक एक लंबी अवधि का खेल है। वे अल्पकालिक विचार ठीक दीर्घकालिक जोखिमों की तरह दिखते हैं।
1. क्या मंदी समस्या है?
फेसबुक प्रबंधन ने कमजोर राजस्व परिणामों के लिए दूसरी तिमाही के आय कॉल पर आर्थिक माहौल को जिम्मेदार ठहराया। मुख्य कार्यकारी अधिकारी मार्क जुकरबर्ग ने अपनी तैयार टिप्पणियों में कहा कि: "ऐसा लगता है कि हम आर्थिक मंदी में प्रवेश कर चुके हैं।" मुख्य वित्तीय अधिकारी डेव वेनर ने तीसरी तिमाही में एक और गिरावट के लिए मार्गदर्शन को "व्यापक व्यापक आर्थिक अनिश्चितता" के लिए जिम्मेदार ठहराया।
यह सुनिश्चित करने के लिए, विज्ञापन की मांग में कमी आई है। ट्विटर (NYSE:TWTR) और Snap (NYSE:SNAP) जैसे अन्य सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म भी संघर्ष कर रहे हैं। लेकिन यह जोर देने योग्य है कि मांग पिछले साल से कम हो गई है-जरूरी नहीं कि दीर्घकालिक दृष्टिकोण से।
और पिछला साल कोई आम साल नहीं था। दुनिया भर में उपभोक्ता फ्लश और खर्च करने में खुश थे। विज्ञापनदाता इस प्रकार ऐसा ही कर रहे थे।
2019 की दूसरी तिमाही में, फेसबुक ने 7.05 डॉलर का एआरपीयू (प्रति उपयोगकर्ता औसत राजस्व) उत्पन्न किया। Q2 2022 में यह आंकड़ा $9.82 था। यह 39% की वृद्धि है—लगभग 12% वार्षिक।
मेटा प्रबंधन का मानना है कि पिछली तिमाही में ARPU में साल-दर-साल 3% की गिरावट आई है - और इसमें कोई संदेह नहीं है कि Q3 में फिर से गिरावट आएगी - मंदी के संकेत के रूप में। लेकिन व्यापक तस्वीर माध्य के उलट होने की तरह अधिक दिखती है। विज्ञापनदाताओं की मांग तीन साल पहले की तुलना में कहीं अधिक है - एक बहुत ही ठोस विश्वव्यापी अर्थव्यवस्था के दौरान। यह, बदले में, इस तर्क को कम करता है कि बाहरी मुद्दों के कारण 2022 का राजस्व प्रभावित हो रहा है।
मेटा का अपना इतिहास बताता है कि यह पूरी कहानी नहीं है। यह सवाल उठाता है कि क्या होता है जब अर्थव्यवस्था आगे दक्षिण की ओर मुड़ती है।
2. मेटावर्स
बेशक, तथाकथित 'मेटावर्स' में अपने प्रयासों को उजागर करने के लिए फेसबुक ने अपना नाम बदल दिया। वे प्रयास सस्ते नहीं हैं।
2021 में, मेटा के रियलिटी लैब्स खंड, जिसमें मेटावर्स व्यवसाय शामिल है, ने $ 10.2 बिलियन का परिचालन घाटा पोस्ट किया। इस साल की पहली छमाही में घाटा और 1.5 अरब डॉलर बढ़ गया; मेटावर्स निवेश पर शायद इस साल कंपनी को 12 अरब डॉलर का खर्च आएगा।
वे नुकसान समग्र लाभप्रदता को कम कर रहे हैं और मुख्य सोशल मीडिया व्यवसाय को सौंपे गए मूल्यांकन को अस्पष्ट कर रहे हैं। मेटा की 18% की पहली छमाही प्रभावी कर दर पर, रियलिटी लैब्स इस साल के शुद्ध लाभ से $ 3.66 प्रति शेयर ले रही है। बैलेंस शीट पर नकदी और उन नुकसानों को छोड़कर, मेटा 11x आय पर कारोबार कर रहा है।
जहां तक मूल सिद्धांतों की बात है, मेटा स्टॉक के लिए बुल केस का मूल यह है कि यह दुनिया के सबसे बड़े व्यवसायों में से एक है; दुनिया की लगभग आधी वयस्क आबादी प्रतिदिन एक मेटा संपत्ति का उपयोग करती है।
लेकिन, फिर से, अगर विज्ञापन की मांग सामान्य हो रही है, कमजोर नहीं हो रही है, तो उस तरह का दृष्टिकोण जरूरी नहीं कि खरीदारी का अवसर हो। इसके अलावा, मेटावर्स में निवेश धीमा नहीं होने वाला है।
जुकरबर्ग स्पष्ट रूप से एक आस्तिक हैं: उन्होंने Q2 कॉल पर कहा कि पहल समय के साथ "खरबों" डॉलर के मूल्य को अनलॉक कर सकती है।
शेयरधारकों की खातिर, जुकरबर्ग का सही होना बेहतर था।
3. वीडियो में बदलाव
बुल्स का तर्क हो सकता है कि भले ही जुकरबर्ग गलत हों और मेटावर्स प्रयास फ्लॉप हो, मेटा स्टॉक काफी सस्ता रहता है। कुछ बिंदु पर, कंपनी अपने घाटे में कटौती करेगी, जिससे मुख्य व्यवसाय की कमाई की शक्ति चमकने लगेगी।
लेकिन इससे तीसरा जोखिम पैदा होता है: मुख्य व्यवसाय वह नहीं है जो पहले हुआ करता था। टिकटॉक से प्रतिस्पर्धा इतनी तेज है कि मेटा फेसबुक और इंस्टाग्राम दोनों प्लेटफॉर्म पर अपनी "रील्स" पेशकश के साथ उस प्लेटफॉर्म की नकल कर रही है।
मुद्दा यह जरूरी नहीं है कि टिकटॉक मेटा के प्लेटफॉर्म से दूर देखने का समय और जुड़ाव लेता है। शॉर्ट-फॉर्म वीडियो विज्ञापन लगभग उतने लाभदायक नहीं हैं, भले ही इंस्टाग्राम और फेसबुक होल्ड करें। CFO Wehner ने Q2 कॉल पर नोट किया कि रीलों पर बिताए गए समय में बदलाव वास्तव में राजस्व के लिए एक हेडविंड है।
मेटा का मानना है कि समय के साथ बदल जाएगा। विज्ञापनदाता अनुकूलन करेंगे। लेकिन वीडियो में बदलाव यहां सबसे लंबे समय तक चलने वाले जोखिम का हिस्सा है: फेसबुक का प्रभुत्व खत्म हो जाएगा।
एक दशक पहले मेटा के सार्वजनिक होने के बाद से इसी तरह की आशंकाएं सचमुच मौजूद हैं। ट्रेडिंग के पहले दिन की सुस्ती के बाद, शेयर अपने पहले कुछ महीनों में लगभग आधा रह गया, इस डर के बीच कि कंपनी मोबाइल के उपयोग को उस हद तक मुद्रीकृत करने में सक्षम नहीं होगी जितना उसने डेस्कटॉप पर किया था।
यह डर निराधार साबित हुआ: पिछले साल सितंबर में FB/META नीचे से अपने चरम तक 20 गुना था। बुल्स को जागरूक होने की जरूरत है कि वीडियो में बदलाव के आसपास की आशंकाएं भी निराधार हैं।
प्रकटीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।
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